有格局，有遠見，才是大將之才。
拼多多一躍成為中國用戶規(guī)模最大的電商平臺之際，黃崢辭任董事長投入科學研究，聯(lián)合創(chuàng)始人、現(xiàn)任CEO陳磊宣布接棒，拼多多的格局觀再次震驚投資者。
一、陳磊接棒，6年前的判斷造就了今天的拼多多
近日，拼多多發(fā)布了公司2020年第四季度及全年財報，公司再次交出一份亮眼的財報。與此同時，拼多多還宣布黃崢辭任董事長，由創(chuàng)始人、現(xiàn)任CEO陳磊接棒。
黃崢辭任董事長的背后折射出拼多多以10年為單位的格局觀。在拼多多創(chuàng)始人黃崢看來，要確保拼多多10年后的高速高質量發(fā)展，有些探索現(xiàn)在正當其時。他在2021年度致股東信中表示，辭任董事長后，個人名下股票將繼續(xù)鎖定3年不出售。自己將結合個人興趣，致力于食品科學和生命科學領域的研究，并著眼于拼多多未來的長遠發(fā)展，“去摸一摸10年后路上的石頭”。
回顧拼多多的成長之路，其能夠在不到6年的時間里，奇跡般地發(fā)展成如今的規(guī)模也正是源于公司富有遠見的判斷。在新一代掌門人陳磊看來，是6年前對趨勢的判斷造就了今天的拼多多。
聯(lián)合創(chuàng)始人、新任董事長陳磊在財報發(fā)布后的分析師電話會議中表示，中國的線上線下消費正在加速消融，購物、社交、娛樂的需求無差別地轉移到線上，線上線下兩個世界再無罅隙。他提到，自6年前成立以來，基于對于線上線下融合趨勢的研判和信念，拼多多將自身設計成一個專注于移動體驗（Mobile Only）的平臺。拼多多也是迄今為止在相似體量的互聯(lián)網(wǎng)公司中，全球唯一一家僅專注于移動體驗的公司。
事實上，拼多多進入陳磊時代已有先兆，2020年7月陳磊接任了拼多多CEO后，拼多多保持了強勁的用戶增長勢頭，并成為中國用戶規(guī)模最大的電商平臺，初步實現(xiàn)了服務中國最廣大用戶的目標。
二、中國用戶規(guī)模最大的電商平臺，欲創(chuàng)建全球最大農(nóng)產(chǎn)品零售平臺
拼多多最新的財報顯示，公司的活躍買家數(shù)、月活數(shù)、GMV、營收等核心數(shù)據(jù)全面高增長，持續(xù)為用戶創(chuàng)造價值。雖然2020年疫情的到來讓拼多多也面臨了諸多挑戰(zhàn)，但最終公司逆勢成長，超越同期的阿里巴巴，成為中國用戶規(guī)模最大的電商平臺。
站在新的起點，新一代領導者陳磊表示：“將在現(xiàn)有中國最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺基礎上，進一步帶領拼多多發(fā)展成為世界最大農(nóng)產(chǎn)品零售平臺，并為消費者提供來自全球的實惠商品。”遠大的格局和超前的視野有望進一步提升拼多多的想象力，讓公司始終馳騁于發(fā)展快車道。
1、活躍買家數(shù)接近8億大關，月活超7億
財報顯示，隨著用戶對平臺更加信任、更愿意消費，拼多多實現(xiàn)了又一個季度的強勁增長和穩(wěn)健執(zhí)行。截至2020年底，拼多多年活躍買家數(shù)達7.884億，較上一年底的5.852億同比增長35%，發(fā)展成為中國用戶規(guī)模最大的電商平臺。
作為連接國內供給和需求的主要平臺之一，在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的帶動下，2020年拼多多新增活躍買家超2億，其中四季度新增5710萬。從新增活躍買家數(shù)來看，雖然拼多多已經(jīng)擁有超大用戶體量，但新增活躍買家數(shù)仍然領先于其他電商平臺，呈現(xiàn)出巨大的成長性。
從月活來看，2020年第四季度，拼多多APP平均月活躍用戶數(shù)達7.199億，單季新增7650萬。去年下半年，拼多多月活用戶數(shù)累計新增1.51億。值得注意的是，拼多多用戶規(guī)模和粘性的高速增長勢頭延續(xù)至了2021年。據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)，今年春節(jié)期間，拼多多日活躍用戶首次登頂行業(yè)第一，其間，拼多多人均單日使用時長同比增長25.9%，在日活過億的APP中增速最快。
參照目前微信的月活突破12億，未來拼多多活躍買家數(shù)和月活數(shù)仍有增長空間，不過鑒于拼多多目前已經(jīng)所取得的規(guī)模，用戶增速放緩是必然趨勢，但通過提高用戶購買頻次、提高用戶購買金額等方式仍能帶來非常可觀的成長性。
2、2020年GMV同比增長66%，農(nóng)產(chǎn)品GMV翻番
2020年在用戶大規(guī)模增長的情況下，拼多多活躍買家年度平均消費額增長至2115.2元，同比增長23%。受益于用戶規(guī)模和用戶平均消費額的雙雙強勁增長，拼多多平臺交易額攀升。
財報顯示，截至2020年底，拼多多年成交額（GMV）為16676億元，較2019年的10066億元同比增長66%。這意味著拼多多在萬億元GMV的基礎上，依然取得了6倍于行業(yè)平均水平的增速。根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2020年，全國網(wǎng)上零售額同比增速為10.9%。
作為中國最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺，農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)副產(chǎn)品也是拼多多增長最快的品類，成為公司業(yè)績增長的重要驅動力。數(shù)據(jù)顯示，2020年拼多多來自農(nóng)（副）產(chǎn)品的成交額為2700億元，規(guī)模同比翻倍，占全年成交額的16.2%，遠高于行業(yè)3%左右的平均占比。
3、營收翻倍式增長至594.9億，Q4經(jīng)營基本達盈虧平衡
從營收看，拼多多2020年全年及第四季度的營收均大幅高于市場預期。財報顯示，2020年拼多多全年實現(xiàn)營收594.919億元，同比增長97%。其中，2020年第四季度，平臺實現(xiàn)營收265.477億元，同比增長146%。
從營收構成看，拼多多依舊踐行商家端“0傭金”和“0平臺服務年費”的策略。按照行業(yè)普遍現(xiàn)行標準，2020年，拼多多僅“0傭金”政策就幫助商家節(jié)省了超過800億元的資金成本。公司營收最終取得超預期的高增長主要源于在線營銷技術服務收入的強勁增長以及新增商品銷售所產(chǎn)生的收入。第四季度，拼多多在線營銷技術服務收入為189.22億元，同比增長95%；而平臺商品銷售收入為53.578億元。
根據(jù)公司管理層在電話會中提到，拼多多的自營業(yè)務并非多多買菜業(yè)務的一部分，公司推出自營業(yè)務的原因是某些買家需求找不到賣家相匹配，因此暫時介入一下，以用戶希望支付的價格滿足他們的購買需求。這個是暫時的措施，公司無意拓展該業(yè)務，四季度自營業(yè)務對于交易額的貢獻占比不足1%，未來也不會占比很大。
2020年第四季度，雖然拼多多在倉儲、物流及農(nóng)貨源頭進行新一輪重投入，但在強勁營收的帶動下，該季經(jīng)營仍基本達到盈虧平衡。非通用會計準則下，平臺四季度歸屬于普通股股東的凈虧損為1.845億元，全年歸屬于普通股股東的凈虧損為29.65億元。
此外，依托日益繁榮的生態(tài)體系，拼多多的現(xiàn)金流維持穩(wěn)健增長。2020年第四季度平臺運營現(xiàn)金流為149.466億元，全年實現(xiàn)運營現(xiàn)金流281.966億元。截至2020年底，拼多多持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及短期投資870億元，對比2019年底為411億元。
4、持續(xù)投入農(nóng)業(yè)科技，探索科研“無人區(qū)”
拼多多對農(nóng)產(chǎn)品領域的貢獻是其他互聯(lián)網(wǎng)平臺無法企及的，截至目前，已經(jīng)有1200多萬農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者通過拼多多對接全國的消費者。作為中國最大的農(nóng)產(chǎn)品上行平臺，拼多多持續(xù)深入農(nóng)業(yè)“最初一公里”，持續(xù)投入農(nóng)業(yè)科技。
財報顯示，2020，拼多多投入研發(fā)費用68.917億元，同比增長78%。平臺研發(fā)占營收比例達11.6%。也正是在農(nóng)業(yè)科技的持續(xù)投入下，拼多多于農(nóng)產(chǎn)品領域的護城河愈加深厚，農(nóng)產(chǎn)品及農(nóng)副產(chǎn)品也成為平臺的優(yōu)勢品類。陳磊表示，拼多多將繼續(xù)圍繞線上線下，為農(nóng)業(yè)價值鏈各個環(huán)節(jié)部分尋找各種優(yōu)化解決方案。
2020年第四季度，拼多多在倉儲、物流及農(nóng)貨源頭開始進行新一輪的投入，致力于打造一個聚焦農(nóng)業(yè)、降本增效、迅速履約的物流基礎設施平臺，致力于成為全球最大農(nóng)產(chǎn)品零售平臺。從單純的輕資產(chǎn)第三方模式轉變?yōu)橹刭Y產(chǎn)企業(yè)，這是一個在產(chǎn)業(yè)鏈上下游縱向深耕的過程，也是一個護城河加固的過程。
在致股東信中，黃崢提到，行業(yè)競爭的日益激烈甚至異化，傳統(tǒng)以規(guī)模和效率為主要導向的競爭有其不可避免的問題，必須在更底層、根本的問題上采取行動，在核心科技和其基礎理論上尋找答案。
在分析師電話會中，陳磊亦提到，希望通過農(nóng)業(yè)科技的探索與應用，為中國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展作出更多貢獻。在全球范圍內，公司會以幫助增強食品鏈條韌性和避免迫近的全球糧食危機為目標，保持針對農(nóng)業(yè)和食品領域相關技術的投資，并且持續(xù)尋找替代蛋白、食品安全和精準農(nóng)業(yè)方面的投資機會。
隨著公司開始探索科研無人區(qū)，布局食品科學和生命科學領域，拼多多在農(nóng)產(chǎn)品領域或再無敵手，為下一個十年高增長做好鋪墊。
三、結語
如果說三年前拼多多剛上市時，還有不少人不懂拼多多為什么是“Costco+Disney”，那么站在當下拼多多躍升為中國用戶規(guī)模最大的電商平臺之際，重新審視拼多多的成長之因，就非常能理解了。
大格局、富有遠見是拼多多成功和持續(xù)成功的關鍵。正如陳磊所說，物質世界和數(shù)字世界的墻已不復存在。過去逛超市不僅是購買生活所需，也是一項社交活動，現(xiàn)在這種社交、娛樂向的需求正越來越無差別地轉移到線上，契合著拼多多朝“Costco+Disney”愿景努力的方向。
六年前的判斷造就了今天的拼多多，而今天的判斷將造就十年后的拼多多。拼多多擁有超凡的判斷力，居安思危、未雨綢繆布局下一個十年。隨著公司持續(xù)瘋狂創(chuàng)造新價值，構筑新的護城河，拼多多具有長期投資價值。
而作為中國商業(yè)界、互聯(lián)網(wǎng)領域的一個奇跡，拼多多也已經(jīng)成為投資機構的必配標的。對投資者而言，下注拼多多就是在下注中國最具潛力的核心資產(chǎn)。自上市以來，拼多多在資本市場上表現(xiàn)優(yōu)異，重倉拼多多的知名機構數(shù)不勝數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，拼多多是高瓴資本2020年四季度第一大美股重倉股，也是景林資產(chǎn)2020年四季度第一大重倉股，并成為橋水基金2020年四季度前十大重倉股。
