定期折算和不定期折算是分級基金中常見的機(jī)制，以下是具體介紹：

定期折算

定義：定期折算是指根據(jù)基金合同中約定的頻率，對某一類或幾類份額凈值進(jìn)行重新調(diào)整的行為。通常是在每一個計息周期結(jié)束后(一般為一年)，將分級基金 A 份額的約定收益(即大于 1 元的部分)折算為母份額，投資者可以通過贖回母份額來實現(xiàn)收益。

舉例：假設(shè)某分級基金 A 類份額與 B 類份額的份額配比為 1:1，A 類份額在該計息周期的約定收益率為 5.8%。某投資人在折算基準(zhǔn)日持有基礎(chǔ)份額、A 類份額、B 類份額各 10,000 份，折算前基礎(chǔ)份額、A 類份額、B 類份額的基金份額凈值分別為 1.292 元、1.059 元、1.525 元。則 A 類份額折算后凈值 = 1.059 - 0.058 = 1.001 元;基礎(chǔ)份額折算后凈值 =(1.001 + 1.525)/ 2 = 1.263 元;B 類份額折算前后凈值與份數(shù)保持不變。

作用：對于 A 份額投資者來說，能確保其獲得穩(wěn)定的約定收益，同時保證基金的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，也可理解為 A 份額利潤分配的一種方式。

不定期折算

不定期折算又被稱為到點折算，分為向上折算(上折)和向下折算(下折)。

向上折算(上折)

定義：當(dāng)分級基金母基金的凈值上漲到一定程度后，會進(jìn)行上折，一般發(fā)生在牛市。通常當(dāng)母基金凈值高于某一閾值(目前大部分股票型分級基金上折閾值設(shè)置為 1.500 元)，則觸發(fā)上折。上折時，將分級 A 和 B 的凈值重新歸為 ，凈值超出 1 的部分各自分別轉(zhuǎn)換為母基金份額。

作用：上折實際上是一個杠桿回?fù)艿倪^程，可使 B 份額的杠桿倍數(shù)降低，讓分級基金的杠桿水平恢復(fù)到較為合理的范圍，同時也能讓投資者的收益得到一定程度的鎖定。

向下折算(下折)

定義：當(dāng)分級基金的 B 份額凈值下跌到某個價格的時候，分級基金將進(jìn)行下折，一般發(fā)生在熊市。當(dāng) B 類凈值低于某個水平(通常為 0.25)時，將分級 A 和 B 的凈值重新歸為 1，分級 B 的份額按照某個比例(在凈值水平為 0.25 時比例為 1/4)進(jìn)行縮減，分級 A 中與 B 對應(yīng)的份額保持不變，其他份額(在凈值水平為 0.25 時比例為 3/4)轉(zhuǎn)換為母基金份額。

作用：主要是為了保護(hù) A 份額投資者的利益，防止 B 份額凈值過度下跌導(dǎo)致 A 份額的本金和收益受到威脅，同時也能使 B 份額的杠桿倍數(shù)提高，恢復(fù)其進(jìn)取性。

關(guān)鍵詞： 什么是定期折算和不定期折算