3月27日，風(fēng)電設(shè)備(申萬)板塊上漲3.36%;個股方面，泰勝風(fēng)能、海力風(fēng)電、中際聯(lián)合、天順風(fēng)能漲幅均超7%。近期風(fēng)電行業(yè)的股價受到資金面影響表現(xiàn)較為低迷，但是從行業(yè)基本面來看，在去年的高招標(biāo)量支撐下，今年的海陸風(fēng)裝機(jī)量有望迎來翻倍增長，而短期來看不論是公司的排產(chǎn)交付還是行業(yè)的招標(biāo)需求都維持較高景氣度，因此我們持續(xù)看好風(fēng)電設(shè)備板塊的未來前景，隨著風(fēng)電項目吊裝需求逐步釋放，板塊邊際改善再迎配置機(jī)會，繼續(xù)維持強(qiáng)于大市評級。
支撐評級的要點
招標(biāo)持續(xù)旺盛，23年海風(fēng)和陸風(fēng)有望雙雙迎來翻番以上的高速增長。根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，2022年國內(nèi)風(fēng)電新公開招標(biāo)量(不含框架協(xié)議)81.99GW，創(chuàng)歷史新高，其中陸上風(fēng)電64.06GW，海上風(fēng)電17.93GW，進(jìn)入2023年，招標(biāo)量仍維持較高的水平，截止3月24日國內(nèi)風(fēng)電新公開招標(biāo)量(不含框架協(xié)議)累計達(dá)18.90GW，招標(biāo)量的快速大幅提升為明后年裝機(jī)量的增長提供了基礎(chǔ)，根據(jù)所遺留項目的量進(jìn)行推算，預(yù)計23年陸風(fēng)和海風(fēng)的出貨量均會實現(xiàn)翻番以上的高速增長，總的出貨量有望超過100GW。
一季度風(fēng)電行業(yè)“淡季不淡”，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績進(jìn)入釋放期。根據(jù)國家能源局的數(shù)據(jù)，2023年1-2月份風(fēng)電新增裝機(jī)5.84GW，同比增長1.74%，1-2月份由于天氣寒冷無法施工以及為全年項目做準(zhǔn)備等原因，通常為風(fēng)電傳統(tǒng)的裝機(jī)淡季，但是在高裝機(jī)量需求的推動下，主機(jī)廠全年面臨一定交付壓力，今年將提前進(jìn)入交付高峰期，從2月份以來部分零部件企業(yè)排產(chǎn)顯著提升，產(chǎn)能利用率飽滿，一季度展現(xiàn)出“淡季不淡”的局面。隨著訂單的逐步交付，大部分零部件企業(yè)的一季度業(yè)績同比和環(huán)比都將迎來增長，開始進(jìn)入業(yè)績釋放期。
風(fēng)機(jī)招標(biāo)價格下行釋放裝機(jī)積極性，提升中長期的裝機(jī)確定性。根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，2023年3月份陸上風(fēng)機(jī)(含塔筒)投標(biāo)均價為1727元/kw左右，同比下降約659元/kw，環(huán)比下降約9元/kw，2月份海上風(fēng)電(含塔筒)投標(biāo)均價為3924元/kw，同比下降1184元/kw，風(fēng)機(jī)價格的持續(xù)下降使得風(fēng)電項目的經(jīng)濟(jì)性進(jìn)一步提升，從而充分釋放下游業(yè)主方的裝機(jī)積極性，為未來的招標(biāo)量和裝機(jī)量奠定高確定性。
短期行業(yè)邊際向好再迎配置機(jī)遇。回顧整個風(fēng)電板塊的走勢，未來裝機(jī)量預(yù)期及盈利情況變動是股價驅(qū)動的兩大因素，從當(dāng)前時間點來看，一方面，前兩年高招標(biāo)量但是未裝機(jī)的遞延項目逐步落地以及今年招標(biāo)量維持高景氣進(jìn)一步提振未來風(fēng)電量的預(yù)期;另一方面，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈隨著風(fēng)機(jī)交付進(jìn)入業(yè)績釋放期，我們認(rèn)為風(fēng)電行業(yè)邊際向好再迎配置機(jī)遇。
投資建議
圍繞三大投資主線聚焦產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)環(huán)節(jié)：1)海上風(fēng)電+海外市場受益的塔筒/樁基及海纜環(huán)節(jié)，推薦海力風(fēng)電、泰勝風(fēng)能、大金重工、東方電纜，建議關(guān)注天順風(fēng)能、起帆電纜、太陽電纜等;2)進(jìn)行國產(chǎn)化替代及品類擴(kuò)張的零部件公司，推薦恒潤股份、金雷股份、新強(qiáng)聯(lián)(電新組覆蓋)，建議關(guān)注通裕重工;3)海風(fēng)新技術(shù)漂浮式風(fēng)電相關(guān)環(huán)節(jié)，建議關(guān)注亞星錨鏈。
關(guān)鍵詞：
