4月1日，華西證券發表題為《校外教培監管深化 利好AI教育龍頭》的文章，文章指出，在校外教育培訓機構規范治理監管紅利的帶動下，國內以科大訊飛為代表的AI教育廠商正在迎來新一輪產業機遇。2021-2022年，科大訊飛教育業務有望持續放量。
文章認為，2021 年兩會期間，多位代表委員提出對于校外教育培訓機構的規范治理。與此同時，北京朝陽區開始針對教育培訓機構進行新一輪治理，未取得批復前不得開課。檢查內容主要包括：資格證、許可證、教培內容、防疫規范和資金審查等。而后，在3 月24 日，教育部官網進一步強化吹風，發布“《人民日報》四問校外培訓”。
對此，華西證券得出結論如下：
一是本輪治理將和2018 年的專項治理行動形成接力，校外培訓亂象有望獲得根本性整治，未來校內教育將承擔更多責任。
二是本輪治理將進一步凸顯校內教育的核心地位。校外培訓治理的根本在于提升校內教育質量，而提升校內教育質量的關鍵是科技賦能。
基于此，華西證券認為，專注服務校園教育的AI 廠商或迎來產業機遇，橫向比較而言，側重校內體系、橫跨線上-線下的AI 教育龍頭科大訊飛或是本輪治理核心受益廠商。
主要理由包括：
疫情期間，科大訊飛2B 區域因材施教解決方案實現異地復制，高標準化推動產品化率提升；同時2C 個性化學習手冊+學習機持續發力，通過區域訂單模式加速滲透。智能教育賽道2B/2C 聯動爆發，產品化提升快速，科大訊飛在教育賽道優勢明顯。
截止目前，科大訊飛智慧教學系統在全國31個省市廣泛應用，服務全國超過38000所學校，惠及超過1億師生減負增效，產品覆蓋教、學、考、管四大主場景。
此外，就當前來看，人工智能2.0 階段，科大訊飛已開啟產品規模化應用黃金期。
無論是智慧醫、智慧城市還是智慧教育，均已形成閉環生態，并產生了標桿案例、標準化產品，規模化商用正在開啟。“十四五”期間，以智慧教育為代表的校內教育信息化投入將持續提升，公司攜核心技術和卡位優勢持續發力，將迎3-5 年的黃金發展期。
此前談到智慧教育，人大代表、科大訊飛董事長劉慶峰在今年兩會中建議，通過人工智能推動教育均衡和因材施教，在師生減負的基礎上實現五育并舉，培養創造力。打造智慧教育示范省，樹立樣板，加快我國教育評價相關技術方法突破和整合創新。
同時建立教育評價領域國家級協同創新中心，推進政府、大學、科研機構、企業、地方教育行政部門開展教育評價跨界協同，創新評價工具，探索開展學生各年級學習情況全過程縱向評價、德智體美勞全要素橫向評價。
不久前，教育部在2021 年工作要點第22 條“深化校外培訓機構治理”的工作措施中也明確指出，要“提升中小學課后服務水平，豐富課后服務內容，滿足學生多種需求，讓學生在校內學足學好。”
十四五規劃與監管利好等大環境與行業優勢相契合，對此，華西證券給出投資建議：
維持此前盈利預測不變，預計2020-2022 年科大訊飛整體營收分別為128.3/165.5/210.1 億元，同比增長27.3%/29.0%/26.9%；三年間歸母凈利潤分別為12.5/16.5/22.0 億元，同比增長52.2%/32.6%/33.0%。考慮到人工智能產業加速趨勢+公司龍頭溢價+業績/產品化率提升趨勢，2021年予以12倍PS（對標2017-2018年高速增長期），目標市值1986.5 億，維持“買入”評級。
