8月建議重點(diǎn)關(guān)注折疊屏新機(jī)發(fā)布以及蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈旺季催化。7月消費(fèi)電子板塊上漲1.36%，跑贏電子行業(yè)4.95pct，截至7月末消費(fèi)電子整體PE(TTM)為31.40x，處于2016年以來(lái)的19.8%分位。隨著消費(fèi)電子傳統(tǒng)備貨旺季的來(lái)臨，我們繼續(xù)推薦自身用戶群體消費(fèi)力下行風(fēng)險(xiǎn)較小、受益于華為高端機(jī)用戶轉(zhuǎn)換周期的蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)標(biāo)的包括東山精密、聞泰科技、歌爾股份、立訊精密、鵬鼎控股等。此外，8月三星(8.10)、小米(8.11)、摩托羅拉(8.11)將陸續(xù)發(fā)布旗下迭代折疊屏旗艦手機(jī)，在新機(jī)頻繁發(fā)布的催化下，折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈繼續(xù)推薦精研科技、福蓉科技、鼎龍股份等。

6月全球智能手機(jī)出貨量同比下降8.9%，蘋(píng)果份額同比提升5.9pct。根據(jù)SA，6月全球智能機(jī)出貨1.02億部(YoY-8.9%,MoM6.6%)，上半年出貨6.05億部(YoY-9.2%)。6月Top5中蘋(píng)果出貨1970萬(wàn)部(YoY31.3%)、份額19.3%(YoY+5.9pct);三星出貨1700萬(wàn)部(YoY0.6%)、份額16.7%(YoY+1.6pct);小米出貨1480萬(wàn)部(YoY-30.2%)、份額14.5%(YoY-4.4pct);OPPO出貨940萬(wàn)部(YoY-21.7%)、份額9.2%(YoY-1.5pct);vivo出貨910萬(wàn)部(YoY-15.7%)、份額8.9%(YoY-0.7pct);此外，榮耀出貨710萬(wàn)部(YoY77.5%)，傳音出貨670萬(wàn)部(YoY3.1%)，華為出貨210萬(wàn)部(YoY:50.0%)。

6月國(guó)內(nèi)手機(jī)出貨量同比增長(zhǎng)9.2%，蘋(píng)果、榮耀銷量相對(duì)堅(jiān)挺。根據(jù)中國(guó)信通院，6月中國(guó)市場(chǎng)手機(jī)出貨量2801.7萬(wàn)部(YoY9.2%,MoM34.7%)，上半年累計(jì)出貨量1.36億部(YoY-21.7%)，其中6月國(guó)產(chǎn)品牌出貨2451.4萬(wàn)部(YoY-0.3%,MoM47.7%)，市場(chǎng)份額87.5%(YoY-8.3pct);海外品牌出貨350.3萬(wàn)部(YoY227.4%,MoM-16.7%)，市場(chǎng)份額12.5%(YoY+8.3pct)。根據(jù)CINNO，6月國(guó)內(nèi)市場(chǎng)智能手機(jī)銷量2320萬(wàn)部(YoY-18.6%,MoM21.3%)，上半年累計(jì)銷量1.34億部(YoY-16.9%)，其中6月小米銷量410萬(wàn)部(YoY-20.6%)，蘋(píng)果銷量390萬(wàn)部(YoY-0.6%)，OPPO銷量360萬(wàn)部(YoY-40.0%)，榮耀銷量350萬(wàn)部(YoY42.5%)，vivo銷量320萬(wàn)部(YoY-35.7%)。

7月Steam月活VR用戶占比攀升至6.67%。根據(jù)Valve數(shù)據(jù)，2022年7月Steam平臺(tái)月活VR頭顯用戶總占比為6.67%，環(huán)比提升4.80pct。在6月Steam平臺(tái)VR月活用戶中，Meta旗下Oculus品牌的份額為67.16%(MoM:+0.47pct,YoY:+5.87pct)，其中Oculus Quest2份額50.32%(MoM:+1.30pct,YoY:+17.76pct);國(guó)內(nèi)品牌Pico份額為1.06%(MoM+0.29pct,YoY+0.74pct)。根據(jù)Wellsenn XR數(shù)據(jù)，2Q22全球VR出貨量230萬(wàn)部(YoY30.7%)，預(yù)計(jì)2022年全球VR出貨量將同比增長(zhǎng)33.6%至1375萬(wàn)部，其中預(yù)計(jì)Meta將出貨1100萬(wàn)部，Pico將出貨100-120萬(wàn)部。

1Q22全球TWS耳機(jī)/智能手表出貨量同比增長(zhǎng)16.6%/7.3%。根據(jù)Canalys數(shù)據(jù)，1Q22全球TWS耳機(jī)出貨量6821萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)16.6%;其中蘋(píng)果AirPods出貨量1925萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)2.8%;1Q22全球智能手表出貨量1755萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)7.3%;其中Apple Watch出貨量924萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)21.1%。

6月北美PCBBB值環(huán)比持平，銅箔、環(huán)氧樹(shù)脂價(jià)格有所下降。6月北美PCBBB值為1.03，較5月的1.03持平。原材料方面，6月無(wú)襯背精煉銅箔(厚≤0.15mm)出口平均單價(jià)為12.47美元/千克(YoY-4.3%,MoM-4.7%);7月環(huán)氧樹(shù)脂平均價(jià)格17050.00元/噸(YoY-41.4%,MoM-17.6%);7月末電子玻纖布價(jià)格為4.2-4.3元/米，較6月末的3.8元/米有所提升。

月度業(yè)績(jī)跟蹤：6月臺(tái)股連接器、PCB、組裝板塊景氣度較高。臺(tái)股：6月臺(tái)股LED廠商營(yíng)收71.66億新臺(tái)幣(YoY:-19.7%,MoM:-6.8%);臺(tái)股面板廠商營(yíng)收399.77億新臺(tái)幣(YoY:-38.9%,MoM:0.0%);臺(tái)股PCB制造廠商營(yíng)收747.59億新臺(tái)幣(YoY:20.3%,MoM:4.0%);臺(tái)股被動(dòng)元件廠商營(yíng)收231.74億新臺(tái)幣(YoY:-7.8%,MoM:-2.0%);臺(tái)股連接器廠商營(yíng)收140.53億新臺(tái)幣(YoY:31.6%,MoM:0.0%);臺(tái)股光學(xué)廠商營(yíng)收65.37億新臺(tái)幣(YoY:-2.1%,MoM:10.1%);臺(tái)股電池廠商營(yíng)收111.84億新臺(tái)幣(YoY:-2.4%,MoM:8.8%);臺(tái)股組裝廠商營(yíng)收10380.48億新臺(tái)幣(YoY:32.2%,MoM:18.7%)。

港股：6月舜宇光學(xué)科技手機(jī)鏡頭出貨量7234.9萬(wàn)件(YoY:-15.7%,MoM:-20.1%)，攝像模塊出貨量4034.5萬(wàn)件(YoY:-21.4%,MoM:-18.6%);6月丘鈦科技攝像頭模塊出貨量3009.1萬(wàn)件(YoY:-21.6%,MoM:-18.0%)，指紋識(shí)別模塊出貨量631.8萬(wàn)件(YoY:-38.4%,MoM:-31.1%)。

A股：6月鵬鼎控股營(yíng)收26.45億元(YoY:21.7%,MoM:10.6%)，1-6月合計(jì)營(yíng)收141.90億元(YoY:18.6%);6月環(huán)旭電子營(yíng)收57.66億元(YoY:48.0%,MoM:13.5%)，1-6月合計(jì)營(yíng)收289.41億元(YoY:29.0%)。

重點(diǎn)推薦組合

1)自身用戶群體消費(fèi)力下行風(fēng)險(xiǎn)較小、受益于華為高端機(jī)用戶轉(zhuǎn)換周期的蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，包括東山精密、聞泰科技、歌爾股份、立訊精密、鵬鼎控股等;

2)8月折疊屏新機(jī)頻繁發(fā)布催化下的精研科技、福蓉科技、鼎龍股份等;

3)受益于元宇宙及VR/AR快速發(fā)展的歌爾股份、藍(lán)特光學(xué)、三利譜等。

4)緊抓海外智能交互平板發(fā)展機(jī)遇，受益于LCD跌價(jià)的康冠科技、視源股份。

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