過去一個月，中國汽車市場逐漸回暖，資本市場上，相關(guān)汽車股的表現(xiàn)也是跌宕起伏。

5月，得益于被大眾收購這一利好消息，江淮汽車股價水漲船高，漲幅超過80%，拔得頭籌。而有些車企的股價跌幅超過10%。

天風證券分析認為，一方面，隨著公共衛(wèi)生事件緩解、刺激汽車消費政策逐步落地，車市正持續(xù)復蘇，今年二季度起汽車板塊整體盈利能力有望探底回升;另一方面，海外供應鏈逐步重啟，以及國內(nèi)多地刺激汽車消費政策逐步落地，下半年乘用車有望延續(xù)復蘇態(tài)勢。

江淮股價暴漲8成 強勢拉動乘用車板塊

5月，14家主要汽車上市公司(乘用車)板塊的17支股票中，僅3支個股飄紅，其余個股都遭受不同程度的下滑。不過，在江淮汽車(SH，600418)的異軍突起和強勢拉動下，該板塊的平均漲幅為0.3%，但市值累計下滑超560億元。

從5月20日大眾入股傳聞傳出，到5月29日雙方正式宣布并購合作達成，江淮股價在二級市場上持續(xù)發(fā)酵，7個交易日“喜提”6個漲停板。截至5月29日收盤，江淮汽車飆漲至9.06元/股，一個月股價暴漲80.5%?？v觀5月，大眾與江淮汽車、國軒高科的“三角關(guān)系”，成為汽車界與資本市場最關(guān)注的事件之一，更成為江淮汽車股價的助推器。

江淮汽車方面表示，通過變革江淮大眾管理模式，集團將推動合資企業(yè)業(yè)務向前邁進，并進一步推進電動化戰(zhàn)略發(fā)展。

雖然利好消息讓江淮在二級市場風光無限，卻難以掩蓋公司乘用車全系銷量下滑的局面。6月5日，江淮汽車產(chǎn)銷5月快報出爐，SUV、MPV、轎車均下跌，銷量分別為7403輛、2629 輛、2169輛，分別下跌3.44%、19.03%、62.8%。

與江淮汽車的六連漲相比，吉利汽車(HK，00175)5月股價波動較大。5月29日開盤，吉利汽車股價曾跌超10%。

據(jù)悉，此次吉利汽車股價下跌主要源于一則配售公告。5月29日盤前，吉利汽車公告稱公司與配售代理訂立配售協(xié)議，擬以配售價每股配售股份港幣10.8元認購6億股配售股份，配售股份占本公布日期該公司已發(fā)行股本的約6.51%，所得款項總額及凈額估計分別約為港幣64.8億元。

吉利汽車選擇在這個時間點進行配售，實屬無奈之舉。當前汽車行業(yè)整體承壓，吉利也面臨挑戰(zhàn)。不過，吉利5月份的銷售數(shù)據(jù)令人驚喜，公司乘用車批發(fā)銷量同比增長20%，據(jù)此，花旗預計吉利未來股價會有積極表現(xiàn)。

經(jīng)銷商表現(xiàn)兩極分化廣匯汽車20年來首虧

5月，A股和港股10家汽車經(jīng)銷商集團板塊，股價平均跌幅為5.06%，但市值累計增長近180億元。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，5月上述10家汽車經(jīng)銷商集團中，僅3支個股股價實現(xiàn)增長，余下7支個股股價出現(xiàn)不同程度下滑。其中美東汽車(HK，01268)和中升控股(HK，00881)兩家股價漲幅接近三成，正通汽車(HK，01728)跌幅近20%。

據(jù)其一季報顯示，報告期內(nèi)公司營收為256億元，較上一年同期下降31.36%，凈利潤為-3.97億元，較去年同期的8.01億元下降149.58%。值得注意的是，廣匯汽車(SH，600297)5月股價跌幅近10%。作為國內(nèi)最大的汽車經(jīng)銷商，廣匯汽車去年營收超過1700億元，一度被視為是汽車經(jīng)銷商行業(yè)的龍頭股，不過在今年一季度，廣匯汽車遭遇嚴重沖擊。

在汽車市場低迷和利潤下滑的局面下，廣匯汽車開始通過質(zhì)押股份進行融資，截至5月底，廣匯汽車被質(zhì)押股數(shù)總計為33.24億股，質(zhì)押比例達到40%。

圖片來源：廣匯汽車公告

大規(guī)模的股權(quán)質(zhì)押也引發(fā)了投資者對廣匯汽車經(jīng)營狀況和資金鏈的擔憂。針對投資者的疑慮，公司發(fā)布相關(guān)公告稱：“本次股份質(zhì)押事項對本公司生產(chǎn)經(jīng)營、公司治理等不會產(chǎn)生影響。與此同時，公司資信狀況良好，具備良好的資金償還能力，不存在可能引發(fā)平倉或被強制平倉的情況，不存在可能導致本公司實際控制權(quán)發(fā)生變更的實質(zhì)性因素。”

當前，廣匯汽車相關(guān)負責人表示：“公司先期的戰(zhàn)略布局同新基建發(fā)展規(guī)劃和逐步落地的二手車相關(guān)商務政策高度契合，公司正積極投身其中，落實各項部署，推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”

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