行業(yè)本周整體跑輸大盤。本周滬深300指數(shù)下跌0.32%，申萬電力設(shè)備指數(shù)下跌2.62%，漲幅在全部申萬一級行業(yè)中排第19位。光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機II、其他電源設(shè)備II子板塊分別變動-5.29%、-5.15%、+0.12%、-3.27%、-0.72%、-3.41%。

電動車&鋰電板塊：

(1)動力電池回收標準加速推進：近期節(jié)能司召開動力電池綜合利用座談會，是為了加強動力電池回收利用體系建設(shè)，工信部下一步將研究制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》，健全動力電池回收利用體系，提高動力電池回收利用水平，有望加速動力電池回收行業(yè)的發(fā)展。

(2)電動車相關(guān)政策陸續(xù)落地，促進中下游板塊發(fā)展：我國新能源汽車補貼延期，海外政策加碼，持續(xù)刺激新能源車市場發(fā)展。國常會指出延續(xù)免征新能源汽車購置稅政策;美國電動車相關(guān)政策重啟，預(yù)計7500美元補貼將延遲，同時取消車企20萬輛門檻限制，幫助特斯拉、通用等一線車企重回補貼行列，有望帶動美國新能源車市場持續(xù)增長。

(3)鋰電材料排產(chǎn)穩(wěn)步前進，持續(xù)高景氣度：1)碳酸鋰：PLS第八次鋰精礦拍賣以6350美元/噸成交，同比增長2.6%，成交量5000噸，與第六次價格持平，折合碳酸鋰價格約45萬元/噸。碳酸鋰上周有小幅上漲，短期內(nèi)仍有上升趨勢。正極材料。磷酸鐵鋰：磷酸價格低位運行，磷酸鐵鋰毛利小幅上漲。市場局面受新進企業(yè)影響略顯無序，傳統(tǒng)企業(yè)穩(wěn)定出貨，部分合資的新進企業(yè)出貨速度正在加快，但是目前磷酸鐵鋰價格整體保持穩(wěn)定。受動力電池和儲能電池需求高增長影響，目前仍有多家企業(yè)切入磷酸鐵鋰賽道。三元：整體三元全系材料價格持穩(wěn)。近期終端廠商對5系材料需求提升，當前一線電池廠也在對三元生產(chǎn)結(jié)構(gòu)做出相應(yīng)調(diào)整，同時海外市場需求有小幅上升趨勢，有望帶動8系產(chǎn)品出貨。2)負極：下游的高需求帶動負極廠商訂單顯著增長，但是受電池廠降價影響，負極廠商提價十分謹慎，預(yù)計整體訂單將繼續(xù)上漲。3)隔膜：本周隔膜情況較為穩(wěn)定，一線隔膜廠濕法基膜產(chǎn)能釋放，市場競爭態(tài)勢顯著增強，干法基膜受儲能電池及比亞迪車高銷量影響市場份額競爭激烈。4)電解液：市場需求上升，原材料價格小幅增加。溶質(zhì)、溶劑價格持穩(wěn)，與市場需求恢復(fù)匹配。六氟上周五報價26.75萬元/噸，各大廠商滿產(chǎn)，短期內(nèi)受供需錯配影響，價格有望小幅增加;溶劑DMC價格略有增長，上周五報價0.885萬元/噸。建議重點關(guān)注：格林美：公司作為鋰電回收龍頭公司，全國回收網(wǎng)點超200個，21年公司鋰電池回收量達8400噸，折合約1GWh，預(yù)計今年鋰電回收數(shù)量翻倍，結(jié)合此前工信部明確指出要健全回收利用體系，公司回收業(yè)務(wù)有望帶來超額收益。另外公司作為前驅(qū)體龍頭公司，預(yù)計今年出貨約18萬噸，值得關(guān)注的是近期與廈鎢新能簽訂合作協(xié)議，未來5年內(nèi)為其供應(yīng)前驅(qū)體材料，合計45.5-54萬噸，進一步保障公司業(yè)績穩(wěn)步提升。中科電氣：電池負極石墨化整體需求較大，公司多條產(chǎn)線投產(chǎn)，貴州工廠年產(chǎn)4.5萬噸石墨化產(chǎn)品Q2投產(chǎn)，四川工廠年產(chǎn)1.5萬噸產(chǎn)品預(yù)計H2逐步投產(chǎn)，目前公司石墨化規(guī)劃產(chǎn)能約40萬噸，未來隨著產(chǎn)能逐步投放有望進一步增加公司收益。此外公司客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)質(zhì)，與國內(nèi)外多家一線電池廠商有長期穩(wěn)定合作，與寧德時代合資建廠、億緯鋰能合資建廠、比亞迪深度合作、給SKI批量供應(yīng)等。

新能源板塊：

(1)技術(shù)迭代推進，擴產(chǎn)投產(chǎn)不斷：技術(shù)迭代加速：捷佳偉創(chuàng)繼常州HIT中試線研究院的全新PECVD與TCO設(shè)備安裝到位，穩(wěn)健升級管P板P雙路線后，公司自主研發(fā)的PE-Poly路線的TOPCon裝備，再次成功中標全球太陽能頭部企業(yè)TOPCon電池裝備項目。擴產(chǎn)、投產(chǎn)不斷：阿特斯計劃在2027年底前，投資600億元，建設(shè)10GW光伏組件項目、10GW光伏電池項目、10GW單晶硅切片項目、10GW高純多晶硅項目、50GW單晶硅拉棒項目、50GW坩堝項目、年產(chǎn)25萬噸工業(yè)硅項目、年產(chǎn)20萬噸硅料項目8個子項目。晶科能源安徽二期8GW高效N型電池片項目投產(chǎn)。天合光能內(nèi)蒙古太陽能組件項目成功投產(chǎn)。

(2)政策助力光伏裝機消納：安徽、湖北、重慶等地均發(fā)布相關(guān)政策推進光伏發(fā)展，地方上也推出相應(yīng)政策及補貼等。同時監(jiān)管法規(guī)完善疊加成本問題，以內(nèi)蒙古為代表投資主體變更懲罰出現(xiàn)。海外需求不斷抬升，本土化趨勢需注意。上半年各國裝機統(tǒng)計出爐，光伏裝機量增速提升較大。美國將就《2022通脹削減法案》提交國會通過，一旦相關(guān)政策利好出臺firstsolar將擴產(chǎn)美國工廠，REC將重啟摩西湖工廠。

(3)上游價格持續(xù)上行，三季度供需缺口有望縮?。汗枇希汗枇蟽r格繼上周持平后繼續(xù)上揚。供應(yīng)端放量，通威永祥、青海麗豪投產(chǎn)，樂山協(xié)鑫顆粒硅發(fā)車，雖然個別廠家產(chǎn)線檢修或仍未完全復(fù)產(chǎn)，月度總產(chǎn)量甚至可能微幅下跌，但整體趨勢有望緩解。硅片：調(diào)漲后價格接受度正常。目前二三線硅片廠家普遍跟漲，各家出貨節(jié)奏正常。由于硅料產(chǎn)量瓶頸，產(chǎn)能稼動有限，短期價格維穩(wěn)。電池片、組件：受價格影響，整體終端觀望情緒較重。電池片與組件端價格博弈仍在進行，邊際價格呈現(xiàn)變化、組件受終端及上游博弈影響，開工率下降，有待國內(nèi)大基地開工緩解。整體而言，后續(xù)需關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈價值傳導(dǎo)與成本轉(zhuǎn)嫁問題。

建議重點關(guān)注：捷佳偉創(chuàng)：1.N型技術(shù)迭代加快，公司作為TopCon設(shè)備龍頭近期中標，PE-Poly路線獲頭部客戶認可，下半年有望放量;2.布局鈣鈦礦，公司交付鈣鈦礦電池的核心設(shè)備，技術(shù)國內(nèi)唯一。晶澳科技：1.一體化布局規(guī)模迅速擴張，近兩月連續(xù)3次發(fā)布公告，共擴產(chǎn)5GW切片、25GW電池、16GW組件產(chǎn)能;2.N型加快落地，5月發(fā)布DeepBlue4.0X，量產(chǎn)電池效率可達24.8%以上，產(chǎn)能有望近期落地。3.集中式放量，據(jù)統(tǒng)計，上半年組件招標中標量業(yè)內(nèi)第一，反超隆基。4.盈利高增速，預(yù)計上半年實現(xiàn)凈利潤16億-18億元，同比增長124.28%-152.32%，處于業(yè)內(nèi)前列。

氫能板塊：

(1)三部委發(fā)文推動氫能發(fā)展，氫能產(chǎn)業(yè)化項目相繼落地：工信部、國家發(fā)展改革委、生態(tài)環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)的《工業(yè)領(lǐng)域碳達峰實施方案》指出，推動氫能制、儲、輸、運、銷、用全鏈條發(fā)展，研究實施氫冶金行動計劃。北京大興區(qū)計劃2025年推廣燃料電池汽車不低于3000輛，建成至少10座加氫站，推廣分布式熱電聯(lián)供系統(tǒng)裝機規(guī)模累計達5兆瓦;杭州市初步規(guī)劃在2025年前建設(shè)完成20座加氫站。內(nèi)蒙古準格爾旗首套現(xiàn)代化氫燃料電池電堆和系統(tǒng)生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，年產(chǎn)2000套氫燃料電池電堆和系統(tǒng)。我們認為隨著燃料電池核心部件的產(chǎn)業(yè)化趨勢逐步凸顯，下游企業(yè)成本端壓力下降，有助于燃料電池車商業(yè)化推廣。

(2)億華通二次遞表港交所，燃料電池汽車推廣有望提速：本周，北京億華通科技股份有限公司二次向港交所遞交上市申請，擬A+H股上市。上汽集團在“上海市第一批車輛集中發(fā)車儀式”上共交付410輛氫動力汽車，正式投入商業(yè)化運營，交付車輛涉及重卡、冷鏈物流車、MPV等。截止2022年6月底，在燃料電池汽車示范城市群建設(shè)任務(wù)中，上海首年燃料電池汽車推廣任務(wù)的完成度為26%，廣東14%，北京71%。隨著示范城市群建設(shè)一周年的臨近，我們認為各大示范城市群將加大燃料電池汽車推廣進度，燃料電池汽車銷售有望放量。

建議重點關(guān)注：億華通：燃料電池車推廣進度有望提速，帶動公司產(chǎn)品持續(xù)放量。

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