資管新規正式實施首年，信托行業一季度規模再現縮水。

6月23日，中國信托業協會發布2022年一季度末信托公司主要業務數據顯示，全行業信托管理的信托資產規模出現小幅回落，季末信托資產規模余額為20.16萬億元，同比減少0.22萬億元，降幅為1.06%，與2017年末的歷史峰值相比，下降了23.18%。

與此同時，投資類信托與融資類信托延續了“一升一降”的趨勢。且在資金信托投向上，資本市場吸收信托資金的效應不斷提升。截至一季末，投向證券市場的資金信托規模為3.54萬億元，同比增長45.72%。

下面來看信托業一季度數據的詳情——

信托資產規模余額20.16萬億

環比降幅1.89%

2022年一季度，行業管理的信托資產規模并未延續2021年末的回升態勢，出現了小幅回落。

一季度末，信托資產規模余額為20.16萬億元，同比減少0.22萬億元，降幅為1.06%;環比減少0.39萬億元，降幅為1.89%;與2017年末的歷史峰值相比，下降了23.18%。

中國信托業協會特約研究員和晉予指出，一季度信托資產規模的穩中承壓，與宏觀經濟下行、社會融資需求減弱、資本市場波動等外部環境密切相關，具體來看有以下三方面因素。

首先，受經濟下行等因素影響，投向工商企業、基礎產業以及房地產等領域的資金信托規模環比下降。

一季度末，投向工商企業的資金信托規模比上年末環比下降0.18萬億元，投向基礎產業的資金信托規模環比下降0.04萬億元，投向房地產的資金信托規模環比下降0.19萬億元，三者環比共下降0.41萬億元，是導致信托資產規模一季度環比下降的主要因素。

其次，受資本市場波動等因素影響，證券投資信托規模增速放緩。盡管一季度證券投資信托規模仍保持了一定增長，但其環比增速為5.51%，較前一環比增速9.80%相比，明顯有所放緩。

受一季度市場行情影響，證券投資產品的凈值出現回撤，造成證券投資信托新發行的難度有所提升。同時，由于證券投資信托采用凈值化管理，產品凈值回撤對存量證券投資信托規模也造成一定影響。

另外，信托資產規模行業分布并不均衡，持續增長的整體基礎尚不牢固。從2021年已披露年報的信托公司的信托資產規模數據來看，多數信托公司信托資產規模同比下降，僅約三分之一的信托公司實現同比增長，增長的行業整體基礎并不牢固。

信托資產規模行業集中度較高，排名前十的信托公司集中度接近50%，全行業信托資產規模的增長主要由少數頭部信托公司驅動。一旦頭部信托公司信托資產規模增長放緩，對全行業的整體水平影響較大。

3.54萬億資金投向證券市場

同比增長45.72%

從信托資產來源結構上看，信托行業主動管理水平持續提升。一季度，集合資金信托和管理財產信托規模和占比同比有所提升，而單一資金信托持續下降。

截至一季度末，集合資金信托規模為10.57萬億元，同比增幅5.74%;占比為52.42%，同比上升3.37個百分點。管理財產信托規模為5.41萬億元，同比增幅22.64%;占比為26.81%，同比上升5.18個百分點。相比之下，單一資金信托規模為4.19萬億元，同比降幅29.92%;占比為20.77%，同比下降8.56個百分點。

在信托資產功能結構中，投資類信托與融資類信托延續“一升一降”的趨勢。截至一季度末，投資類信托規模為8.56萬億元，同比增長22.10%。融資類信托規模為3.38萬億元，同比下降24.00%，。事務管理類信托規模為8.22萬億元，同比下降7.82%。

在資金信托投向結構中，投向證券市場的規模和占比持續提高，而工商企業、基礎產業、房地產領域進一步下降。

截至一季度末，資金信托規模為14.75萬億元，同比下降7.60%。其中，投向證券市場的資金信托規模為3.54萬億元，同比增長45.72%;占比為24.00%，同比上升8.78個百分點。

值得關注的是，受一季度股票市場調整的影響，證券投資信托中投向股票的規模環比下降9.66%，投向基金的規模環比略增0.41%;而債券市場由于利率下行、部分基礎產業的非標融資轉為債券投資等因素影響，得到了更多信托資金的配置，債券投資信托規模環比增長10.78%。

投向工商企業的資金信托規模為3.99萬億元，同比下降18.46%，占比下降至27.01%;投向基礎產業的資金信托規模為1.65萬億元，同比下降29.00%，占比下降至11.15%;投向房地產的資金信托規模為1.57萬億元，同比下降27.71%，占比進一步下降至10.64%。投向金融機構的資金信托規模為1.88萬億元，同比下降5.59%，占比略升至12.76%;其他投向的信托資產規模為2.13萬億元，同比下降1.72%，占比為14.43%。

經營業績面臨下行壓力

一季度營收下降28.25%

數據顯示，2022年一季度，信托行業的經營業績面臨一定的下行壓力，營業收入、利潤總額與人均利潤同比均明顯下滑。

一季度，信托業共實現經營收入205.15億元，同比下降28.25%;實現利潤總額為123.84億元，同比下降31.42%;實現人均凈利潤42.72萬元，同比下降29.50%。

具體來看，一季度信托業的固有業務收入和信托業務收入均有較大程度的下滑。

從固有業務收入來看：一是投資收益下降明顯，一季度全行業實現投資收益43.42億元，同比下降13.73億元，降幅達24.02%;二是在營業收入中扣除信托業務收入、利息收入、投資收益三項指標，一季度固有其他收入同比下降45.09億元。

究其原因，一方面與資本市場調整波動密切相關，由于固有資金投資規模占比超過80%，投資收益受資本市場影響較大，投資于證券公司、基金公司等金融機構的股權投資收益也受到一定影響;另一方面，受市場因素影響，部分固有資產的公允價值變動損益明顯下滑，導致了固有其他收入的減少。

而從信托業務收入來看，一季度全行業實現信托業務收入191.68億元，同比下降10.02%。信托業務收入占比達到了93.43%，同比提升18.92個百分點。

信托業務收入的下降，與信托資產規模的下降有一定關系。但另一方面，主要是由于信托業務結構的調整，信托報酬率相對更高的基礎產業、工商企業、房地產信托規模有所下降，而信托報酬率相對較低的證券投資信托、資產服務信托規模持續提升，導致信托資產的年化平均報酬率水平整體下降。

積極把握四大機遇

和晉予介紹，近期，監管部門對新的信托業務分類征求意見，未來以資產管理信托、資產服務信托、公益/慈善信托為主的信托業務體系，有利于進一步發揮信托制度功能，推動行業在經濟社會發展中積極把握機遇。

一是積極把握穩定經濟增長帶來的發展機遇。

為應對外部形勢沖擊、穩住經濟大盤，國務院已經出臺了6方面33項一攬子政策措施。信托業可以充分發揮自身優勢，加大對基礎設施建設和重大項目的支持力度，以資產證券化等方式參與盤活存量資產，積極為中小微企業提供金融支持，在為穩定經濟增長做出貢獻的同時，努力開辟并拓展新的業務空間。

二是積極把握支持資本市場帶來的發展機遇。

盡管一季度資本市場出現了一定調整，但隨著流動性水平的合理充裕以及一系列積極政策的實施，預計會對資本市場產生一定積極影響。未來，與資本市場相關的投資業務將是信托業務轉型的主要方向，信托公司應把握資本市場發展的階段性機會，大力發展資產管理信托業務，著力提升投資研究、運營管理和金融科技能力，打造具有信托特色、信托優勢的資產管理信托產品。

三是積極把握防控金融風險帶來的發展機遇。

信托公司作為受托人，可以接受面臨債務危機、處于重組或破產過程中的企業委托，提高風險處置效率。已有部分信托公司在破產重整信托領域進行了有效探索，未來可以進一步擴大信托在該領域的應用。此外，當前已出臺了一系列支持房地產行業良性循環和健康發展的政策，信托公司可以把握階段性機遇，探索特殊資產處置等業務機會，助力房地產行業風險化解。

四是積極把握促進共同富裕帶來的發展機遇。

信托作為重要的財產轉移和財產管理制度，在推動經濟高質量發展、拓寬居民收入渠道、持續推進三次分配、提升社會治理水平等方面可有所作為。在新的業務分類指導下，信托公司可以大力發展預付類資金受托服務信托、家族信托、保險金信托、特殊需要信托、公益/慈善信托、遺囑信托等業務，為促進共同富裕做出應有的貢獻。

信托業分類改革有望盡快落地

近期，針對信托行業的各項監管規定不斷浮出水面，行業變化正在醞釀當中。

此前，監管部門向業內信托公司下發的《關于調整信托業務分類有關事項的通知(征求意見稿)》，其核心內容是對信托業務做三分類：資產管理信托、資產服務信托、公益/慈善信托。

《征求意見稿》強調，信托公司應按照信托業務新分類要求設定信托業務邊界，嚴禁新增通道業務和非標資金池業務，堅持壓降影子銀行風險突出的融資類信托業務，不得以私募基金形式開展資產管理信托業務。

此外，據媒體報道，近期監管部門向信托公司下發了《關于信托公司做好金融穩定保障基金、信托業穩定基金和信托業保障基金籌集工作有關事項的通知(征求意見稿)》，透露金融穩定保障基金和信托業穩定基金常規繳納標準。

具體來看，征求意見稿中要求，基金繳納以各家信托公司營業收入為基數，一年一繳，平均費率約為4.6%，其中3.7%用于繳納信托業穩定基金，0.9%用于繳納金融穩定保障基金。

銀保監會新聞發言人在此前答記者問時表示，初步考慮金融穩定保障基金用于具有系統性隱患的重大風險處置，取之于市場，用之于市場，區分不同行業、不同主體實行差別化收費，以平衡好風險、收益與責任，避免國家和納稅人利益遭受損失。

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