鋼鐵：鋼價環比+1.48%。地緣政治緊張加深市場對宏觀經濟的擔憂，鋼價超跌后近期價格反彈，下游需求偏弱，傳統淡季內地產需求仍難有改善，鋼廠減產下庫存維持去化。“穩增長”政策背景下，下半年鋼鐵需求或迎來修復，仍需關注供給端的減產情況以及穩經濟措施效果，長期看需關注成長型特鋼。

銅：LME銅/長江有色銅價環比-1.20%/-0.26%。地緣政治緊張加深市場對宏觀經濟的擔憂，海外加息壓制銅價。銅價下行后下游接受度提升，本周庫存繼續下行，低庫存支撐下短期銅價或維持震蕩。

鋁：LME鋁/長江有色鋁價環比-1.38%/+0.49%。地緣政治緊張加深市場對宏觀經濟的擔憂，海外能源短缺限制供給。國內供給端產能釋放空間已經不大，需求端在國內穩經濟政策刺激下有望反彈，當前庫存處于低位并持續去化，短期鋁價在成本支撐下或維持震蕩。

鋰：電碳/氫氧化鋰價格環比+0.64%/持平。工信部稱將研究制定《新能源汽車動力蓄電池回收利用管理辦法》，電池回收政策有望進一步完善。當前電池回收產業仍處起步階段，主因電池報廢規模小，且回收體系尚不成熟;考慮到動力電池報廢期約6-8年，隨行業政策完善和回收工藝進步，2026-2028年電池退役規模或進入高增期，電池回收行業未來空間廣闊。

稀土：氧化鐠釹/氧化鏑/氧化鋱價格環比-5.35%/-0.86%/-1.43%。地緣政治緊張疊加傳統消費淡季下，下游維持剛需采購;供需雙弱下短期價格震蕩偏弱運行。歐洲光伏裝機需求高漲，看好對光伏逆變器核心材料金屬軟磁粉芯的需求拉動。

投資建議

鋼鐵建議關注甬金股份(603995)、永興材料(002756)。工業金屬建議關注嘉元科技(688388)、南山鋁業(600219)。新能源金屬建議關注贛鋒鋰業(002460)、天齊鋰業(002466)、融捷股份(002192)。稀土建議關注北方稀土(600111)、五礦稀土(000831)。

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