天風證券認為，二季度隨著餐飲動銷的恢復，啤酒行業業績有望逐季改善。疫情并未破壞啤酒行業長期邏輯，啤酒行業產品結構仍然持續改善。隨著行業結構的不斷優化，長期價值有望持續增長。

新時代證券指出，啤酒行業持續受益于消費場景的延展，從佐餐到休閑，消費者價敏感度在降低，行業企業產品與品牌的創新在引導與迎合消費升級趨勢同時將持續受益噸價提升帶來的業績彈性。寡頭競爭格局穩定，高端化已成行業共識，2019 年A股啤酒上市公司營收、利潤增速分別為3.86%和53.72%。行業高端化邏輯清晰，基本判斷是：短期氣溫提升催化(“夜經濟”與“地攤經濟”等排擋、夜場場景恢復促進放量)+產品提價，啤酒銷量與氣溫尤其是30度以上，具有強相關性，2020年5月全國30度以上平均天數9.6天， 同增3.1天，2020年4月啤酒產量同增7.5%，預計5月份行業銷量將有雙位數增長;中期看，關廠提效，優化產能結構，提高ROE水平;長期看， 受益于產品結構提升(高端化)帶來的業績成長。重點推薦股權激勵標的青島啤酒和嘉士伯中國資產注入預期標的重慶啤酒，2020年PE分別為43X和55X;顯著受益標的華潤啤酒、珠江啤酒。

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“地攤經濟”帶動啤酒股飄紅珠啤領漲青啤股價創新高

6月4日，啤酒概念股走強。截至上午收盤，珠江啤酒漲9.86%接近漲停，燕京啤酒、惠泉啤酒、重慶啤酒漲幅均超4%。青島啤酒盤中最高漲5.1%，股價達66.5元，股價升至1993年上市以來的新高，此后略有回落，早盤最終收于65.80元。

近日，地攤經濟成為市場熱點之一，與地攤經濟概念相關的股票也是全線大漲。有分析認為，餐飲是地攤經濟一個重要的組成部分，而啤酒是餐飲不可或缺的一部分，特別是夏季，歷來也是啤酒消費旺季。在此影響下，啤酒股亦受到地攤經濟概念的推動，市場憧憬夜排檔海鮮啤酒的消費會增加。

根據京東618數據，6月1日當天哈爾濱醇爽啤酒的成交額環比前7日日均增長4倍。國家統計局發布的2020年4月啤酒產量數據顯示，4月我國啤酒產量達到307.9萬千升，同比增長5.4%。

近日，珠江啤酒方面在一份調研活動通報中透露，其4月份銷量同比增長近10%，5月增長約6%，純生產品及易拉罐產品增幅高于總量增幅，接下來會加強餐飲、夜場開拓。

新時代證券認為，“夜經濟”與“地攤經濟”等排擋、夜場場景恢復促進放量，預計5月份啤酒行業銷量將有雙位數增長;長期看，受益于產品結構提升帶來的業績成長。

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