截至10月28日收盤，本周電力設(shè)備及新能源板塊下跌4.41%，相對滬深300指數(shù)領(lǐng)先0.97pct,在中信30個板塊中位列第17，排名較上周上升。從估值來看，電力設(shè)備及新能源行業(yè)估值在三季報業(yè)績兌現(xiàn)背景下為33.95倍，為2020年初以來行業(yè)最低估值。
子板塊漲跌幅：太陽能(0.56%)，輸變電設(shè)備(-4.73%),核電(-4.98%)，配電設(shè)備(-6.87%)，風(fēng)電(-7.67%)，鋰電池(-10.07%)，儲能(-11.79%)。
股價漲幅前五名：友訊達(dá)、ST天龍、天合光能、科威爾、金辰股份
股價跌幅前五名：南都電源、科力爾、炬華科技、新風(fēng)光、天能重工
投資策略及行業(yè)重點推薦：
新能源車：預(yù)計10月狹義乘用車零售銷量為191萬輛，同比+11.4%;其中新能源零售銷量預(yù)計55萬輛，同比+73.5%，滲透率28.8%。小鵬G9正式開啟交付，新能源市場中不斷涌現(xiàn)的新產(chǎn)品有望從消費端來推動新能源汽車市場維持高景氣度。建議關(guān)注比亞迪、寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、孚能科技、欣旺達(dá)、鵬輝能源、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、諾德股份、天奈科技、永太科技、天奇股份、眾源新材等。
光伏：硅料價格迎來拐點，光伏玻璃價格接近階段性底部。10月26日，硅料價格下跌1-2元/kg，拐點已現(xiàn)。本周國家發(fā)改委和能源局發(fā)布《促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關(guān)事項的通知》以紓解光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能、價格堵點。據(jù)SMM統(tǒng)計，9月國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量7.62萬噸，環(huán)比增長23%，9月多晶硅進(jìn)口0.73萬噸，環(huán)比降19.1%，硅料缺口持續(xù)緩解。我們認(rèn)為硅料價格有望迎來拐點，長期看下游毛利將提高，同時帶動集中式電站放量，輔材將持續(xù)受益，尤其是光伏玻璃供需關(guān)系有望收緊，價格已觸及階段性底部。我們重點推薦隆基綠能、天合光能、東方日升、愛康科技、福萊特、亞瑪頓。建議關(guān)注中信博、福斯特、海優(yōu)新材。
風(fēng)電：部分風(fēng)電企業(yè)三季度業(yè)績不及預(yù)期，招標(biāo)維持高景氣。本周，部分風(fēng)電企業(yè)披露三季度報告，業(yè)績不及預(yù)期。主要原因為下游裝機(jī)不及預(yù)期，9月風(fēng)電新增裝機(jī)僅為3GW，海風(fēng)裝機(jī)受去年搶裝影響導(dǎo)致需求透支、陽江臺風(fēng)等不利因素影響，預(yù)計今年新增海風(fēng)裝機(jī)為5-6GW(2021年裝機(jī)并網(wǎng)16.9GW);明年海陸裝機(jī)需求明確，截至2022年10月28日，我國風(fēng)電招標(biāo)93.5GW，其中陸風(fēng)73.0GW，海風(fēng)20.5GW(含框架競標(biāo))，均創(chuàng)歷史新高;遠(yuǎn)期規(guī)劃方面，根據(jù)風(fēng)芒能源統(tǒng)計，截至目前已出爐的沿海省市海上風(fēng)電規(guī)劃接近200GW，現(xiàn)有40個平價海上風(fēng)電項目(24GW)有序推進(jìn)，我國海上風(fēng)電平價可期。
電網(wǎng)設(shè)備:國家能源局公布了1-9月全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，電網(wǎng)工程完成投資3154億元，同比增長9.1%，單9月電網(wǎng)工程完成487億，同比增長1.04%，經(jīng)濟(jì)壓力之下，四季度整體或?qū)⒂瓉斫ㄔO(shè)高峰，同時國家電網(wǎng)將堅持220千伏及以上在運(yùn)變電站一鍵順控“能改則改”，預(yù)計到“十四五”末，220千伏及以上、110千伏及以上在運(yùn)變電站一鍵順控應(yīng)用比例將分別達(dá)95%和55%。結(jié)合電網(wǎng)基建與電網(wǎng)自動化、數(shù)字化、智能化的需求，我們認(rèn)為未來長期內(nèi)偏二次設(shè)備類的公司將獲得更高的成長速度，建議關(guān)注國電南瑞、許繼電氣、四方股份、國電南自、東方電子等。
儲能：10月27日，國家電化學(xué)儲能電站安全監(jiān)測信息平臺揭牌，目前多地開始制定標(biāo)準(zhǔn)和政策來規(guī)范儲能電站，但是各地標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，在實際執(zhí)行中存在諸多問題，我們預(yù)計后續(xù)儲能安全領(lǐng)域還將出臺更為規(guī)范的國家標(biāo)準(zhǔn)。隨著儲能安全標(biāo)準(zhǔn)愈發(fā)嚴(yán)格，對于儲能熱失控管理的需求由被動響應(yīng)轉(zhuǎn)為主動預(yù)防，技術(shù)壁壘相應(yīng)提升。建議關(guān)注儲能溫控相關(guān)標(biāo)的英維克、同飛股份、申菱環(huán)境;儲能消防相關(guān)標(biāo)的青鳥消防、國安達(dá)。
綠電：9月全國市場化交易電量同比+43.5%，當(dāng)前占全社會用電量比重為59.9%，全國工業(yè)用電量/制造業(yè)用電量同比+3.6%/1.9%，山東省23年或?qū)⒉粓?zhí)行峰谷分時電價，用電量穩(wěn)步提升疊加市場化電價，發(fā)電企業(yè)持續(xù)受益。截至9月底，非化石能源發(fā)電裝機(jī)容量占總裝機(jī)容量的48.7%，水電/火電/生物質(zhì)分別同比+5.8%/+2.4%/+14.8%，風(fēng)電/光伏分別同比+16.9%/+28.8%，新能源裝機(jī)增速持續(xù)高速增長。可再生能源項目核查第一批公示，補(bǔ)貼有望加速發(fā)放。CCER市場將重啟，買方更加多元化，新能源運(yùn)營有望增厚利潤。重點推薦三峽能源、太陽能、中國核電。
本周推薦投資組合：
比亞迪、貝特瑞、璞泰來、杉杉股份、中科電氣、恩捷股份、諾德股份、天奈科技、永太科技、雙良節(jié)能、上機(jī)數(shù)控、東方電纜、中天科技、三一重能、萬馬股份、國電南瑞、許繼電氣、亞瑪頓、帝科股份、陽光電源、固德威、錦浪科技、太陽能、中國核電、福萊特、隆華科技、阿石創(chuàng)。
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