近日，各大游戲公司開始披露2021年一季度財報業績預告，與2020年由于宅經濟刺激形成“最強財報季”相比，今年的業績沒有去年那么光鮮亮麗。
不少研報均表示，2020年年中至今，由于市場對于疫情造成的高基數以及買量成本上升擔憂，業績和股價逐步回落。而在資本市場變化浮沉背后，短視頻在游戲行業的崛起，也顛覆了國內原本的買量渠道格局，而且讓CP(內容提供商)的競爭更為激烈。
2020年中國游戲用戶規模6.65億人，同比增長3.7%。用戶的消費趨勢和CP的研發需求相輔相成。從游戲用戶來看，不斷有聲音認為行業人口紅利已經逼近天花板。Sensor Tower數據顯示，2020年全球兩家應用商店的游戲收入達到795億美元，比2019年的630億美元增長了26%。可以看到，全球玩家在游戲內的氪金(消費)熱情上升。
從抖音、快手對游戲行業的加速布局來看，游戲行業依然被廣泛看好，游戲依然是全球用戶最重要的娛樂消費方式之一。
全球玩家“氪金”熱情上漲 00后游戲社交興起
根據Sensor Tower數據，游戲仍然是兩家主流應用商店的主要收入來源，分別占iOS和Google Play收入的65.8%、82.6%。去年，全球用戶在App Store里花費476億美元，較2019年(380億美元)增長25.3%。《王者榮耀》是收入最高的iOS游戲，去年收入25億美元，同比增長47%。
2020年，Google Play游戲收入接近320億美元，同比增長了27.1%。Google平臺上收入最高的游戲是Moon Active的“Coin Master”，收入同比增長122%，從2019年的3.6億美元增至7.99億美元。
收入方面，RPG仍是全球內購收入最高的品類，2020年用戶消費額達到187億美元，主要由中日韓為代表的亞洲市場貢獻。2019年RPG品類就是最吸金品類，而2020年的同比增幅達到26%，跑贏行業增長。新游戲是收入增長的主要動力，去年9月份米哈游發布的《原神》成為RPG類收入第8名，去年吸金5.6億美元。
從各品類收入榜單來看，中國游戲公司最擅長的領域仍是中重度游戲，《和平精英》《王者榮耀》《萬國覺醒》《三國志·戰略版》和《劍與遠征》5款游戲進入2020年度中度游戲收入榜Top 10，國產手游持續霸榜。
掌握全球游戲玩家對游戲類型的不同偏好，是游戲公司的關鍵命題之一。一個值得注意的現象是，面對00后新的用戶群體，游戲社交這一新型社交形態正在慢慢形成。從《王者榮耀》的社交開黑，到狼人殺的交互玩法，一種“組團開黑，隨時娛樂”的社交方式成為主流。
游戲板塊估值下滑宅經濟威力不再？
《2020年中國游戲產業報告》顯示，2020年，國內游戲市場實際銷售收入總額為2786.87億元，同比增長20.71%，繼續保持高速增長。即便挑戰者眾多，騰訊依然是游戲行業龍頭。根據此前騰訊發布的2020年Q3財報，騰訊游戲業務2020前三季度營收約為1170億元。
“玩家宅在家里氪金更猛”并非虛言，根據SuperData報告，2020年三月份游戲收入同比增長了15%，達到57億美元;大部分主要手機游戲的收入都出現了明顯上漲。當時包括騰訊在內的國內游戲公司也紛紛迎來了最強財報季，游戲業務收入大漲，2020年游戲公司業績整體也相對亮眼。
游戲業務的持續增長為上市公司業績提供了良好的支撐。據完美世界公告，2020年公司游戲業務持續增長，移動游戲及端游流水均實現同比增長。2020年，公司游戲業務預計實現凈利潤22.7億~22.9億元，同比增長19.62%~20.67%。三七互娛發布的2020年度業績快報稱，公司2020年度實現總營收144億元，同比增長8.87%;實現凈利潤27.76億元，同比增長31.28%。
然而如今，宅經濟威力不再，游戲公司業績也不如去年那么光鮮亮麗。最近，某知名游戲公司發布了2021年一季度游戲業績預告，今年一季度，公司預計盈利8000萬~12000萬元，同比下降83.54%至89.02%。公司相關負責人表示，隨著新游戲逐漸進入穩定期，公司利潤將隨之增加。
根據國信證券研報，截至3月1日，傳媒板塊中有98家公司披露了2020年年度業績預告。其中50家公司業績預增、48家公司業績預減。
游戲公司股價相應承壓，這和行業變動息息相關。2019至2020年，得益于版號常態化，行業精品化以及行業持續增長，估值和盈利雙雙回升，三七互娛和世紀華通市值一度超過千億。
短視頻買量渠道崛起顛覆行業固有格局
游戲行業和其他互聯網行業相同，用戶在哪里，流量也會集中到哪里。截至2020年6月，字節系和快手系的用戶時長占比移動互聯網大盤的24%。隨著短視頻不斷搶占用戶時間，游戲行業的買量格局被完全打破。2018年至今，抖音和快手的崛起，可以說大大削弱了傳統渠道的優勢，打破了渠道和CP之間固有的關系。
東興證券研報顯示，短視頻平臺崛起，更多游戲公司選擇通過買量獲取用戶，安卓應用商店渠道地位下降，但現狀下的聯運渠道分成比例(50%)依舊高于蘋果渠道(30%)，具備不合理性。
2020年9月，《萬國覺醒》和《原神》由于分成比例并未上線主流安卓渠道，2021年1月，華為游戲和騰訊游戲同樣因分成比例分歧，短暫將騰訊游戲從華為應用商店下架。CP對渠道的不滿已經放到了明面，全球范圍內也是如此。
根據艾瑞和APPGrowing數據，2020年抖音廣告收入超過1000億元，其中游戲行業是抖音平臺重點廣告主行業，投放金額約占35%。快手在買量渠道的影響力也在持續上升，東興證券預計，2021年快手平臺廣告收入將達到400億元，旗下磁力引擎將成為游戲公司頭部買量渠道。
但并非所有游戲都能有這樣的底氣。用戶審美不斷升級迭代，這對游戲公司的研發提出了越來越高的需求，例如《原神》研發就花了四年。伽馬數據認為，研發創新帶來新的市場機會，其用戶調研數據顯示，接近7成用戶認為2020年新游戲創新水平有所提高，近六成用戶認為游戲創新非常重要。伽馬數據亦表示，經驗匱乏成為國內3A級產品研發痛點。
