行業逐步進入傳統旺季周期，水泥漲價范圍持續擴大，近期多地陸續發布漲價通知，包括內蒙古、遼寧、京津冀、青海、陜西、江蘇、福建、山東、云貴等全國大部分地區水泥價格開始上調。

例如，內蒙古赤峰地區8月8日起一些主要廠家大幅上調水泥價格100元/噸;北京、天津及河北唐山等地一些主要廠家于8月15日起嘗試推動上調水泥價格30元~55元/噸左右;8月以來除寧德外，福建地區水泥報價已基本完成一次普漲，幅度在20元/噸左右;8月10日起遼寧大連地區一些主要廠家通知上調水泥價格50元/噸;8月初重慶地區一些廠家通知上調水泥價格30元~50元/噸等。

全國水泥價格也開始小幅回升，開源證券此前研報中指出，截至8月12日，全國P.O42.5散裝水泥均價369.87元/噸，環比增加1.03%;水泥和煤炭價差為221.99元/噸，環比增長1.88%。

錯峰生產力度加大

去年11月見頂以來，水泥價格一路走低，全國水泥價格指數最新累計跌幅超過32%。8月初，受持續大范圍高溫天氣以及資金短缺影響，國內水泥市場需求環比呈現弱勢復蘇態勢。

進入三季度，多地執行夏季錯峰生產政策，水泥企業限產力度進一步加大。遼寧、吉林、黑龍江三省陸續發布錯峰生產通知，要求區域內所有熟料生產線自8月1日起停窯30天。山西、河北、山東、河南等地錯峰停窯計劃增加到20天，四川8月停窯達到14天，貴州三季度停窯達到50天。

下游基建力度也在加大。今年前7個月，地方債發行規模達5.66萬億元，其中新增專項債發行規模3.45萬億元。據不完全統計，7月全國合計開工重大項目3876個，投資總額達到2.39萬億元，其中基礎設施項目成為各地密集開工的重點領域之一，水泥基建端需求有望逐步恢復。

另外，8月以后是南方地區水泥傳統旺季，全國80%的水泥產能都分布在南方地區。南方水泥市場下半年的旺季周期一般從8月中下旬開始，一直持續到12月。

業內人士指出，一方面，今年以來水泥價格跌幅較大，市場存在漲價空間;另一方面，8月份后市場將步入傳統旺季，隨著下游地產、基建需求逐步好轉，將加大對水泥的需求。從往年來看，8月是水泥企業嘗試性漲價的時間點。

國海證券研報表示，隨著各地疫情防控形勢好轉，基建投入將持續加大，行業進一步加大錯峰生產力度，水泥量價均有反彈基礎，預計8月份水泥價格將繼續小幅回升，9月份上漲幅度有望進一步加大。

水泥股今年以來

市場表現不佳

受之前水泥價格下跌影響，A股中水泥上市公司上半年業績普遍不佳。證券時報·數據寶統計，截至8月16日，已有10家水泥上市公司發布半年報或業績預告，以預告下限看，有8家公司業績同比下滑，其中西藏天路、福建水泥預告虧損。

西藏天路預計上半年業績虧損，凈利潤約為-1.45億元至-1.33億元，同比下降292.61%至309.99%，公司表示業績下滑重要原因是水泥銷售量價齊跌，業務盈利能力顯著下滑。福建水泥預計上半年業績虧損，凈利潤約為-8800萬元，業績下滑原因也提到了水泥價格下降。

金圓股份、塔牌集團、四川金頂、尖峰集團等公司上半年業績下滑幅度均超過50%，對于下滑原因，大家一致提到水泥價格下跌。金圓股份表示水泥市場需求大幅下降，水泥產品出現量價齊跌的情況;塔牌集團稱報告期公司水泥銷售價格同比下降;尖峰集團則表示公司水泥產品銷量、毛利率同比下降。

青松建化是目前唯一預告上半年業績大幅增長的水泥企業，公司預計上半年凈利潤超2.5億元，同比上升64%。公司表示，主導產品水泥的售價與上年同期基本持平，銷量較上年同期有所增加。

受業績影響，水泥企業今年以來股價表現不佳，行業龍頭海螺水泥年內股價下跌超13%，尖峰集團、天山股份年內跌幅更是超過25%，塔牌集團、冀東水泥、福建水泥等個股跌幅也超過10%。

隨著股價的下跌，水泥企業的價值也漸漸浮現。天風證券就指出，當前從股息率及估值角度(部分龍頭公司市凈率已低于1倍)看，水泥股具有較高投資性價比。以市盈率看，有12只水泥行業個股滾動市盈率低于10倍，包括海螺水泥、天山股份、華新水泥、金隅集團等行業龍頭。

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