22年7月白酒產量同比下滑，旺季前名酒終端價走高。全國2022年7月白酒產量37.8萬千升，同比下降6.4%。2022年1-7月全國累計白酒產量406萬千升，累計同比下降0.5%。京東部分名優白酒22年7月29日價格相較22年6月24日價格：京東52度五糧液維持1,389元/瓶不變;52度劍南春上升20元至509元/瓶;52度水井坊上升129元至688元/瓶。

啤酒旺季產量同比上升，葡萄酒進口量減價增延續。2022年7月啤酒行業全國產量421.6萬千升，同比增長10.8%。2022年1-7月全國累計啤酒產量2269.4萬千升，累計同比降低0.5%。進口大麥的價格22年7月為345.2美元/噸，同比上漲13.9%。葡萄酒行業7月產量1.5萬千升，同比下滑16.7%。2022年1-7月全國累計產量11.2萬千升，同比下降24.3%。22年7月葡萄酒進口數量3.09萬千升，同比下降26.6%;進口平均單價4,306美元/千升，同比上升12.7%。22年7月liv-ex50指數401.9，同比上升7.5%;liv-ex100指數411.2，同比上升18.6%。

豬肉批發價環比回落，國內豆粕價格同比提升。商務部公布的22年8月12日鮮豬肉批發價28.52元/公斤，環比7月15日回落0.99元/公斤。22年8月10日全國牛肉平均價為87.04元/公斤，環比7月13日上漲0.14元/公斤。全國大中城市22年8月10日豬糧比價7.63。22年8月18日國內玉米現貨價2,798元/噸，同比下降0.08%;國內豆粕現貨價4,299元/噸，同比上升15.19%。8月17日國際玉米現貨價7.28美元/蒲式耳。

國內生鮮乳價格同比繼續下降，海外大包粉價格環比下跌。22年8月10日農業部主產區生鮮乳價格4.12元/公斤，同比下降5.5%，環比7月13日持平;22年8月16日新西蘭全脂奶粉合約拍賣價格3,417美元/公噸，環比7月19日下跌9.0%;脫脂奶粉合約價格3,524美元/公噸，環比7月19日回落5.0%。22年6月液態奶當月進口量8.38萬噸，同比下滑13.7%;鮮奶進口量8.16萬噸，同比下滑13.3%;奶粉當月進口數量5.96萬噸，同比下降42.1%。

餐飲及社零降幅收窄，7月CPI食品同比漲幅擴大。2022年1-7月餐飲業收入累計值23,734.2億元，累計同比降低6.8%。限額以上餐飲企業1-7月收入累計5,846.7億元，累計同比下滑6.8%。社會消費品零售總額2022年1-7月累計值24.63萬億元，同比下降0.2%。全國固定資產投資完成額2022年1-7月累計32.0萬億元，同比上升5.7%。22年7月CPI食品同比上漲6.3%，相比6月增加3.4pct。

投資建議與投資標的

白酒中秋旺季臨近，疫情緩解趨勢下，動銷值得期待;啤酒旺季進行時，國內部分地區氣溫較高，助力啤酒銷售;乳品需求整體穩健，原奶成本持續回落減緩成本壓力，打開利潤空間。白酒重點推薦高端酒龍頭貴州茅臺(600519，買入);推薦區域經濟恢復，受益于消費升級的蘇酒龍頭洋河股份(002304，買入)和徽酒龍頭古井貢酒(000596，買入);次高端建議關注舍得酒業(600702，買入)。乳制品關注結構升級白奶需求向好、競爭趨緩費率下行的行業龍頭;啤酒板塊結構升級、格局改善、控費增效趨勢持續延續，建議關注青島啤酒(600600，增持)、重慶啤酒(600132，未評級)。

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