中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所教授、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇30人成員劉煜輝。
4月17日，“2021清華五道口金融賦能科技創(chuàng)新論壇”在上海國際會議中心舉辦。中國社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所教授、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇30人成員劉煜輝作了主題為“美元超級擴(kuò)張周期下的兩極世界”的演講。
談到美國國債，劉煜輝表示，今天巨量的美債最后只有一個實質(zhì)性的買家，那就是美聯(lián)儲自己。來自西方憲政制度層面的約束幾乎完全消失，完全靠美元回流之類的市場機(jī)制來平衡，無疑給未來埋下了巨大的波動性隱患。超級美元擴(kuò)張周期下，“高貨幣、低利率、高波動 ”不可避免。
劉煜輝進(jìn)一步提出，中國將會進(jìn)行真正實質(zhì)性的發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。金融周期的見頂回落以及信用的收緊都是我們今年面臨的大環(huán)境。科技將是影響未來的重要機(jī)會點(diǎn)。
劉煜輝還談到了人民幣升值背后的“遠(yuǎn)”和“近”。劉煜輝認(rèn)為，從遠(yuǎn)程來看，人民幣長程開啟升值通道。他解釋稱，“2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)”提出，到2035年我國人均國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平。也就是說，2035年中國要達(dá)到人均國內(nèi)生產(chǎn)總值2.4萬美元的目標(biāo)。從現(xiàn)在的人均1萬美元到15年后2.4萬美元，按自然增長率來算，這15年每年復(fù)利為5%~6%。要想達(dá)到這一目標(biāo)，其中一部分還是要靠匯率的升值。
此外，劉煜輝認(rèn)為，從近程來看，人民幣名義匯率與真實匯率之間的“巴薩裂口”，增加克服通貨膨脹的工作壓力。
“通貨膨脹對應(yīng)的巴拉薩-薩繆爾森模型，就是名義匯率和真實匯率之間的巴薩裂口，裂口沒有收斂，沒收斂的情況下還要張大，增加短期的通貨膨脹壓力。”劉煜輝說。
