近日，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、商務(wù)部、生態(tài)環(huán)境部、住房建設(shè)部、市場監(jiān)管總局7部門聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于完善廢舊家電回收處理體系推動家電更新消費的實施方案》(以下簡稱“《方案》”)。
數(shù)據(jù)顯示，我國家電保有量已超過21億臺，相當(dāng)部分家庭正在使用的家電產(chǎn)品是在2009年至2013年間進行政策刺激時購置的。依據(jù)安全使用壽命，這部分家電即將或者已經(jīng)進入了替換更新期。
面對如此龐大的潛在市場，哪些A股公司有望“分羹”?上證報梳理發(fā)現(xiàn)，目前涉及相關(guān)業(yè)務(wù)的公司包括國內(nèi)廢電處理行業(yè)龍頭中再資環(huán)，以及已布局家電拆解業(yè)務(wù)的啟迪環(huán)境、格林美等。
三年內(nèi)構(gòu)建高效回收體系
《方案》在工作目標(biāo)中提出，用3年左右的時間，進一步完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、政策體系，基本建成規(guī)范有序、運行順暢、協(xié)同高效的廢舊家電回收處理體系?！斗桨浮窂耐晟苹厥仗幚眢w系、促進家電更新消費、組織開展典型推廣、加大監(jiān)管執(zhí)法力度等方面給出措施。
完善回收處理體系方面，《方案》提出，優(yōu)化回收渠道，鼓勵回收企業(yè)建立多元化回收渠道，鼓勵大型回收企業(yè)吸收個體回收者，建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
加大執(zhí)法檢查力度方面，《方案》提出，加大對處理企業(yè)違規(guī)處理、造假騙補、環(huán)保不達(dá)標(biāo)等行為的查處力度。
優(yōu)化動態(tài)管理機制方面，《方案》提出，研究開展廢電處理企業(yè)資源環(huán)境績效評價，促進政策資源向優(yōu)秀企業(yè)集中。推動實施廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補貼名單動態(tài)調(diào)整，優(yōu)化基金補貼機制，形成激勵先進、淘汰落后的政策導(dǎo)向。
在保障措施方面，《方案》提出，加大資金支持，研究完善基金征收補貼政策，適當(dāng)調(diào)整基金補貼標(biāo)準(zhǔn);條件成熟時統(tǒng)籌研究擴大基金征收補貼范圍，調(diào)整基金征收標(biāo)準(zhǔn)，落實基金“以收定支、自我平衡”機制。
“頭部企業(yè)有望受益，同時困擾行業(yè)的補貼問題也將有所緩解。”對于此次《方案》給廢舊家電處理企業(yè)傳遞出的信號，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，廢舊家電行業(yè)對補貼依賴性比較強，《方案》鼓勵企業(yè)加強技術(shù)改造，提高處理產(chǎn)物附加值，在一定程度上而言即鼓勵企業(yè)通過技術(shù)手段實現(xiàn)造血增收，減少對外部資金的依賴。同時，基金制度的完善也有望擴大基金征收規(guī)模，加快補貼發(fā)放速度，有效改善行業(yè)現(xiàn)金流的緊張局面。
東吳證券的研報稱，廢棄家電回收處理體系的完善，有助于促進廢電規(guī)范回收處理量快速增長，行業(yè)回收渠道將逐步從分散向集中靠攏;監(jiān)管力度加大趨勢下，龍頭企業(yè)憑借良好的技術(shù)、資金儲備等更具備競爭優(yōu)勢;動態(tài)管理機制下，資金支持力度加大，利好行業(yè)龍頭份額提升、現(xiàn)金流改善。
“完善廢舊家電回收促消費，廢電拆解頑疾有望根治。最大的利好在于，拖欠已久的前期補貼問題，或能得到解決，行業(yè)現(xiàn)金流有望大幅改善。”華西證券也在行業(yè)點評報告中表示。
廢電處理行業(yè)龍頭值得關(guān)注
“公司作為廢電回收拆解龍頭，經(jīng)營穩(wěn)定，未來現(xiàn)金流改善預(yù)期較強，背靠供銷總社改革力度可進一步持續(xù)。”光大證券在研報中如此點評中再資環(huán)。
資料顯示，中再資環(huán)主營業(yè)務(wù)為廢電的回收與拆解處理和產(chǎn)業(yè)園區(qū)固體廢棄物一體化處置。截至2019年底，公司下屬12家子公司中，10家子(孫)公司主營廢電的回收與拆解處理，均依法取得國家廢電處理資格，均入列國家財政部、生態(tài)環(huán)境部、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部共同公布的廢電處理基金補貼企業(yè)名單。
公司表示，主要收入來源為下屬企業(yè)通過回收廢電進行拆解、分揀和部分深加工，將其中可用二次資源出售獲取部分收入，及處理廢電獲取相應(yīng)基金補貼。
2019年年報顯示，中再資環(huán)實現(xiàn)營收32.72億元，同比增長4.32%;歸母凈利潤4.02億元，同比增長27.11%;扣非歸母凈利潤3.93億元，同比增長44.47%。其中，廢電拆解物實現(xiàn)營業(yè)收入24.18億元，同比增長3.67%，廢電處置板塊實際毛利率達(dá)29.70%。
東吳證券的研報稱，廢電拆解行業(yè)面對補貼發(fā)放緩慢+環(huán)保政策趨嚴(yán)兩重挑戰(zhàn)，部分渠道、環(huán)保、資金實力較弱的企業(yè)面臨出清。補貼標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整發(fā)放加快趨勢中，中再資環(huán)憑借資金、渠道等核心競爭力，成本優(yōu)勢明顯，市場份額提升彈性大。
此外，環(huán)保企業(yè)啟迪環(huán)境、格林美也涉足家電拆解業(yè)務(wù)。
啟迪環(huán)境2019年年報顯示，公司再生資源回收與利用業(yè)務(wù)主要對“兩機一腦”進行拆解處理并申請國家基金補貼，同時對報廢汽車進行回收拆解并收取相關(guān)費用。公司正在通過尋求項目附加值提升，對面臨著的發(fā)展困境進行突破。
2019年，格林美再生資源板塊提升了廢棄物拆解量和效率，電子廢棄物全年拆解量近600萬臺/套;并加強回收物采購價格的成本管控，再生資源板塊實現(xiàn)毛利3.04億元，同比增長28.7%。
東方證券、華泰證券、中銀證券、新時代證券等則發(fā)布研報，從業(yè)績符合預(yù)期、高鎳比例有望進一步提升、三元前驅(qū)體持續(xù)放量、新能源材料業(yè)務(wù)潛力大等方面，看好格林美。
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