動力煤需求逐漸加速，國際煤炭緊張格局擾動依舊。需求方面，近期多地氣溫升高，進入迎峰度夏關鍵時期，民用電力需求增加，需求逐步釋放;供給方面，保供政策持續(xù)發(fā)力，但產能釋放較少，供給并不寬松，整體供需結構緊張;國內當前受到煤礦環(huán)保、安全檢查限制，供給產量釋放偏緊，5月平均日產數據環(huán)比下滑22萬噸/天;需求方面經濟穩(wěn)增長預期強烈，疊加夏季用電高峰期到來，需求總體向好，沿海8省電廠日耗逐步抬升;價格方面，供需偏緊格局煤炭價格保持高位運行，根據國家統(tǒng)計局數據顯示，6月中旬全國各種煤價全部上漲。預計后期動力煤價格將繼續(xù)保持高位運行。進口煤市場依舊擾動不斷，歐盟和印度在全球尋找新煤源，近期電廠大量招標需求釋放，但價格多數倒掛，國際市場俄羅斯煤炭出口進一步受限，據俄能源部消息，煤炭出口量預計同比下降30%，加劇國際市場煤炭緊張格局，國際煤炭價格持續(xù)保持高位，進口價格居高不下短期難有改善。

焦煤市場偏弱運行，后期有望反彈回升。焦煤方面，下游市場運行偏弱，鋼材市場悲觀情緒較濃，焦炭供需均弱勢運行，近期需求整體偏弱;供應端正常生產，煤礦出貨普遍承壓。煉焦煤市場情緒明顯轉弱，煤價多開始回落，下游多以觀望為主，焦煤期貨上周呈快速下跌趨勢，6月22日焦煤主力合約JM2209開盤報2358.0元/噸，最后收于2291.5元/噸，當日跌幅0.46%，周跌幅-11.20%。整體來看，煉焦煤市場供給沒有明顯改善，預計短期供需將持續(xù)偏緊，近期期貨市場恐慌性下跌主要受加息影響以及下游產品價格短期下跌導致，預計將進入筑底企穩(wěn)階段，隨著下游持續(xù)復工復產，鋼材需求向好價格將穩(wěn)步回升，鋼企迎來利潤回升，預計焦煤的需求有望快速反彈，后期保持積極預期。

俄烏沖突加速國際能源供應緊張，歐洲多國重啟煤電。自俄烏沖突爆發(fā)以來，西方加大對俄制裁，導致歐洲地區(qū)能源供應短缺，引發(fā)了全球能源價格飆漲。目前，歐盟國家已經對俄實行了第六輪制裁，制裁導致部分歐盟國家陷入了能源危機當中。隨著8月中旬對俄煤進口禁令生效的日期臨近，加之可能出現(xiàn)的俄天然氣供應中斷，本月以來，歐洲多個國家先后宣布將放寬燃煤發(fā)電政策，加入了重啟煤電的行列。根據煤炭資源網消息，近期波蘭、奧地利、荷蘭、意大利、德國等歐洲國家紛紛放寬對于煤電項目的限制，加快煤炭產量或重啟煤電項目以應對可能存在的能源供應短缺。

投資建議：建議關注陜西煤業(yè)、兗礦能源、中國神華、平煤股份。

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