2022.06.13-2022.06.24，市場延續上行走勢，滬深300上漲3.67%，上證綜指上漲1.98%，深證成指上漲5.41%，科創50微幅回調0.12%，申萬半導體行業上漲1.2%。國家層面及多省發布穩增長促消費政策，涉及推動風電、光伏發電項目建設，加大汽車、家電等產品促銷力度;下游需求預期上行，半導體行業內多個細分板塊持續上漲，半導體分立器件板塊上漲6.75%，模擬芯片設計板塊上漲4.3%，表現較為亮眼。

費城半導體指數下行延續，DRAM現貨價格跌幅趨緩

傳統消費電子產業進入去庫存階段;俄烏戰爭局勢依然焦灼、上游部分原材料價格上漲，疊加美聯儲加息預期，費城半導體指數延續震蕩下行走勢，6月24日收于2718.47點，雙周同比下跌4.01%。業內大廠的產能及出貨量皆出現回升，疊加DDR5產品市場滲透率持續提升，帶動DXI指數上行，6月24日收于38364.85點，月環比上漲1.33%;DDR4、DDR3產品現貨價格跌幅趨緩，NAND產品現貨價格短期走勢平穩;若下游消費電子需求疲軟延續，預計存儲產品價格將走低。

ICInsights統計數據顯示，2021年NorFlash產品量價齊升，市場規模同比增長63%，達29億美元;預計2022年市場規模上行延續

汽車數字座艙及駕駛智能化的持續推進，為NORFlash產品的市場規模上行帶來新動能，業界龍頭華邦電、旺宏及兆易創新皆已積極布局，車規NORFLASH的需求上行有望降低傳統消費電子需求疲軟對行業的沖擊;ICInsights預計2022年NORFlash市場規模同比將增長21%。

投資建議

2022年上半年半導體產業下游需求保持結構性增長，新能源汽車、工控、中高端IOT領域的供需失衡延續，帶動半導體產業鏈內相關企業營收持續上行。中期隨著各地穩增長促消費政策的發力，汽車銷量預期上行，提振車規半導體產品市場需求;恰逢三季度為消費電子新品發布季，消費電子銷售頹勢或將扭轉。中長期，地緣政治沖突推動科技產業的逆全球化進程，國產化替代進程持續推進具備確定性，利好國內半導體企業發展。建議持續關注半

關鍵詞：