因做空游戲驛站而碰了一鼻子灰的大空頭香櫞（Citron Research），如今又轉身開始唱多中概股荔枝（LIZI.US）。
美國東部時間3月16日，華爾街著名空頭機構香櫞連發兩則推特，稱荔枝是中國領先的音頻直播流媒體公司，目標價格應提升至30美元。
香櫞唱多的消息一出，荔枝的股價直線拉升，一度觸及熔斷，恢復交易后，盤中漲幅近44%。截至收盤，荔枝漲29.51%，收報13.65美元，最新市值6.31億美元，換手率高達137.35%。
大空頭轉身唱多
看中荔枝什么？
1月底，在兇猛的“散戶抱團股”游戲驛站面前，做空機構香櫞損失慘重。隨后其創始人安德魯·萊特宣布退出做空研究，專注做多機會，這一次，他們看上了中概股——荔枝。
3月16日，香櫞連發兩則推特，稱荔枝的目標價格應提升至30美元。香櫞表示，荔枝是中國領先的音頻直播流媒體公司，目前估值僅為4億美元。2021年荔枝的市值與銷售額之比為1.4倍，而Yala（雅樂科技）是17.2倍。此外，荔枝的月活躍用戶價值7美元/個，而雅樂科技則高達221美元/個。
香櫞發推特唱多荔枝
香櫞表示，荔枝有機會從中國大型科技公司的反壟斷趨勢中受益，所以給出荔枝的目標價格30美元。
在香櫞的推文中，對荔枝旗下的應用程序Tiya表示出濃厚的興趣，Tiya是荔枝于2019年孵化的一款主攻歐美市場的音頻社交軟件。香櫞的視頻資料顯示：“Tiya在全球70個國家和地區的社交APP中排名前10位，之前專注于游戲，目前已經擴展到約會社交領域。”
今年初，Clubhouse的火熱，讓音頻社交賽道備受關注，其中就包括Tiya。一時間，Tiya被視為中國版的Clubhouse，受此影響，短短三個交易日，荔枝的股價暴漲350%。
荔枝發布財報
營收增長的背后還有隱患
2020年1月，荔枝以“音頻第一股”的身份在美國納斯達克掛牌上市，但上市即破發，從11美元一路跌至最低1.9美元。今年初，Clubhouse帶火了音頻社交賽道，荔枝的股價暴漲至16美元左右，但又迅速回調。
在股價的震蕩中，荔枝于3月9日公布了2020年的年度財報。從年報數據來看，荔枝2020年營收15.03億元，同比增長27%，全年凈虧損也在收窄，2020年凈虧損3140萬元（不按美國通用會計準則），同比減少76%。
荔枝發布2020年度財報
其第四季度營收4.2億元，實現了非美國會計準則口徑下的盈利，財報發布之后，荔枝股價大漲15.5%。
荔枝在上市時，將自己定位為UGC（User Generated Content，用戶生成內容）在線音頻平臺，所以音頻收入占比一直很高。在2020年財報中，音頻收入高達98%，為14.81億元，而播客、廣告和其他收入占比2%左右，僅有2180萬元。業內人士表示，這也顯示出荔枝的收入渠道較為單一。
除了盈利模式單一，荔枝還面臨著變現的難題。
財報顯示，2019年，荔枝的平均月度付費用戶為43.41萬，同期的活躍會員數是5190萬，付費用戶占活躍用戶的比例為0.84%。2020年，荔枝的月付費用戶不增反降，為42.24萬，而會員數則增長到了5840萬，如此也拉低了付費用戶占比，這個數字為0.72%。
業內認為，用戶付費率是評判在線音頻平臺變現能力的一個核心指標，而荔枝的表現則顯得有點差強人意。
沖出喜馬拉雅與蜻蜓的擠壓
荔枝卻是向B站看齊？
艾瑞咨詢預計到2023年，中國在線音頻用戶規模將超9億。同時，中國是僅次于美國的全球第二大在線音頻市場，2018年在線音頻收入占全球15%左右，并將以44%的年復合增長率增長。
龐大的市場中，除了荔枝，國內在線音頻賽道還有喜馬拉雅和蜻蜓FM兩家巨頭，有數據顯示，喜馬拉雅用戶的滲透率為62.8%，荔枝、蜻蜓FM、企鵝FM加起來僅占33.5%。
但與荔枝專注于UGC內容不同，喜馬拉雅和蜻蜓FM主要以PGC（Professional Generated Content,專業生產內容）內容為主，因此在內容版權上的投入一直居高不下，而荔枝在內容上的成本壓力就會小得多。
盡管外界一直將荔枝與喜馬拉雅、蜻蜓FM相比較，但荔枝卻有著不同的想法。
據21世紀商業評論報道，荔枝的創始人賴奕龍曾表示：“傳統意義上，荔枝的競品被認為是喜馬拉雅、蜻蜓FM這些公司，但荔枝的用戶群偏年輕，是UGC的內容互動社區，對標B站這樣定位于年輕人的‘內容+社區’公司，或許更貼合實際一點。”
荔枝高層也曾在電話會議上表示：“相對于依賴版權內容的玩家，UGC內容更加豐富多元，且幫助創作者和用戶之間建立起牢固的聯系，進一步強化了社區屬性。”
向B站看齊的同時，荔枝也在不斷拓展內容付費的渠道，開始在音頻的使用場景上發力。去年12月，荔枝就車載音頻與小鵬汽車、HMS for Car、廣汽傳祺和廣汽埃安、比亞迪 Dilink等公司就車載音頻達成合作，開始入局車載內容消費場景。
荔枝的股價是否會在香櫞的唱多中一路上漲？時間會給出答案。
紅星新聞記者 許媛 實習記者 強亞銑
責編 任志江 編輯 陳應鵬
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