“資本是很少講情懷的。”2021年1月，蔚來(lái)汽車創(chuàng)始人李斌在接受央視《遇見(jiàn)大咖》采訪時(shí)稱。
他講到2019年的種種時(shí)稱，“我覺(jué)得去年（2019年）那個(gè)時(shí)間點(diǎn)來(lái)說(shuō)，除非他（資本）是可以看得特別特別遠(yuǎn)，我覺(jué)得他不去救蔚來(lái)是很合理的。”
的確，2019年的蔚來(lái)已經(jīng)是一家美股上市的公司，在經(jīng)歷了新造車爆炒以及上市潮的一年之后，看風(fēng)口的資本也更多的回到了數(shù)據(jù)上。根據(jù)2019年的年報(bào)，蔚來(lái)的全年虧損達(dá)到了112.957億人民幣，而公司現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為8.63億元。在接受采訪時(shí)李斌也稱，“最難的時(shí)候公司財(cái)務(wù)是按天算的。”
2021年3月2日，蔚來(lái)正式發(fā)布2020年四季度以及全年的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。2020年第四季度總收入為66.411億元人民幣（10.178億美元），同比增長(zhǎng)133.2%，環(huán)比增長(zhǎng)46.7%。而2020年全年總收入為162.579億元人民幣（24.916億美元），同比增長(zhǎng)107.8%。
與此同時(shí)，雖然2020年蔚來(lái)全年凈虧損為53.041億元人民幣（8.129億美元），但相比2019年的112.957億元人民幣已大幅收窄。而截止到2020年12月31日，蔚來(lái)的現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到424.5億元——只是以這兩個(gè)數(shù)據(jù)測(cè)算，蔚來(lái)“活下去”已經(jīng)不算是什么問(wèn)題。在毛利上，蔚來(lái)四季度毛利率更是創(chuàng)造歷史新高的17.2%，不管是從數(shù)據(jù)和漲幅趨勢(shì)來(lái)看，都領(lǐng)先全年水平。蔚來(lái)在2020年全年也實(shí)現(xiàn)毛利率為正，達(dá)到11.5%，一改往年毛利為負(fù)的情況。
回憶過(guò)去一年蔚來(lái)的整體表現(xiàn)，多少還是會(huì)讓人有些恍惚。要知道從2019年到2020年底，蔚來(lái)的股價(jià)從最低的1美元左右，已暴漲至50美元附近。李斌從“最慘的人”到“中國(guó)新造車最亮的星”也只用了不到一年。
“我最大的特長(zhǎng)就是善于從懸崖邊把自己撈回來(lái)。”在《遇見(jiàn)大咖》中，李斌曾這樣評(píng)價(jià)自己。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上李斌則強(qiáng)調(diào)：蔚來(lái)整體經(jīng)營(yíng)“步入正軌”并進(jìn)入了加速發(fā)展階段。數(shù)據(jù)確實(shí)如此，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年蔚來(lái)汽車全年累計(jì)銷量43728輛，同比增長(zhǎng)112.6%。其中，第四季度蔚來(lái)共交付17353輛，同比增長(zhǎng)111.0%。
蔚來(lái)汽車的銷量在造車新勢(shì)力中已遙遙領(lǐng)先。2020年全年理想交付32624輛，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付27041輛。
李斌的“步入正軌”更多的是在說(shuō)規(guī)模效應(yīng)下的成本降低，這也充分體現(xiàn)了交付數(shù)據(jù)的持續(xù)提升，給公司帶來(lái)了無(wú)論是原材料、人工、設(shè)備等生產(chǎn)成本效率方面的持續(xù)優(yōu)化。這就像是特斯拉在摸爬滾打終于爬出生產(chǎn)地獄之后，也開(kāi)啟的“十倍市值”之旅。
當(dāng)然蔚來(lái)的“四十倍市值之旅”已經(jīng)完成。但很多人可能會(huì)將“步入正軌”的時(shí)間節(jié)點(diǎn)卡在去年2月份合肥入股蔚來(lái)。不過(guò)現(xiàn)在回顧來(lái)看，這只能算得上是資本市場(chǎng)的一個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，而合肥政府和蔚來(lái)的合作，其實(shí)更應(yīng)該看作是蔚來(lái)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)轉(zhuǎn)好之后，得到了地方政府的認(rèn)可。
回顧2018年上市之時(shí)，蔚來(lái)已經(jīng)聲明了支撐公司未來(lái)發(fā)展的幾點(diǎn)策略：分別是擴(kuò)大產(chǎn)品陣容、持續(xù)優(yōu)化制造成本、擴(kuò)展全國(guó)范圍基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)覆蓋范圍、持續(xù)關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新，以及在汽車所有權(quán)周期中創(chuàng)造更多貨幣化機(jī)會(huì)。
在這其中，拋開(kāi)擴(kuò)展全國(guó)設(shè)施服務(wù)范圍和持續(xù)關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新這種長(zhǎng)期的必備投入，其他幾個(gè)關(guān)鍵策略其實(shí)都和規(guī)模交付直接產(chǎn)生著關(guān)系。
李斌成為“2019年最慘的人”，原因之一就在于2018年和2019年蔚來(lái)的規(guī)模交付效應(yīng)并不被看好。
蔚來(lái)于2017年底正式上市蔚來(lái)ES8，但起初和特斯拉的交付情況差不多：交付時(shí)間一直無(wú)限期延后，大規(guī)模交付其實(shí)是在發(fā)布之后三個(gè)季度才開(kāi)始的。沒(méi)有交付更沒(méi)有后續(xù)的服務(wù)，與此同時(shí)，2018年政策也已經(jīng)確定了新能源汽車補(bǔ)貼將下滑約50%，這一信號(hào)也在一定程度上也透支了蔚來(lái)2019年的意向訂單。
這些原因也側(cè)面導(dǎo)致了蔚來(lái)2019年一季度的訂單大幅下滑。2019年一季度交付汽車3989輛，尤其是環(huán)比上季度交付7980輛的表現(xiàn)，異常慘淡。就好像在告訴市場(chǎng)：沒(méi)有補(bǔ)貼，銷量就不行了。
不光交付數(shù)據(jù)不被人看好，售出的車輛還要“召回”。2019年6月，市場(chǎng)監(jiān)管總局也發(fā)布消息，蔚來(lái)汽車已向市場(chǎng)監(jiān)督管理總局備案了召回計(jì)劃：自2019年6月27日起，召回部分搭載了2018年4月2日到2018年10月19日期間生產(chǎn)的動(dòng)力電池包的蔚來(lái)ES8電動(dòng)汽車，共計(jì)4803輛。在財(cái)報(bào)中，此次召回導(dǎo)致公司損失了4900萬(wàn)美元。
企業(yè)的初期往往伴隨著巨大的投入，而在這樣的交付情況和“召回”之下，蔚來(lái)的毛利也被多次拿出來(lái)“毒打”。
2018年蔚來(lái)全年毛利率為-5.2％，而到了2019年，蔚來(lái)毛利率為-15.3％，蔚來(lái)方面表示，排除去年因電池召回成本帶來(lái)的負(fù)面影響，2019年毛利率則為-10.9％。
通常在財(cái)報(bào)中——尤其是在2019年當(dāng)時(shí)的情形之下，這種“排除去年因電池召回成本帶來(lái)的負(fù)面影響”被認(rèn)為只是在財(cái)報(bào)“優(yōu)化”毛利率大幅下降的一種說(shuō)法。
實(shí)際上，拋開(kāi)“優(yōu)先滿足召回電池的生產(chǎn)因而顯著影響了當(dāng)月車輛的生產(chǎn)和交付”這一原因，讓召回?cái)?shù)量和交付數(shù)量相加，會(huì)證實(shí)2019年7月蔚來(lái)的規(guī)模和交付做得都還算不錯(cuò)。只不過(guò)因?yàn)椤皟?yōu)先召回占用生產(chǎn)”的原因，ES8銷量同比下滑67%率先登上了各大媒體的頭條。
2019年中報(bào)開(kāi)始，蔚來(lái)提出核心目標(biāo)之一就是提升毛利率。
李斌曾對(duì)媒體解釋過(guò)如何提升毛利率：“我們?cè)?019年做了大量組織優(yōu)化和業(yè)務(wù)調(diào)整的工作，人員總數(shù)從2019年年初的近1萬(wàn)人，減少到目前不到7000人”。李斌也坦言，這些調(diào)整的完成，為2020年的經(jīng)營(yíng)效率提升打下了很好的基礎(chǔ)。
而2020年，蔚來(lái)還將從降低電池包成本、零部件等方面來(lái)達(dá)到降本增效的目的。“其實(shí)，從過(guò)去的一年半到現(xiàn)在，蔚來(lái)電池包的價(jià)格在持續(xù)降價(jià)，今年下降的幅度會(huì)更大，在不影響車輛性能和續(xù)航的情況下，我們能夠做到每瓦時(shí)成本和去年Q4相比下降20%。”
除去電池包，蔚來(lái)在其他供應(yīng)商伙伴提供的零部件上，成本將減少10%。同時(shí)，蔚來(lái)對(duì)江淮蔚來(lái)工廠進(jìn)行制造補(bǔ)虧，這意味著隨著產(chǎn)量的增加，生產(chǎn)補(bǔ)虧會(huì)逐步減少，這也將幫助蔚來(lái)在2020年實(shí)現(xiàn)制造成本降低30%左右。
過(guò)去一年多的時(shí)間，這也是蔚來(lái)向死而生的關(guān)鍵。通過(guò)一定的銷售組合的調(diào)優(yōu)以及開(kāi)源節(jié)流實(shí)現(xiàn)了公司結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在規(guī)模效應(yīng)下開(kāi)展新的業(yè)務(wù)，比如BaaS（Battery as a Service）以及NOP（Navigate on Pilot）訂閱以提升毛利表現(xiàn)。
蔚來(lái)在售的三款產(chǎn)品中，新車蔚來(lái)ES8在2020年4月份正式下線鋪向市場(chǎng)。相比起2019年的新車ES6來(lái)說(shuō)，超過(guò)40萬(wàn)售價(jià)的全新ES8更有利于提升整車的毛利率表現(xiàn)。在去年9月25日，蔚來(lái)也開(kāi)始交付EC6，市場(chǎng)一部分聲音也認(rèn)為，現(xiàn)階段EC6的毛利會(huì)比ES6多一些。
而查詢2020年四個(gè)季度報(bào)，蔚來(lái)全年綜合毛利水平從第一季度到第四季度分別為：-7.4%，9.7%，14.5%和17.2%，這也側(cè)面驗(yàn)證了這種觀點(diǎn)。
蔚來(lái)財(cái)務(wù)副總裁曲玉在財(cái)報(bào)電話會(huì)中稱，整車毛利從第三季度的14.5%增加到了第四季度17.2%，“主要得益于高毛利率車型ES8和EC6的交付量增加，也得益于制造費(fèi)效的改善。”其中，每輛車的平均售價(jià)增加了大概1萬(wàn)人民幣，此外還有小幅的物料和其他成本的改善。第四季度碳積分銷售毛利為1.2億人民幣，對(duì)毛利率的貢獻(xiàn)為1.8%，也幫助改善了綜合毛利。
至于整車毛利水平，品玩查詢數(shù)據(jù)顯示，主流車企如通用毛利率為10.2%，福特為13.6%，豐田為18.0%，本田為20.5%，特斯拉為16.6%。這意味著，蔚來(lái)被吐槽的整車毛利也達(dá)到了一個(gè)正常的水平范圍。
整車的毛利率不斷攀升，在規(guī)模交付之后，蔚來(lái)也開(kāi)始展現(xiàn)“特斯拉”式的想象空間。
實(shí)際上，特斯拉在規(guī)模交付產(chǎn)品之后，售賣軟件技術(shù)提供OTA功能正是提升毛利率的關(guān)鍵。
李斌在財(cái)報(bào)電話會(huì)中稱，相信將來(lái)的AD（AD as a Service）的服務(wù)都會(huì)用訂閱的方式去提供，這給蔚來(lái)汽車的全生命周期都帶來(lái)收入的可能。而在現(xiàn)有的NOP服務(wù)中，目前蔚來(lái)8.8萬(wàn)用戶中還有一半用戶沒(méi)有選裝，仍有利潤(rùn)提升空間。
2020年8月20日，蔚來(lái)還正式發(fā)布了電池租用服務(wù)BaaS (Battery as a Service)。 同月，換電也得了政府主管部門對(duì)這一技術(shù)路線的支持。2020年國(guó)家新能源汽車補(bǔ)貼政策中明確對(duì)基于換電技術(shù)的車電分離模式給予肯定，售價(jià)30萬(wàn)以上的電動(dòng)車必須具備換電能力才可享受購(gòu)車補(bǔ)貼。
但李斌稱，BaaS的提升對(duì)于毛利率總體，“基本上沒(méi)有特別大的影響，可能有一點(diǎn)點(diǎn)。但NOP服務(wù)會(huì)增加毛利。”
全球市場(chǎng)也打開(kāi)了一定的想象空間。去年，蔚來(lái)就曾對(duì)外釋放出海的聲音，第一站將是歐洲市場(chǎng)。在此次財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，李斌回應(yīng)稱，團(tuán)隊(duì)正在搭建的過(guò)程中，也正在進(jìn)行布局服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的準(zhǔn)備。而蔚來(lái)很早以前就在研究進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的商業(yè)模式，“我們肯定會(huì)進(jìn)”。
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