周行情： 本周上證指數下跌 3.87%，深證成指下跌 5.12%，創業板指下跌6.66%。 一周行業指數中通信板塊跌幅為 2.28%; 通信板塊個股中， 上漲、維持、下跌的個股占比分別為 11.72%、 0.78%和 87.5%。 其中個股漲幅方面， 百邦科技( +7.75%)、恒實科技( +5.57%)、創維數字( +5.53%) 漲幅分列前三。子板塊方面： 根據我們對于通信行業公司劃分子板塊數據， 本周設備集成板塊、 運營商板塊相關標的表現較好，板塊漲幅分別為 1.60%、 0.06%。

我們認為隨著我國三大運營商 5G 基站建設不斷推進，5G即將進入全面收獲期。 運營商資本開支企穩向 IT 側規模不斷拓展， 下游應用不斷積累、創新， 5G流量快速增長態勢有望加速， 數字流量經濟發展有望超預期， 維持對通信行業的“推薦”評級。

行業經濟運行向好企穩產業鏈， 運營商業績高增成長性不斷凸顯

近日， 三大運營商公布 2022 年 Q1 業績報告， 三大運營商業績高增長動力強勁。 中國移動營收增速超預期， 中國聯通凈利潤實現雙位數增長，增速為三家中最快， 中國電信營收和利潤均實現了雙位數增長。 截至 2022Q1，三大運營商 5G套餐用戶數總計超過 8 億戶， 中國移動 5G 用戶數量位居榜首。 根據工信部最新數據， 截至 2022Q1， 電信業務收入累計完成 3935 億元，同比增長 9.3%， 新建 5G基站達 13.4 萬個， 5G 移動電話用戶數增加 4811 萬戶。 三大運營商完成移動數據流量業務收入 1609 億元，在電信業務收入中占比 14.9%。三家電信企業積極拓展新興業務，共完成收入 797 億元， 同比增長 36.3%，在電信業務收入中占比為20.3%。 華為宣布將消費者業務改名為終端業務，為政府及行業帶來定制化、場景化解決方案，引領未來辦公邁入全場景智慧體驗時代。 中興通訊 2021 年度股東大會及業績說明會表示推進兩條業務曲線，第一曲線(傳統無線、有線產品)穩中求進，第二曲線(服務器及存儲、終端(含智慧家庭終端)、5G行業應用、汽車電子、數字能源等)加速拓新。 總體來說，通信行業發展平穩向上或超預期。

投資建議： 優選子行業景氣度邊際改善方向的優質標的

通信的子行業景氣度邊際改善有利于估值的企穩回升，中長期來看業績高增的確定性更強。建議關注標的： 東數西算相關標的星網銳捷( 002396)， 天孚通信( 300394)， 英維克( 002837)， 光模塊中際旭創( 300308)， 應用板塊的視頻會議標的億聯網絡( 300628)， 衛星導航應用標的華測導航( 300627)。 通信+新業務拓展突破的中天科技( 600522)，亨通光電( 600487)。同時通信運營商板塊作為長期配置方向也需要重點關注，推薦中國移動( 600941+0941)。

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