科技創新在改變各行各業，對傳媒行業也不例外。自媒體的崛起與融媒體戰略的橫空出世，就是重要趨勢。從資本市場而言，科技創新對傳媒的沖擊與變革，也會影響到傳媒上市公司的興衰與估值跌宕。值得注意的是隨著市場的回暖，資本頻頻出手增持傳媒板塊，而上市公司也再度邁開并購新媒體資產的腳步。3月17日晚，全通教育發布公告擬并購巴九靈是最新例子。

利好政策頻出臺技術變革掀熱潮

廣電板塊是傳統媒體在A股市場的典型代表。這些年來，該板塊市值的持續縮水。5G時代的來臨，為廣電類上市公司提供了重要的變革機遇期。

國家政策正推動廣電行業的變革升級。2018年11月，廣電總局印發《關于促進智慧廣電發展的指導意見》，力爭用3年到5年時間，廣播電視在內容制作、分發傳播、用戶服務、技術支撐、生態建設以及運行管理等方面的智慧化發展協同推進。

智慧廣電強調了廣電體系的協同整合，如“加快全國有線電視網絡整合和互聯互通平臺建設”，整合傳播網絡、厘清治理結構。同時，智慧廣電重視技術應用，如“加快建立面向5G的移動交互廣播電視技術體系”，并將大數據、云計算、AI、VR、超高清等應用到內容生產等方面。

到了今年初，更進一步的細化配套政策隨之出臺。3月1日，工業和信息化部、國家廣播電視總局、中央廣播電視總臺三部門共同印發《超高清視頻產業發展行動計劃(2019-2022年)》(下稱《計劃》)，要求按照“4K先行、兼顧8K”的總體技術路線，大力推進超高清視頻產業發展和相關領域的應用。

《計劃》提出，到2022年，我國超高清視頻產業總體規模有望超過4萬億元，4K產業生態體系基本完善，8K關鍵技術產品研發和產業化取得突破，形成一批具有國際競爭力的企業。

與政策相呼應的是，一些廣電類上市公司已經公告了要積極布局5G領域。比如，電廣傳媒此前公告，公司與華為公司簽署《戰略合作協議》，雙方合作內容包括5G端到端網絡建設部署及戰略規劃合作研究;5G行業業務孵化和示范推廣;打造視頻3.0平臺，做厚5G承載網等。

機構調研顯熱情上市公司忙回應

“春江水暖鴨先知”，在政策利好和技術變革的刺激下，作為市場的重要“玩家”，機構早已聞風而動。

近一個月以來，文化傳媒板塊的上市公司中，機構調研次數最多的當屬華數傳媒。今年春節過后至今，華數傳媒迎來了4次合計10家機構登門調研。參與調研的機構包括前海開源基金管理公司等知名機構。

華數傳媒獲機構如此青睞，與其在智慧廣電方面的布局不無關系。從華數傳媒公布的調研記錄來看，機構普遍關注其在智慧廣電方面的進展情況。對此，華數傳媒表示，將加強在物聯網、云計算、大數據及新媒體等領域的發展，加快向智慧廣電融合媒體運營商轉型，成為有競爭力的數字經濟發展主體。

具體來看，華數傳媒將從構建智慧城市、智慧家庭兩方面發力，加強與阿里云等戰略合作，同時，以華數智能機頂盒為中心，建設華數云以及各類行業性、社區性應用平臺，支持杭州“城市大腦”的建設。

除了機構對廣電的技術變革顯露出熱情之外，大眾投資者也積極關注。在投資者互動平臺上，不少投資者頻頻向相關公司發問，不放過政策落地的“蛛絲馬跡”。不過，上市公司持謹慎態度，回復也相當耐人尋味。

廣電網絡表示，目前公司的智能終端可以支持4K，秦嶺云電視平臺已開設4K專區。公司將積極關注行業動向，努力挖掘新的市場機會。

貴廣網絡表示，目前中國廣播電視網絡有限公司正在申請5G牌照，貴州是全國第一個，也是目前唯一的智慧廣電綜合試驗區，超高清視頻、5G及人工智能等新技術也將在貴州先行先試。5G是廣電行業的重大課題，公司將高度關注并積極參與，目前暫無5G產品。

華數傳媒也表示，作為廣電行業的一員，公司一直非常關注5G的發展，以及其中蘊含的商業機會，但截至目前，尚未對公司業務有實質性的影響。

洗牌中的傳媒板塊估值有望上調

子板塊的政策更迭與技術推進，能否給洗牌中的傳媒板塊帶來估值上的提升?

“傳媒行業分很多板塊，包括廣電、出版、游戲、影視等。政策面肯定有催化作用，再加上技術的不斷迭代更新，政策面對廣電板塊是比較利好的。而云游戲概念的提出和相關技術的推進，對游戲板塊的估值多少也有好處，大家都有這樣的預期。”某券商研究員表示。

而從傳媒板塊整體來看，他表示，邏輯上是利好整體的，存在一定的催化作用。但若論及價值重估，他認為還需監管政策的持續放松和支持、技術的總體提升，更重要的是公司基本面的改善。“傳媒板塊估值會有一定程度上調，但回到基本面的話，一切都還不好說。”

海通證券則認為，正如4G時代催生了移動游戲和視頻等內容端的大繁榮，隨著5G、人工智能、云計算等技術全面落地，傳媒內容端在交互、效果、模式創新等層面將迎來全新變革，行業景氣度持續提升，而當前傳媒各板塊基本仍位于底部區間，長期看具備較好的投資價值。

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