水泥與玻璃仍處于淡季，需求較弱的情況下，各項(xiàng)高頻數(shù)據(jù)仍然弱勢(shì)。玻纖粗紗價(jià)格小幅下調(diào)，電子紗維持緊俏，價(jià)格回升。本周30城地產(chǎn)銷售回落較多，帶動(dòng)板塊下調(diào)。

板塊下跌，跑輸大盤。本周申萬建材指數(shù)收7183.3，下跌4.76%，跑輸萬得全A的下跌0.40%。行業(yè)平均市盈率13.20倍，下降0.77倍。

下半年開局地產(chǎn)銷售季節(jié)性回落，仍需持續(xù)觀察。6月中旬以來持續(xù)復(fù)蘇的30城地產(chǎn)成交面積近期關(guān)注度高，重要性高。7月第一周，該指標(biāo)同比與環(huán)比均回落較多，帶動(dòng)地產(chǎn)與建材板塊本周下跌較多。我們認(rèn)為近一周地產(chǎn)銷售回落的原因主要是上半年地產(chǎn)銷售沖業(yè)績后的季節(jié)性回落;同時(shí)疫情積累的銷售需求集中釋放后持續(xù)性回落也屬于正常現(xiàn)象。就像前期難以分辨環(huán)比回升是疫情積壓需求的釋放或是消費(fèi)者信心的實(shí)質(zhì)性恢復(fù)一樣;目前的回落也是難以分辨是季節(jié)性回落或是需求的實(shí)質(zhì)性下滑，銷售情況仍有待持續(xù)觀察。

水泥：需求仍然低迷，價(jià)格陸續(xù)見底。大部分地區(qū)價(jià)格已經(jīng)見底，僅部分原價(jià)格相對(duì)略高地區(qū)仍有回落。7-8月份各地企業(yè)將陸續(xù)出臺(tái)并執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，價(jià)格再大幅下滑的可能性較小，待企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行到位，庫存將會(huì)有所下降，利于后期價(jià)格恢復(fù)性上調(diào)。粉磨站備貨熟料價(jià)格走穩(wěn)，粉末價(jià)格仍回落。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末價(jià)格分別為324.9元/噸、384.5元/噸、385.7元/噸;分別環(huán)比一周前上升0.6元/噸，下跌7.4元/噸以及6.5元/噸，價(jià)格持續(xù)下跌。磨機(jī)開工率和熟料庫容比分別為56.7%、74.1%，開工率環(huán)比持平，庫容比下降0.7pct，庫存仍高。

本周行業(yè)關(guān)鍵信息：1.山東玻纖發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收15.48-16.34億，同比增長6.96%-13.58%，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利3.38-3.58億，同比增長2.11%-8.43%，符合預(yù)期。2.福萊特全資子公司以33.8億競(jìng)得鳳陽石英巖礦24年采礦權(quán)。3.南玻A董事會(huì)秘書辭職。4.國家能源局召開可再生能源開發(fā)建設(shè)形勢(shì)分析會(huì)，要求加快推進(jìn)重大水電、抽水蓄能和大型風(fēng)電光伏基地等可再生能源重大工程以及重大項(xiàng)目建設(shè)。

重點(diǎn)推薦

首推兼顧基建發(fā)力以及地產(chǎn)開工端的水泥行業(yè)，個(gè)股推薦兼具成長與價(jià)值屬性的華新水泥、重組后治理改善的冀東水泥、低PB的行業(yè)龍頭海螺水泥。地產(chǎn)端復(fù)蘇邏輯推薦防水與減水劑，個(gè)股推薦低估值的科順股份、行業(yè)龍頭東方雨虹;減水劑推薦壘知集團(tuán)、蘇博特。預(yù)期差角度推薦玻纖與藥用玻璃，玻纖推薦三重發(fā)力的中材科技、成本與規(guī)模優(yōu)勢(shì)的中國巨石，業(yè)績彈性大的小龍頭山東玻纖以及產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的長海股份。藥用玻璃推薦產(chǎn)能布局加速客戶資源強(qiáng)大的山東藥玻。

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