繼城投平臺(tái)公開招標(biāo)事件后，信托行業(yè)的“資產(chǎn)荒”有愈演愈烈之勢(shì)。
“今年信托爆雷比較多，好多排名靠后的信托公司連資產(chǎn)都沒有，我們公司至少資產(chǎn)是有的，但好一點(diǎn)的資產(chǎn)絕對(duì)是秒光。”一位央企背景的信托公司理財(cái)經(jīng)理對(duì)記者說。
受資金面寬松、市場(chǎng)利率下行影響，今年以來，信托產(chǎn)品預(yù)期收益率進(jìn)入下行通道，已告別“8”時(shí)代。
以規(guī)模占比最高的集合資金信托為例，據(jù)用益信托研究院最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日，5月份集合信托產(chǎn)品的平均收益率為7.51%，環(huán)比下滑0.12個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)5個(gè)月下行。
“信托公司這些年培養(yǎng)起來的口碑，就是比較注重投資者的感受，這是投資者認(rèn)可信托的基礎(chǔ)。”一位信托公司管理人士稱，證券市場(chǎng)投資更多是市場(chǎng)行為，而銀行理財(cái)收益相對(duì)有限，相比而言，當(dāng)下信托產(chǎn)品還是一個(gè)比較好的選擇。
優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)去哪了？
用益信托研究院統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月5日，5月共計(jì)成立集合信托規(guī)模1891.72億元，與上月同時(shí)點(diǎn)相比增加1.10%。從產(chǎn)品收益來看，5月集合信托產(chǎn)品的平均收益率為7.51%，環(huán)比下滑0.12個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)下行5個(gè)月。
5月份成立規(guī)模排名前三的信托公司為光大信托、民生信托、五礦信托。
6月9日，記者查詢這三家信托公司APP上的產(chǎn)品發(fā)現(xiàn)，光大信托的1年期集合信托產(chǎn)品預(yù)期年化收益率普遍在7.5%上下浮動(dòng)，均可預(yù)約;民生信托的收益率普遍在8%以上，但所有產(chǎn)品均顯示在APP端的額度已售罄，需聯(lián)系理財(cái)經(jīng)理進(jìn)行線下預(yù)約;五礦信托的收益居兩者之間，掛出的6款產(chǎn)品里有5款顯示小單(300萬以下)已售罄，認(rèn)購(gòu)300萬以上可預(yù)約。
前述理財(cái)經(jīng)理向記者坦言，目前其所在公司的信托產(chǎn)品收益率比去年降了近1個(gè)百分點(diǎn)，但肯定仍比銀行理財(cái)要高。此外，認(rèn)購(gòu)300萬以下的屬于小客戶，一個(gè)信托計(jì)劃只有50個(gè)小單名額，可選范圍比較小。
華東某信托公司銷售部人士向記者透露，該公司信托產(chǎn)品的募集從今年一月份開始就很火爆，預(yù)期收益率較去年同期下降了0.5至1個(gè)百分點(diǎn)，并收到監(jiān)管要求，主動(dòng)融資類額度按去年年末規(guī)?？刂?。
額度不是想要就能要，更有甚者，無產(chǎn)品可發(fā)。新時(shí)代信托官網(wǎng)顯示，其產(chǎn)品信息欄為空白。據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，對(duì)此該公司回應(yīng)稱，如今暫時(shí)沒有更好的資產(chǎn)，目前正在努力開拓新的產(chǎn)品。新時(shí)代信托3月、4月成立的信托產(chǎn)品數(shù)量分別為11只、6只，而5月份成立的信托產(chǎn)品僅2只。
百瑞研發(fā)中心總經(jīng)理陳進(jìn)向記者分析，信托公司現(xiàn)階段面臨的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”問題，主要原因是公開市場(chǎng)融資成本下行，機(jī)構(gòu)客戶更偏向于通過發(fā)債等渠道進(jìn)行融資，這也是近期監(jiān)管政策鼓勵(lì)的方向。
據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，今年5月份債券發(fā)行量已超2.7萬億元，較去年同期增長(zhǎng)了137.77%。今年以來債券發(fā)行量為8.4萬億元，同比增長(zhǎng)36.55%。
在經(jīng)濟(jì)增速下滑和貨幣政策持續(xù)寬松的大背景下，回報(bào)率高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐漸減少。融資方傾向于從債券市場(chǎng)等借入低成本資金，再加上監(jiān)管對(duì)非標(biāo)業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)格限制，信托公司能拉高收益的非標(biāo)類產(chǎn)品預(yù)期會(huì)受限。對(duì)此，用益信托研究員預(yù)計(jì)，未來集合信托平均預(yù)期收益率大概率會(huì)繼續(xù)下行。
“資產(chǎn)荒”下信托公司如何展業(yè)？
“資產(chǎn)荒”會(huì)導(dǎo)致信托公司風(fēng)險(xiǎn)偏好下降嗎?
陳進(jìn)認(rèn)為，現(xiàn)在信托公司自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理提出了更高要求，加上監(jiān)管近年的風(fēng)險(xiǎn)排查力度在加大，以及行業(yè)內(nèi)暴露的風(fēng)險(xiǎn)事件增多，這些都導(dǎo)致信托公司不可能通過放松風(fēng)險(xiǎn)底線去開展更多業(yè)務(wù)。
在當(dāng)前項(xiàng)目少、資金多的情況下，對(duì)投資者來說，也是一個(gè)接受標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品收益率的過程，適應(yīng)凈值化轉(zhuǎn)型。“最根本還是考驗(yàn)信托公司募集低成本資金的能力，把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)給搶過來。”
前述管理層人士對(duì)記者表示，目前市場(chǎng)不是很好，業(yè)內(nèi)都比較謹(jǐn)慎，把控風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)很強(qiáng)，不會(huì)盲目展業(yè)。
她表示，公司正在按照資金信托新規(guī)的要求，努力向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，向標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。“監(jiān)管的意思很明確，這是一定要做的事情。”
《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》中規(guī)定，信托公司開展固定收益類證券投資資金信托業(yè)務(wù)可以進(jìn)行回購(gòu)交易，此前這類交易是被禁止的。
云南信托研究發(fā)展部總經(jīng)理王和俊認(rèn)為，該規(guī)定對(duì)于債券類信托業(yè)務(wù)構(gòu)成利好，使得信托產(chǎn)品作為載體跟其他資管產(chǎn)品具有公平的競(jìng)爭(zhēng)條件，在主動(dòng)管理債券投資業(yè)務(wù)、債券委外/代持業(yè)務(wù)等品種上均有促進(jìn)作用。
用益信托研究院認(rèn)為，信托、銀行理財(cái)作為資管行業(yè)兩個(gè)主要的領(lǐng)域，由于種種原因，主要集中在固收類產(chǎn)品上，固收類產(chǎn)品則主要投資非標(biāo)的信貸類資產(chǎn)，而對(duì)資本市場(chǎng)的投入多年來徘徊不前，這既有政策的因素，也與市場(chǎng)的不成熟有關(guān)。但無論如何，在資本市場(chǎng)上，銀行理財(cái)和信托投資的缺席或邊緣化，都不是一個(gè)正常的現(xiàn)象，需要政策的支持。
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