作為鼠年最后一個交易日，周三A股市場出現強勁回升態勢，上證綜指在貴州茅臺（600519）沖破天際的K線牽引下大漲1.43%，在盤中創出3662.77點的鼠年最高點，彰顯多頭奔涌的做多激情。
看來，牛年A股市場仍可期待。
M1增速超M2
上周，A股市場還籠罩在謹慎氛圍中，對滬深兩市的鼠尾走勢并不抱過高期望，主要是因為當時央行回籠資金所帶來的流動性收縮預期影響了各路資金，所以，持幣過節聲音不絕于耳。
想不到的是，近期陸續公布的1月份金融數據驅散了市場參與者心中疑云，尤其是2021年1月份的M1增速數據創三年來新高，達14.7%，而M2增速為9.4%，M1增速上穿M2，這是自繼2018年1月之后，首月重回正剪刀差。
這超出了市場一致預期，也就成為多頭敢于做多的底氣源泉，主要是因為M1中近八成是企業的活期存款，M1增速高于預期反映企業活力上升。而在2016年至2018年初，正是房地產市場的活躍，實體經濟回暖，M1增速回升，經濟活力顯現，從而驅動2018年初的銀行股、地產股出現一波拉升行情。
所以，當此次M1增速上穿M2之后，敏感的資金迅速嗅到了經濟活力回升，A股市場的行情推動力將從原先的央行流動性成功切換至上市公司業績推動。理解這一點，似乎可以理解為何北上資金在內資一度謹慎之際仍然大力加倉。
從盤面來看，這些資金主要流向近兩年景氣度持續回升的各行各業龍頭股，貴州茅臺（600519）、愛美客（300896）等千元股的大漲就是最好的例證。此類個股是人氣股，也是各主要指數的成分股、指標股，所以，此類個股的大漲，也就推動著A股市場在本周，鼠年的最后三個交易日持續大漲，收出肥尾行情。
牛年開局可期待
正因為如此，有部分資金對牛年的開局行情有著較為樂觀的期待。歷史雖然不會重演，但有著驚人的相似之處，2018年1月金融地產股的大漲，就是因為當時的經濟活力來源于房地產市場的活躍，從而推動相關產業鏈個股業績的回升，M1增速上穿M2。
此次M1增速再次上穿M2，得益于國內消費以及出口的旺盛，整個制造業，包括出口產業鏈，也包括白酒等國內消費產業鏈，也包括醫美、機器人、新能源汽車等景氣產業鏈的龍頭股。所以，可以期待的是，此類個股在牛年開局仍將有相對活躍的走勢。畢竟，春節后的牛年開局，將逐漸進入上市公司業績披露密集期，業績的兌現將推動A股的股價漲升驅動力從流動性的估值邏輯切換至業績推動力邏輯，從而使得A股的走勢更為扎實。
這也意味著A股牛年開局后的行情格局可能略有變化，主要是因為前期的流動性驅動，帶來的盤面特征就是抱團取暖，各路資金打造核心資產股。但隨著業績推動力的邏輯進一步強化，那些率先復蘇、業績加速成長的中小盤個股也可能會出現“報復性”的上漲行情。畢竟，此次M1增速回升推動力之一就是出口的旺盛。而出口產業鏈中有不少是中小市值企業，包括化工產業鏈、智能設備產業鏈等。所以，節后A股市場主要指數走勢仍可期待，主流資金也將積極關注細分行業的龍頭股。因此，個股行情將更趨活躍，市場賺錢效應將更為突出。
