全球疫情蔓延影響供給端，維生素多個品種漲價。其中，維生素D3產品近期備受市場關注。卓創資訊數據顯示，4月15日維生素D3市場報價350-450元/公斤，較年初上漲255元/公斤，漲幅最高達268%。

業內人士認為，生產原材料之一的明膠因海外疫情導致階段性缺貨，是維生素D3短期漲價明顯的原因之一。整體看，未來維生素價格仍然取決于全球疫情的發展態勢，短期價格仍有上行空間，預計年內會維持供求偏緊局面，維生素原料生產企業特別是龍頭企業盈利將大幅增加。對于維生素類保健品和藥品而言，要看成品漲價能否足夠覆蓋原料的漲價，對相關上市公司業績的影響需看后續的基本面和供需情況。

價格大漲

年初以來，維生素多個品種漲價。4月15日維生素A市場報價550-580元/公斤，較年初上漲240元/公斤，最大漲幅達77%;維生素E市場報價78-90元/公斤，較年初上漲30元/公斤，最大漲幅達63%;維生素C市場報價32-38元/公斤，較年初上漲11元/公斤，最大漲幅逾50%;維生素D3市場報價350-450元/公斤，較年初上漲255元/公斤，漲幅最高達268%。

卓創資訊分析師王林表示，維生素多個品種漲價，主要是受全球公共衛生事件的影響，導致供給收緊。同時，由于擔憂后續供應，部分廠家、貿易商惜售，短期對價格普遍看漲。而需求端表現平穩。此次漲價主要在于供給端變化。

國信證券高級研究員張立超對中國證券報記者表示，近期VA、VE、VB1、生物素、VK3等多個維生素品種價格上漲，主要緣于全球疫情大環境導致的供需緊缺格局。從供給端看，如德國、荷蘭的維生素生產廠商因疫情影響產能受到直接沖擊，疊加物流運輸等中間環節受阻，使得部分貿易商庫存大幅減少，現貨供應呈現階段性趨緊局面;從需求端看，維生素類飼料是養殖業的必須消費品之一，飼料需求呈現剛性且并不會因疫情存在需求被推后和延遲，一定程度上恐慌性補庫而增加，進而拉動價格快速上漲。

張立超表示，維生素D3短期價格上漲明顯，近期漲速居前。究其原因，一是生產原材料之一的明膠因海外疫情導致階段性缺貨;二是2020年7月1日即將開始實施的VD3油新國家標準明確限制腦干膽固醇的使用，將起始原料調整為羊毛脂膽固醇，間接影響到VD3廠家的產量及成本;三是因VD3與VA在生產環節共用噴粉裝置，前期VA價格上漲使得部分廠商轉而增產VA，減少VD3供應，客觀上造成供需錯配進一步加劇。

平安證券研報顯示，我國是維生素生產第一大國。飼料添加劑是維生素主要應用領域，占比70%左右，剩下20%用于醫藥化妝品，10%用于食品飲料。2019年我國維生素產量約34.9萬噸，同比增長4.4%，占全球產量的77.0%。其中，出口28.6萬噸，占比70%以上。維生素產值36.7億美元，同比下降18.5%。出口品種中VC占比最高，數量占比達54.3%，其次是VE為24.2%，兩者合計占比78.5%。

業績預增

維生素品種漲價，相關上市公司的業績得到提振。

4月15日兄弟科技發布業績預告，預計一季度凈利為1800萬元-2340萬元，同比扭虧，上年同期虧損2542萬元。業績增長主要在于相關維生素產品銷售價格上漲，公司產品毛利率得到提升。

新和成預計一季度歸母凈利潤為8.68億元-9.7億元，同比增長70%-90%。對于業績增長的原因，公司表示，報告期內VA、VE、生物素等產品銷售價格與銷售數量較上年同期增加，報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長。

有券商研報指出，新和成一季度業績預告超預期。疫情導致維生素供給受限，2020年一季度VA平均價格375元/公斤;VE平均價格60元/公斤，同比增長50%;生物素平均價格257元/公斤，同比大增370%。同時，公司克服復工、物流等方面的問題，銷量逆勢同比增長。另外，山東VE新產線更具成本競爭力。因為訂單滯后，公司業績并未充分反應產品價格漲幅。特別是3月啟動的漲價且幅度較大的品種，如VA等。考慮到海外疫情提高了全球維生素供應的不確定性，且下游需求相對剛性，維生素漲價邏輯將持續兌現，期待二季度業績再上新臺階。

金達威預計一季度歸母凈利潤為1.7億元至2.36億元，同比增長30%至80%。公司表示，維生素及輔酶Q10原料產品價格上漲，導致公司凈利潤同比增長。

不過，花園生物因受全球公共衛生公共事件影響，物流不暢，一季度VD3產品售價下滑，公司利潤下降。公司預計一季度凈利同比下降53.55%-25.69%。花園生物近日在互動平臺上表示，產品價格上漲對公司業績的提升具有積極影響，具體影響還需看后續實際經營情況。

供給偏緊

中信證券表示，短期看，隨著疫情在海外的蔓延，位于歐洲的全球VA、VE龍頭巴斯夫、帝斯曼的生產運輸可能會進一步受到影響，供給收緊可能超預期。長期看，帝斯曼整合能特科技后，VE行業的競爭格局有望逐步向好，看好產品憑借此次漲價契機進入上升周期。

張立超表示，未來維生素價格仍然取決于全球疫情的發展態勢。短期來看，價格仍有繼續上行空間，且年內預計都將維持供求偏緊的局面。維生素原料生產企業，特別是龍頭企業的盈利將大幅增加。但是，對于維生素類保健品和藥品行業來說，由于原料藥漲價到成品藥漲價存在較長的過渡期，即使成品漲價，往往會低于原料的漲幅。因此，對相關上市公司業績的影響還需看后續市場的基本面和供需情況。

王林認為，從目前來看，公共衛生事件仍然在持續，后期市場供應會繼續受到影響，短期內市場看漲情緒依然強勁。未來的供應主要看此次公共衛生事件對廠商生產以及物流兩個因素的影響。受全球疫情影響，相關品種的進口也會受到一定影響。

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