前女首富楊惠妍控制的碧桂園服務（06098.HK）正在通過收購擴大版圖，這次標的是四川商人楊鏗間接控制的、同為香港主板上市的藍光嘉寶（02606.HK）。
2月25日，藍光發(fā)展（600466.SH）發(fā)布公告，公司下屬全資子公司四川藍光和駿實業(yè)有限公司（以下簡稱“藍光和駿”）擬將其持有的藍光嘉寶64.6203%的股份轉(zhuǎn)讓給碧桂園服務下屬全資子公司碧桂園物業(yè)香港控股有限公司（以下簡稱“碧桂園物業(yè)香港”）。
公告稱，2月23日，藍光發(fā)展及藍光和駿與受讓方碧桂園物業(yè)香港簽署了《關(guān)于四川藍光嘉寶服務集團股份有限公司股權(quán)合作意向框架協(xié)議》。碧桂園物業(yè)香港擬以現(xiàn)金方式收購藍光和駿持有的藍光嘉寶64.6203%的股份，對應交易總代價暫估值48.47億元，對應藍光嘉寶每股42.1105元。
藍光和駿持有藍光嘉寶1.16億股，占藍光嘉寶服務總股本的65.04%。其中持有的全流通H股為1.151股，占比64.6203%；持有的內(nèi)資股為75萬股，占比0.4211%。本次交易標的為藍光和駿合法持有藍光嘉寶64.6203%股份（不含其持有的內(nèi)資股0.4211%）。
雙方已就上述交易達成合作意向，仍在磋商和落實交易詳細條款，最終以簽署的正式協(xié)議為準。在完成盡調(diào)并簽署正式協(xié)議前，交易事項仍存在著不確定性。交易達成正式協(xié)議后尚需提交藍光發(fā)展董事會及股東大會批準，碧桂園服務董事會批準等相關(guān)監(jiān)管審批。
對于此次合作，藍光發(fā)展稱，本次交易有利于增加公司現(xiàn)金流，促進其核心業(yè)務的經(jīng)營和拓展。
招銀國際認為，收購藍光嘉寶對碧桂園服務具有積極意義。戰(zhàn)略方面，可以填補碧桂園服務地域布局的空白，其在西南地區(qū)的管理面積僅占公司總管理面積的3%。藍光嘉寶則在西南地區(qū)具備強大資源，該公司約60%的管理面積是在該區(qū)域。財務方面，如假設(shè)100%股權(quán)收購，則該收購將使碧桂園服務2021和2022凈利潤提高20%。此外，兩家公司盈利能力相近，利潤率攤薄的可能性較小。估值方面，碧桂園服務現(xiàn)價為2022年預測市盈率的28倍，而藍光嘉寶為5.4倍，收購有助于價值提升。從資產(chǎn)負債表來看，碧桂園服務有足夠的現(xiàn)金來支持100%的股權(quán)收購。
兩家公司2月23日起短暫停牌，碧桂園服務2月22日收于67港元/股，跌幅2.05%；藍光嘉寶收于38.95港元/股 ，漲幅6.42%。
