疫情趨于穩定后，鈦白粉價格也處于回升區間之中。

針對鈦白粉后繼市場表現，4月27日，中核鈦白總裁李玉峰公開接受采訪時表示，第二季度全球疫情的蔓延會對市場需求造成了一定的影響。對于后續市場暫且保持保守但不悲觀的態度，需求隨著疫情恢復將勢必逐步回升，鈦白粉價格也會趨于穩定。

鈦白粉的主要成分為二氧化鈦，因其具有最佳白度和亮度，較好的分散性、遮蓋性和耐候性能，是目前最好的白色顏料，又因鈦與人體組織有較好的相溶性，對人體無害。因此被廣泛應用于涂料、塑料、造紙、油墨等領域，目前我國已經成為全球鈦白粉生產和消費第一大國。

而當前，我國鈦白粉行業正處于由硫酸法向氯化法轉型升級，因此在鈦白粉逐步回暖的當下，多家企業開始著手擴展上下游產業鏈。

雙龍頭先后定增擴產

就在今年一季度，鈦白粉行業兩大龍頭企業中核鈦白、龍蟒佰利先后發布非公開發行預案。

今年2月，中核鈦白公告稱，新的實際控制人王澤龍擬以3.47元/股，全部認購中核鈦白非公開發行的總數不超過4.61億股(含)。若以本次非公開發行數量上限4.61億股計算，其全部認購后持股比例將超過43%，仍處于控股地位，為公司實際控制人。

對此，中核鈦白總裁李玉峰曾公開表示，根據上述預案，王澤龍認購的資金主要投入20萬噸/年鈦白粉后處理的募投項目。“后期公司將以50萬噸的鈦白粉年產能為目標，形成新的生產線及其配套工作。公司將繼續做大做強主營產品鈦白粉的生產、銷售及研發。通過整合產業鏈的資源，提升自身核心競爭力。”

4月24日，行業龍頭龍蟒佰利也公布了2020年度非公開發行A股股票預案，擬以11.92 元/股，發行股票數量不超過3.68億股(含)，募集資金總額不超過43.87億元(含)。

本次非公開發行股票的特定對象為許剛、常以立、楊民樂、申慶飛、劉紅星、吳彭森、陳俊、齊滿富、靳三良、鄧伯松、陳建立、津聯(天津)資產管理有限公司(下稱“津聯資產”)、河南資產管理有限公司(下稱“河南資產”)和廣州市玄元投資管理有限公司(下稱“玄元投資”)共14名，全部特定發行對象均以現金方式認購公司本次發行的股份。

龍蟒佰利表示，扣除相關發行費用后的募集資金將用于控股孫公司祿豐新立鈦業建設年產20 萬噸氯化法鈦白粉(15 億元)、50 萬噸攀西鈦精礦升級轉化氯化鈦渣創新工程(12 億元)和補充流動資金(16.87 億元)。

而此次定增的目的是降低氯化法鈦白粉對國外的依賴，擬利用自身技術優勢將鈦精礦升級為氯化級富鈦料，提高原料自給水平，穩定原料來源，完善產業鏈優勢。同時，響應國家政策，進一步提升氯化法鈦白粉產能，積極引導國內鈦白粉工業技術向氯化法發展，優化目前的產品結構，為我國加快建設資源節約型、環境友好型的和諧社會作出貢獻。

擴充產能競賽

2016年，“佰利聯”與李家權控股的龍蟒鈦業的聯姻拉開了龍蟒佰利擴張的序幕。

隨后，龍蟒佰利通過外延并購和內生增長，逐步形成了“鈦精礦—氯化鈦渣—氯化法鈦白粉—海綿鈦—鈦合金”的完整鈦產業鏈，鈦白粉產能居國內第一，行業地位也得到強化。

2017年3月，龍蟒佰利斥資1.9億元收購了上游鈦加工企業“瑞爾鑫”;2018年，龍蟒佰利使用自有資金2.4億元，收購了攀枝花龍蟒礦產品有限公司7.2%的少數股東股權;2019年4月，龍蟒佰利競購北京產權交易所公開掛牌轉讓的云南冶金新立鈦業有限公司68.10%股權及52.19億元債權，收購新立鈦業完善龍蟒佰利全產業鏈。

此外，龍蟒佰利還于 2019 年 11 月收購東方鋯業15.7%的股權，并于2020年4月參與東方鋯業定增，目前與一致行動人合計持有東方鋯業 29.55%股權，共同取得東方鋯業控制權。

不過這番操作后，龍蟒佰利的業績并沒有節節攀升，而是止步不前。2018年和2019年，龍蟒佰利營收分別為105.54億和114.2億。同期的凈利潤為22.86億和25.94億，和2016年持平。

另一邊，中核鈦白則是通過擴充產能、拓展銷售渠道來增強自身競爭力。根據中核鈦白2019年年報顯示，公司已順利完成東方鈦業10萬噸粗品的建設，經試產，在2019年下半年達標達產;金星鈦白鈦石膏資源綜合利用項目順利建成完工;金星鈦白三期后處理項目第一條10萬噸生產線建成試生產，第二條10萬噸生產線將在2020年建成。

截至2019年年底，中核鈦白的粗品年產能已達到33萬噸，成品年產能超過40萬噸，繼續保持行業第二名的地位。

這種大規模擴張的背后是業內對鈦白粉未來價格將回升的共識。涂多多的統計數據顯示，2020年一季度我國鈦白粉的產量為77.38萬噸，同比增加3.88%。在2020年一季度在疫情影響下，中核鈦白與龍蟒佰利的業績仍實現了較高增長。

2020年3月，中核鈦白實現銷售超過3萬噸，創下歷史最好水平。對此，中核鈦白解釋稱，雖公司產量顯著增加，但通過對銷售渠道的拓寬，目前已基本實現產銷平衡。與此同時，隨著新增產能的規模效應凸顯，同時公司加強成本管控，綜合成本不斷降低，整體毛利率提升，盈利能力得到了進一步提高。

中核鈦白一季報顯示，期內公司實現營業收入8.27億元，同比增長1.02%;凈利潤1.62億元，同比增長50.12%;基本每股收益0.1元/股，同比增長42.86%。業績增長主要是因為其主營產品鈦白粉產銷量同比增加，綜合成本不斷降低，毛利率同比亦提升，提高了盈利能力，帶來了利潤增長。

4月24日，龍蟒佰利發布的2020年一季報也顯示，期內公司實現營業收入36.9億元，同比增長32.84%;凈利潤9.01億元，同比增長44.68%。而新增產能逐步釋放，鈦白粉、鈦渣類產品銷量相應增加正是其業績高增長的主要原因。

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