8月19日，在深圳本地股的帶動下，A股三市聯袂上漲。身為滬市一員，青島啤酒也不示弱：繼上周五強勢漲停后，今天再度錄得近2%的漲幅，收于51.65元/股，盤中上摸52.71元/股，大有沖擊今年新高的意味。近10個交易日，該股股價已經累計大漲超過23%。

股價的快速攀升，顯然是“聰明”資金“慧眼識珠”的結果。上周四晚間，青島啤酒發布2019年上半年度業績報告，歸母凈利潤創上市以來中報新高，增速創最近十年新高。機構紛紛上調對青啤的預期，其中，海通證券給予公司2019年35-40倍PE，目標價48.65-55.60元，維持“優于大市”評級。

刷新青啤中報凈利創記錄

8月15日晚間，青島啤酒發布2019年上半年度業績報告。報告期內，公司營業收入165.51億元，同比增長9.22%;歸屬于上市公司股東的凈利潤16.31億元，增長25.21%;扣非后歸母凈利潤14.45億元，創上市以來中報紀錄，增長30.60%，創2010年以來中報最高增速。

作為行業龍頭企業，青島啤酒多措并舉降本增效，保持了公司量利持續穩定增長，銷量、營收、利潤三大業績指標再次實現三增長。報告顯示，今年上半年青島啤酒扣非后歸母凈利潤達14.45億元，為上市以來中報業績的最高水平，30.60%的增速也成為2010年以來青島啤酒半年年度業績的最高增速。在現金流量指標上，同期，該公司經營活動現金凈流量實現3818.07億元，期內現金凈凈增加額為39.94億元，期末現金余額達到156.48億元，實現歷史新高。同時，青島啤酒毛利率及銷售凈利率今年上半年分別達到40.11%及10.43%，亦為近十年來較高水平。

事實上，青島啤酒能夠實現如此亮眼的中報業績并非一蹴而就。多年來，其營業收入及歸母凈利潤呈一路走高趨勢，自2012年起，其歸母凈利潤就持續維持在10億元以上，今年更達到歷史最高水平，是名副其實的績優白馬股。

預期 機構維持“優于大市”評級

2017年以來銷量持續超行業增長彰顯龍頭實力;結構升級推動噸酒收入持續提升;成本因素導致毛利率提升緩慢，后期有望改善……近年來，青島啤酒引領行業消費結構升級新趨勢，持續提升青島啤酒中高端品牌定位，不斷促進產品結構優化升級，在啤酒行業轉型升級迎來新競爭格局的當下，實現銷量、營收、利潤持續三增長，其股價的表現就是最好的反饋，而各大機構對青島啤酒的后市也給予積極評價。

海通證券在研報中表示：歸母凈利潤創上市以來中報紀錄和2010年以來中報最高增速。2017年以來銷量持續超行業增長彰顯龍頭實力，結構升級推動噸酒收入持續提升。維持青啤公司2019-2021年EPS1.39/1.70/1.97元的預測，給予公司2019年35-40倍 PE，目標價48.65-55.60元，維持“優于大市”評級。

招商證券則稱，高端化進程是核心邏輯，中高端持續放量使得利潤增速中樞有望加快。此前高盛亦指出，公司正轉向針對質量增長的策略，而非單純追求規模，行業潛在機遇可助改善公司利潤。認可青島啤酒業績增長趨勢及戰略規劃，建議“增持”和“買入”。

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