貴金屬：美聯(lián)儲(chǔ)加息末期，風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)加速金價(jià)上漲，貴金屬板塊有望迎來(lái)黃金時(shí)間。本周倫敦現(xiàn)貨金價(jià)上漲5.42%，倫敦現(xiàn)貨銀價(jià)上漲8.93%。繼硅谷銀行后，加密貨幣銀行簽名銀行被監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)閉，歐洲的瑞信銀行也出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，我們認(rèn)為美歐基準(zhǔn)利率的上升對(duì)于經(jīng)濟(jì)和實(shí)體企業(yè)的影響已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，并暴露出加息背景下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。受美歐銀行業(yè)事件影響，市場(chǎng)的加息預(yù)期回調(diào)，據(jù)CMEFedwatch，3月18日市場(chǎng)預(yù)期3月大概率是美國(guó)最后一次加息，幅度為25BP，并預(yù)期大概率于6月進(jìn)行第一次降息，我們持續(xù)看好包括黃金和白銀在內(nèi)的貴金屬板塊性投資機(jī)會(huì)。推薦：山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金和盛達(dá)資源;建議關(guān)注：招金礦業(yè)、湖南黃金、中金黃金、西部黃金、恒邦股份等公司。
工業(yè)金屬：下游需求復(fù)蘇促使銅顯性庫(kù)存持續(xù)去化。3月10日-3月17日，LME銅、鋁價(jià)漲跌幅分別為-1.88%、-1.24%;上期所銅、鋁價(jià)漲跌幅為-2.31%、-0.19%。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，本周(3月11日-3月17日)國(guó)內(nèi)主要精銅桿企業(yè)周度開(kāi)工率回升5.91個(gè)百分點(diǎn)，錄得75.36%，精銅桿周度開(kāi)工率大幅上抬至75%上方，銅價(jià)回落后下游線纜及漆包線企業(yè)紛紛積極下單，銅桿廠一度出現(xiàn)“點(diǎn)價(jià)排隊(duì)”的繁忙現(xiàn)象。本周截至3月17日，上期所銅庫(kù)存下跌至18.2萬(wàn)噸，跌幅達(dá)15.2%，我們認(rèn)為下游需求復(fù)蘇促使銅顯性庫(kù)存持續(xù)去化。
電解鋁方面，截至3月16日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存121.1萬(wàn)噸，較上周四下降5.6萬(wàn)噸，較2022年3月份歷史同期增加12.1萬(wàn)噸，較3月初累計(jì)下降5.8萬(wàn)噸。電解鋁錠庫(kù)存連續(xù)兩周去庫(kù)，主要去庫(kù)地區(qū)為佛山地區(qū)，原因包括：1、下游消費(fèi)好轉(zhuǎn);2、西南地區(qū)減產(chǎn)的影響逐漸顯現(xiàn)，庫(kù)存降幅明顯。
國(guó)內(nèi)2023年經(jīng)濟(jì)工作有望突出做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)等事項(xiàng)，我們認(rèn)為2023年國(guó)內(nèi)地產(chǎn)需求有望復(fù)蘇，拉動(dòng)工業(yè)金屬需求，繼續(xù)看好基本金屬價(jià)格上漲以及行業(yè)標(biāo)的投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、銅陵有色、天山鋁業(yè)、云鋁股份等公司。
能源金屬：新能源車需求有望溫和復(fù)蘇，助力鋰價(jià)企穩(wěn)。3月10日-3月17日，能源金屬價(jià)格下跌，漲跌幅度為電池級(jí)碳酸鋰-8.3%，工業(yè)級(jí)碳酸鋰-8.3%，氫氧化鋰-3.8%，鈷價(jià)格-2.2%，硫酸鎳價(jià)格不變。中汽協(xié)公布2月我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別完成55.2萬(wàn)輛和52.5萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)48.8%和55.9%，市場(chǎng)占有率達(dá)26.6%。1至2月，新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成97.7萬(wàn)輛和93.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)18.1%和20.8%，市場(chǎng)占有率達(dá)25.7%。我們認(rèn)為2月開(kāi)始電動(dòng)車需求進(jìn)入溫和復(fù)蘇，隨著鋰鎳價(jià)格的持續(xù)下跌，動(dòng)力電池原材料成本下降，為新能源車企降價(jià)留出空間。我們看好在政府刺激政策和車企主動(dòng)降價(jià)的雙重推動(dòng)下，新能源汽車需求復(fù)蘇，助力鋰價(jià)企穩(wěn)。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、江特電機(jī)、中礦資源;華友鈷業(yè)、格林美等公司。
稀土和小金屬、新材料：需求向好，稀土價(jià)格有望上漲。本周氧化鐠釹價(jià)格收于55.25萬(wàn)元/噸，較前一周下滑9.43%;銻價(jià)和鉬精礦價(jià)格周跌幅為-1.15%、-9.59%。隨著疫情防控政策優(yōu)化，我們認(rèn)為下游需求有望復(fù)蘇，稀土價(jià)格有望上漲。建議關(guān)注：北方稀土、中國(guó)稀土、湖南黃金、金鉬股份等公司。
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