啤酒產量同比持續上升，進口葡萄酒均價同比上漲。啤酒行業 2022 年 1、 2 月全國累計啤酒產量 530.9 萬千升，累計同升 3.6%。進口大麥的價格 22 年 2 月為 312.4美元/噸，同升 21.8%。葡萄酒行業 2022 年 1、 2 月全國累計產量 3.3 萬千升，同比下降 34.0%。 22 年 2 月葡萄酒進口數量 1.95 萬千升，同比下降 19.3%;進口平均單價 4,578 美元/千升，同比上升 3.9%。 22 年 3 月 liv-ex 50 指數 403.0，同比上升13.7%; liv-ex 100 指數 404.0，同比上升 23.2%。
豬肉批發價環比略漲，國內豆粕價格同比大幅提升。 22 年 3 月 25 日鮮豬肉批發價17.69 元/公斤，環比 3 月 18 日上漲 0.19 元/公斤。 22 年 3 月 23 日全國牛肉平均價為 87.03 元/公斤，環比 3 月 16 日下降 0.13 元/公斤。全國大中城市 22 年 3 月 30 日豬糧比價 4.59。 22 年 4 月 6 日國內玉米現貨價 2,838 元/噸，同降 0.54%;國內豆粕現貨價 4,473 元/噸，同升 31.68%。 4 月 5 日國際玉米現貨價 8.62 美元/蒲式耳。
國內生鮮乳價格同比下滑， 海外大包粉價格同比上漲。 22 年 3 月 23 日農業部主產區生鮮乳價格 4.18 元/公斤，同比回落 2.6%，環比 3 月 16 日微降 0.01 元/公斤; 22 年4 月 5 日新西蘭全脂奶粉合約拍賣價格 4,532 美元/公噸， 同比上升 10.9%;脫脂奶粉合約價格 4,599美元/公噸， 同比上升 36.6%。 21年 12月液態奶當月進口量 11.97萬噸，同降 0.9%; 22 年 2 月鮮奶進口量 8.19 萬噸，同升 1.1%。
餐飲及社零增速保持增長， 22 年 2 月 CPI 食品同比下降。 2022 年 1、 2 月餐飲業收入累計值 7,717.8 億元，累計同比增長 8.9%。限額以上餐飲企業 1、 2 月收入累計1,719.9 億元，累計同比上升 10.1%。 社會消費品零售總額 2022 年 1、 2 月累計值7.44 萬億元，同比上升 6.7%。 全國固定資產投資完成額 2022 年 1、 2 月累計 5.08萬億元，同比上升 12.2%。 22 年 2 月 CPI食品同降 3.9%，相比 1 月下降 0.1pct
投資建議與投資標的
近期疫情在全國多地反彈，但白酒正處于銷售淡季，預計影響整體可控;啤酒逐步進入旺季，疫情挫傷消費場景、 影響較大，但主要啤酒廠商結構升級趨勢持續，提價控費增效，盈利彈性仍存; 疫情影響乳品需求復蘇步伐，但長期穩定增長、競爭放緩趨勢未變，期待原奶成本壓力緩解后利潤釋放。 高端酒重點推薦貴州茅臺(600519，買入)和次高端酒山西汾酒(600809，買入)，區域名酒推薦受疫情影響較小，動銷較好的洋河股份(002304，買入)、 今世緣(603369，買入)。乳制品關注結構升級白奶需求向好、競爭趨緩費率下行的行業龍頭及國產奶酪龍頭妙可藍多(600882，買入);啤酒板塊結構升級、格局改善、控費增效趨勢持續延續，建議關注青島啤酒(600600，增持)、 重慶啤酒(600132，未評級)。
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