雖然在多家券商看來，二月難以出現像樣的上漲行情，但在板塊輪動背景下，市場機會仍會在局部出現。從機構態度來看，新能源汽車、消費電子、光伏是被普遍看好的三大板塊。
新能源汽車高景氣度不改
中國、歐洲等全球主導型經濟體借疫情沖擊為轉型契機，將綠色復蘇設定為主旋律，邁向碳達峰、碳中和的步調更加堅定，新能源汽車不僅已成為全球共識的戰略新興產業，還將成為全球合作的重要橋梁。五礦證券表示，電動化與智能化正在重塑產業生態，新能源汽車已成為一個全球需求共振、產品力與政策共促、傳統車企與新勢力共舞的市場。
政策面上，工信部組織會議討論落實《新能源汽車產業發展規劃 (2021-2035年)》，2021年是“十四五”規劃的開局之年，也是《規劃》啟動之年，政策依然維持友好，行業人士預計在政策支撐及供給端持續優化背景下，新能源汽車產銷維持高景氣，建議持續關注新能源汽車產業鏈。
雖然受疫情影響，但國內新能源汽車銷售依舊保持平穩增長態勢。數據顯示，2020年中國新能源汽車銷售136.7萬輛，同比增長11%，其中新能源乘用車銷量124.6萬輛，同比增長15%。可以看到，2020年新能源汽車自7月份開始呈現增長態勢，每個月產銷均刷新當月歷史記錄，12月產銷創歷史新高。2020產銷數據表明新能源汽車滲透加速，市場持續看好。
平安證券分析師朱棟建議投資者更多著眼于影響成長預期的主題事件催化，關注寧德時代、當升科技、長城汽車、上汽集團、臥龍電驅、匯川技術、先導智能、華友鈷業、盛新鋰能等。
潛力股精選
寧德時代(300750)市占率有望提升
公司主營新能源汽車動力電池，2019年全球市占率達28%。憑借成本和產品優勢，公司積極開拓國內外市場，未來市占率有望進一步提升。公司還積極布局儲能產業鏈上下游，未來有望率先步入儲能發展的快車道。隨著新能源汽車競爭力提升，我們預計到2025年動力電池需求量約1013GWh。新時代證券指出，公司競爭力強，經營方面，相比LGC等國際廠商，公司營業利潤率持續為正。客戶方面，公司成功開拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國際一流整車廠，反映出公司強大競爭力。隨著動力電池不斷降本，未來公司的競爭力進一步凸顯。
當升科技(300073)
公司動力正極積極開拓LG、SKI等優質客戶，有望逐步放量，直接受益鋰電龍頭銷量增長及市占率提升。國內方面，公司綁定比亞迪等優質客戶，可享受更高盈利。信達證券指出，2020 年上半年新能車TOP10 銷售量中，811車型市占率27%，我們測算電池裝機市占率24%，高鎳滲透率快速提升。公司新增產能均以811/NCA設計，產能釋放有望邁入高鎳第一梯隊。同時公司依托股東礦冶科技集團及自身行業龍頭地位，與原材料龍頭簽訂戰略合作協議及長期供應協議，保證原材料穩定供應。同時公司根據對原材料價格波動判斷進行一定庫存管理，維持較高利潤水平。
臥龍電驅(600580)
公司是全球電機及其控制領域龍頭企業，牽手采埃孚受益歐洲電動化加速。公司主營電機電控產品的研發、生產、銷售，兼有少量蓄電池等其他業務，是與瑞典ABB、德國西門子等并駕齊驅的龍頭企業。申萬宏源證券指出，受政策扶持及碳排放法規驅動，全球電動化進入加速階段。作為新能源車核心零部件，預計到2022年全球新能源電機及電控市場規模將達到408億元，較2018年增長近1.5倍。公司和全球汽車零部件巨頭采埃孚成立合資子公司，切入奔馳、寶馬等整車廠新能源電機供應鏈，新能源電機業務有望迎來爆發。
先導智能(300450)
公司作為龍頭設備廠商，在“電池高標準+集中度提升+客戶多元化”趨勢下，議價權存在提升空間。據測算，在市占率為30%、35%假設下，預計公司2020-2022年累計在全球主要電池廠擴產中設備中標金額分別為255億元、300億元。海通證券指出，公司2020上半年新接訂單創歷史新高、同比高增83.19%;根據之前發布的中標公告，公司中標寧德時代32.28億元設備訂單。公司前瞻性指標持續向好，疊加獲取寧德時代大單，2021年業績有保障。整體來看，隨著全球電動化浪潮已至，鋰電設備兼具大空間與成長性，公司有望顯著受益。
消費電子行業迎來“黃金十年”
全球手機進入存量換代期，5G滲透率提升顯著，國內消費電子修復好于預期。目前，消費電子存量換代趨勢顯著，未來單機價值量提升有望帶動產業鏈國內相關公司業績提升。有行業分析人士指出，近段時間消費電子個股估值回調逐漸落入安全邊際，行業高景氣有望驅動消費電子龍頭個股業績繼續加速，帶來估值的重新定位與催化。
安信證券分析師馬良指出，從PC-Notebook手機的消費電子發展歷程來看，智能終端的小型化、便攜化、網絡化是驅動發展的核心因素。現在手機的全球銷量已經達到一個相對穩定的量級，未來數量的突破點在于非洲等新興市場的發展，戰場更多聚焦于局部創新帶來的ASP提升，比如屏下攝像頭、液態鏡頭等光學部件創新、提升充電速度或者便利性的快充、無線充電部件創新、5G、WiFi、藍牙、UWB等通信部件創新等。從產業大勢上面來看，5G、WiFi、藍牙、UWB等通信技術的不斷迭代發展將會讓以TWS、智能手表、VR、AR、智能家居為代表的可穿戴、AIOT產品的創新性和實用性越來越高，成為驅動消費電子發展的下一個黃金十年的核心產品形態。
對于板塊機會，華泰證券分析師胡劍建議投資者關注京東方A、藍特光學、歌爾股份、視源股份、風華高科、鵬鼎控股、長信科技、立訊精密、精研科技、通富微電、海康威視、江海股份、樂心醫療、環旭電子、順絡電子、中穎電子、碩貝德等。
潛力股精選
京東方A(000725)基本面全面修復
公司深耕顯示行業，目前已發展成為全球LCD行業龍頭，主營業務包括顯示器件、智慧系統和健康服務三大板塊。核心業務為顯示器件，目前擁有12條量產產線和1條在建產線，其中10條為LCD產線，G8.5及以上高世代線為6條。華金證券指出，需求方面，IT類面板受益疫情帶來的居家辦公等需求，體育賽事延期以及終端需求傳統旺季到來大尺寸備貨情急，面板價格全面進入上行通道，漲價趨勢從中大尺寸擴展至小尺寸面板，LCD面板行業需求復蘇。公司作為行業龍頭，受益行業供需趨向平衡，迎來基本面全面修復，看好市場地位帶來的增長紅利。
藍特光學(688127)
公司是國內領先的精密光學元件供應商，憑借自主研發創新的核心產品長條棱鏡、玻璃非球面透鏡、玻璃晶圓等，與華為、AMS、康寧、麥格納、舜宇等國內外知名企業展開合作，并已成為蘋果直接供應商。華泰證券指出，公司2017年進入蘋果3D模組供應鏈實現營收及利潤首次飛躍。盡管疫情蔓延致全球手機出貨量同比下降，但多攝滲透率仍持續提升，帶動手機鏡頭需求量增長。據招股書，公司長條棱鏡迭代項目進展順利，且微棱鏡產品參數行業領先。我們認為公司有望受益于手機3D感知及潛望式普及實現棱鏡業務營收增長，并憑借批量膠合切割的技術優勢保障盈利空間。
歌爾股份(002241)
公司聲學整機業務最大驅動力來自A客戶TWS產品，全球耳機市場規模超過10億副，蘋果數億存量客戶，無線耳機正逐步成為標配，行業遠未到天花板。IDC發布最新數據，2020年四季度蘋果公司手機出貨量9010萬部，同比增長22.2%，市場份額重回全球第一，占比23.4%，公司聲學零部件有望充分受益。公司業績發布業績預告，業績增速靠近指引上限。新時代證券指出，公司是消費電子產品持續創新的核心龍頭之一，堅持“零件+成品”的發展戰略，在精密制造領域形成較高壁壘，下游整機拓展做大規模并反哺鞏固上游優勢，看好公司長期成長。
鵬鼎控股(002938)
公司主要生產高制程PCB板，5G智能手機創新進程加速，硬件升級不斷，高集成和更輕薄的要求推動PCB方案升級，未來單機PCB價值量將提升。公司營收近60%來自iPhone，預計iPhone超10億存量用戶將在3年左右陸續更換手機，公司做為 iPhone PCB 用板主供之一，可預期的出貨量提升將強力支撐公司業績增長。銀河證券指出，公司 Mini-LED 用板預計今年年底投產，將用于未來的 iPad 和 MacBook系列產品;汽車用板將隨汽車電子化程度的提高進一步提升;在VR領域，公司已成為某知名品牌供貨商，長期增長動力充足。
光伏迎來確定性高增長
光伏產業鏈上下游持續技術創新，推動國內外平價上網。國聯證券分析師馬群星表示，“十四五”期間光伏裝機量有望年均新增70GW -90GW，市場需求旺盛，迎來確定高增長機會。
國家能源局發布電力運行相關數據，2020 年光伏新增裝機量達48.2GW，這意味著四季度光伏新增裝機達29.5GW，幾乎與2019年全年裝機量持平，雖然光伏供應鏈在疫情、硅料及玻璃供給等因素的影響下出現了較大的價格波動，但市場投資熱情依舊旺盛。
光伏迎來平價時代，碳中和成為全球共識，行業將加速上行。國元證券分析師彭聰指出。根據IRENA，2019全球光伏電站LCOE成本降至0.068美元/kWh，接近化石燃料發電成本0.066美元/kWh，全球逐步進入平價時代。中歐日韓紛紛發布碳減排目標或者規劃，美國或將重回巴黎協定，全球光伏新增裝機有望加速上行。預計2021-2025全球裝機分別達到 168GW、 218GW、273GW、341GW、410GW。
隨著裝機容量的快速增加，多家券商表示看好光伏產業鏈上各細分領域龍頭。馬群星看好光伏行業的投資機會，建議投資者關注通威股份、隆基股份、陽光電源、愛旭股份、東方日升、晶澳科技、天合光能、邁為股份、捷佳偉創、中信博。
潛力股精選
通威股份(600438)硅料產能8萬噸
公司現有硅料產能8萬噸，穩居行業第一梯隊，且仍在持續擴產，規劃2021、2022、 2023年產能分別擴至11.5-15萬噸、15-22萬噸和22-29萬噸，龍頭地位將持續鞏固，受益于行業的可持續增長。華西證券指出，據2020年中報，公司多晶硅平均生產成本3.95萬元/噸，其中新產能平均生產成本3.65萬元/噸;我們預計新產能生產成本將進一步下降。另外，全球光伏發展趨勢明確，新增裝機有望持續攀升，但近兩年硅料新增有效產能有限，預計后續硅料將繼續保持供應偏緊格局，公司有望顯著受益。
隆基股份(601012)
公司全年硅片出貨約59GW，同比增長62.1%，測算市占率在45%，同比提升5%，預計2021年出貨量將同比增長60%，測算市占率在50%，同比持續提升5%。2021年1-2月電池、組件降價背景下，公司各尺寸報價維持原價，盈利能力持續超預期，測算當前時點硅片毛利率仍維持約25-30%。東吳證券指出，公司2020年全年組件出貨量超過22GW，同比增長160%。公司2020年首登全球光伏組件第一，測算市占率在15%，同比提升8%，2021年龍頭地位持續強化，預計2021年一季度組件出貨超過9GW，約為行業第二名出貨規劃的1.6倍。
陽光電源(300274)
公司2016年至今儲能系統裝機穩居全國第一。近5年公司逐步全球化銷售渠道布局，建立110多個服務網點，逆變器遠銷100多個國家，已成為行業內極具影響力的光伏企業。東吳證券指出，2019年公司EPC全球市占率第二，累計開發建設超12GW，開發運營保持100%成功率，今年計劃3GW項目，以量補價，長期將保持每年20-40%穩健增長。公司是儲能逆變器及儲能系統雙龍頭，預計今年收入超10億元，隨強制配儲政策密集落地和儲能經濟性拐點臨近，未來有望爆發式增長。逆變器、儲能與EPC三大業務共享渠道、協同發展，作為未來業績增長點的潛力逐步顯現。
東方日升(300118)
公司專注于新能源、新材料領域，主要從事的業務包括太陽能電池片、組件、新材料、光伏電站等。隨著全球光伏新增裝機增速趨緩，組件環節品牌和渠道效應越來越強，落后產能有望在此輪競爭出局，一線龍頭企業出貨量占比提升。公司組件銷量持續攀升，龍頭地位穩固，海外業務的快速成長是主要原因。申萬宏源證券指出，2019年底，公司首發全球第一款500W組件，搭配G12大尺寸單晶硅片，組件效率可達20.2%，預計該款組件單線產能將提高30%。同時，公司發布行業內首款半片異質結組件，最高效率可達21.9%。公司作為全球組件領先企業，受益全球光伏裝機提升。
