工業(yè)金屬：國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)已于6月正式啟動(dòng)縮表，允許資產(chǎn)在不進(jìn)行再投資的情況下到期，每月規(guī)模為475億美元，9月增加至每月950億美元，美元隨之走強(qiáng)。據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)，美國(guó)5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲8.6%，創(chuàng)40年新高;5月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)39萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期的32.5萬(wàn)。通脹高企疊加強(qiáng)勁新增非農(nóng)就業(yè)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮表加息預(yù)期有所增加，有色金屬整體承壓運(yùn)行。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署加快一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策，多措并舉引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貸款投放力度，降低融資成本，并強(qiáng)調(diào)出臺(tái)政策尤其是財(cái)政政策增量工具來(lái)修復(fù)經(jīng)濟(jì)，有助于基建、汽車及家電等行業(yè)景氣回升。據(jù)央行本周五公布數(shù)據(jù)顯示，5月金融數(shù)據(jù)全面走強(qiáng)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)釋放加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)工業(yè)增長(zhǎng)預(yù)期。建議關(guān)注：神火股份，南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)、錫業(yè)股份等。

銅：銅價(jià)維持高位震蕩穩(wěn)增長(zhǎng)或推注需求加快復(fù)蘇

本周LME銅收盤(pán)9435美元/噸，周內(nèi)下跌約0.89%;滬銅收?qǐng)?bào)72650元/噸，比上周上漲0.72%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，物流和生產(chǎn)仍在持續(xù)恢復(fù)中，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)產(chǎn)出逐步回升。需求端，市場(chǎng)需求偏弱，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒仍存。綜合來(lái)看，短期內(nèi)供需雙弱現(xiàn)狀難以改善，但受到復(fù)產(chǎn)復(fù)工和消費(fèi)復(fù)蘇影響，需求有向好預(yù)期，持續(xù)關(guān)注下游消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)度。

鋁：社會(huì)庫(kù)存維持低位，鋁價(jià)高位震蕩

本周LME鋁收?qǐng)?bào)2683美元/噸，周內(nèi)跌幅約1.52%;國(guó)內(nèi)鋁價(jià)小幅度下跌，滬鋁收?qǐng)?bào)20605元/噸，周內(nèi)跌幅0.29%。供應(yīng)端，據(jù)SMM甘肅連城38.5萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能通電啟動(dòng)復(fù)產(chǎn)，6月底運(yùn)行產(chǎn)能預(yù)計(jì)能達(dá)到4078萬(wàn)噸附近。需求端，周內(nèi)國(guó)內(nèi)鋁下游加工版塊小幅回暖，近滬地區(qū)的鋁板帶箔企業(yè)開(kāi)工迅速，另外，華南、華東部分地區(qū)受倉(cāng)單質(zhì)押事件影響，企業(yè)避險(xiǎn)情況下采購(gòu)積極性不佳，貿(mào)易商出庫(kù)積極，現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水持續(xù)走擴(kuò)。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，2022年6月9日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存85.3萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降2.9萬(wàn)噸，較5月末庫(kù)存下降7萬(wàn)噸。

錫：觀望情緒濃厚，錫價(jià)下跌震蕩偏弱

LME錫收盤(pán)35000美元/噸，與上周持平，滬錫收?qǐng)?bào)263150元/噸，較上周下跌約2.11%。基本面方面，供應(yīng)端，云南江西冶煉廠周度開(kāi)工率維持平穩(wěn)，冶煉廠整體產(chǎn)量持穩(wěn)。緬甸疫情反復(fù)擾動(dòng)原料供給疊加進(jìn)口窗口關(guān)閉，供給收緊預(yù)期有所加強(qiáng)。需求端，下游企業(yè)訂單減少疊加企業(yè)降低原料庫(kù)存水平使現(xiàn)貨市場(chǎng)出貨疲軟，交割臨近國(guó)內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)。

鋅：需求偏弱鋅價(jià)小幅下跌，供應(yīng)有限或支撐鋅價(jià)反彈

LME鋅收盤(pán)3700美元/噸，較上周下跌4.47%，滬鋅收?qǐng)?bào)26100元/噸，較上周下跌1.02%。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，礦缺持續(xù)向冶煉端傳導(dǎo)，致使部分冶煉廠控產(chǎn)運(yùn)行，加上計(jì)劃內(nèi)的常規(guī)檢修，據(jù)SMM預(yù)測(cè)，今年中國(guó)精煉鋅增量?jī)H為15——16萬(wàn)噸，供應(yīng)端緊張給鋅價(jià)形成有利支撐。需求端，現(xiàn)實(shí)端消費(fèi)仍沒(méi)有看到大幅提振，導(dǎo)致鋅價(jià)高位壓力增大，承壓下跌，但基建、房地產(chǎn)、汽車等終端領(lǐng)域宏觀政策出臺(tái)提振市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)未來(lái)消費(fèi)端有較大反彈空間。

能源金屬：江浙滬復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序進(jìn)行，能源金屬市場(chǎng)需求邊際回暖，碳酸鋰止跌上揚(yáng)，鎳鈷價(jià)格受供應(yīng)轉(zhuǎn)寬松預(yù)期影響下跌明顯。5月新能源車銷售數(shù)據(jù)出爐，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成46.6萬(wàn)輛和44.7萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)1.1倍，成績(jī)亮眼。材料端需求邊際復(fù)蘇明顯：據(jù)SMM，2022年6月三元材料/磷酸鐵鋰/鈷酸鋰/錳酸鋰排產(chǎn)將環(huán)比增加10%/33%/5%/25%。材料端邊際好轉(zhuǎn)或帶動(dòng)能源金屬基本面修復(fù)。建議關(guān)注：贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、永興材料、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、中礦資源、融捷股份、雅化集團(tuán)、天華超凈、盛新鋰能、華友鈷業(yè)、騰遠(yuǎn)鈷業(yè)、盛屯礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)、寒銳鈷業(yè)等。

鋰：鋰礦行情上揚(yáng)，預(yù)期鋰價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)上漲

本周市場(chǎng)需求有所回暖。原料端，礦端缺口仍在，鋰礦爭(zhēng)奪逐漸白熱化，為下游報(bào)價(jià)提供支撐。需求端，因以鐵鋰為主的下游企業(yè)需求恢復(fù)明顯，采購(gòu)增多。同時(shí)鋰鹽市場(chǎng)基于后市積極價(jià)格預(yù)期，價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)，并出現(xiàn)少量高價(jià)成交。上游廠家對(duì)價(jià)格預(yù)期持積極態(tài)度，隨著新能源汽車下鄉(xiāng)政策的出臺(tái)以及需求小幅回暖，后市預(yù)期價(jià)格具有上行驅(qū)動(dòng)。

鈷：市場(chǎng)供需雙弱，鈷價(jià)持續(xù)低迷

本周鈷價(jià)格延續(xù)走低，根據(jù)SMM電解鈷價(jià)格為435000元/噸，較上周持平。鈷中間品價(jià)格為27.25美元/磅，較上周下跌6%。供應(yīng)端，據(jù)SMM部分廠商復(fù)產(chǎn)電解鈷產(chǎn)量增加，但考慮進(jìn)口原料德班港停運(yùn)尚未恢復(fù)，短期進(jìn)口預(yù)期偏緊，電解鈷價(jià)格止跌。需求端，經(jīng)過(guò)數(shù)月僵持礦商下調(diào)折扣系數(shù)，疊加海外鈷金屬需求下行，電池下游殺跌心態(tài)較強(qiáng)，采購(gòu)意愿不佳鈷鹽價(jià)格仍在下滑。合金廠下游開(kāi)工率偏淡，需求疲軟。考慮內(nèi)外價(jià)差仍在，后續(xù)隨著下游廠家復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鈷鹽價(jià)或止跌，內(nèi)外價(jià)差加速修復(fù)。

鎳：供應(yīng)偏寬松，鎳價(jià)承壓下調(diào)

本周鎳價(jià)弱勢(shì)震蕩，LME鎳收27250美元/噸，較上周下滑3.61%;SHFE鎳收216780元/噸，較上周上漲0.65%。鎳供給略顯寬松，鎳鐵方面，鐵廠成本仍高，但需求偏淡上游價(jià)格也在逐步讓步，報(bào)價(jià)下行。同時(shí)高品印尼鎳鐵價(jià)差也在逐步縮窄，需求端，不銹鋼盤(pán)面翻紅，佛山市場(chǎng)跟調(diào)，但成交仍然偏弱，盤(pán)面刺激消費(fèi)的成效不顯著。合金方面，受目前滬鎳高位影響，鎳現(xiàn)貨價(jià)格居高，下游采購(gòu)不及預(yù)期。短期鎳價(jià)或繼續(xù)波動(dòng)向下。

貴金屬：美國(guó)CPI遠(yuǎn)超預(yù)期，金價(jià)震蕩上行

本周COMEX黃金周五收盤(pán)價(jià)1875.2美元/盎司,較上周上漲1.14%，周內(nèi)漲幅1.35%。COMEX白銀期貨收盤(pán)價(jià)21.925美元/盎司，較上周微跌1.8%，周內(nèi)漲幅0.08%。本周美元指數(shù)上行，上破104關(guān)口，周五紐約尾盤(pán)報(bào)104.19，較上周上漲2%。本周美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，5月份通脹進(jìn)一步加速，物價(jià)同比上漲8.6%，遠(yuǎn)超8.3%的預(yù)期。核心CPI上漲6%，略高于5.9%的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)加息50bp已基本成市場(chǎng)共識(shí)。美國(guó)4月貿(mào)易逆差收窄871億美元，降幅達(dá)19.1%，創(chuàng)下有紀(jì)錄以來(lái)的最大降幅，經(jīng)濟(jì)見(jiàn)頂預(yù)期逐步兌現(xiàn)。

稀土：輕稀土行情整體弱穩(wěn)，基本面長(zhǎng)期向好

本周氧化鐠釹價(jià)格持續(xù)下調(diào)至95-96萬(wàn)元/噸，鐠釹金屬市場(chǎng)主流成交價(jià)下調(diào)至117-120萬(wàn)元/噸。輕稀土行情整體弱穩(wěn)，冶煉分離指標(biāo)增加，但產(chǎn)能有限，產(chǎn)量難以大幅增加，廢料企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，但廢料供應(yīng)需看釹鐵硼訂單情況，離子型礦緊張，緬甸礦進(jìn)口受限，部分企業(yè)產(chǎn)量下降，且受疫情影響，部分地區(qū)物流不暢，企業(yè)生產(chǎn)受到影響，有停減產(chǎn)出貨，整體供應(yīng)維持緊張狀態(tài)。下游需求仍有修復(fù)預(yù)期，下游風(fēng)電及新能源企業(yè)等行業(yè)需求快速發(fā)展，稀土基本面長(zhǎng)期向好。建議關(guān)注：北方稀土、金力永磁等。

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