撰 文 | 路暢
內容總策劃 | 郭楠
今日，嗶哩嗶哩公布了截至2020年12月31日的第四季度和全年未經審計的財務報告。數據顯示，第四季度B站月活用戶同比增長55%，達2.02億；其中移動端月活用戶同比增長61%，達1.87億。與此同時，日活用戶達5400萬，實現了42%的同比增長。
在社區建設上，月均活躍up主同比增長88%，萬粉以上up主數量同比增長70%，月均投稿量同比增長109%。日均視頻播放量已達12億次。正式會員（即通過B站考試）數量破億達1.03億。
值得注意的是，增值服務收入12.5億元，同比增長118%，收入占比33%，成為最大收入來源。
這是B站上市以來游戲收入首次降為第二大收入來源。讓游戲業務屈居第二的增值服務，究竟如何理解？
“游戲公司”的帽子終于可以摘了
自B站上市起，單一的營收結構就為其帶來質疑的聲音，甚至在坊間有人將B站戲稱為游戲公司。
B站招股書顯示，2017年其游戲業務收入占比曾高達的83.4%，且高度依賴單一游戲FGO（《命運－冠位指定》），游戲業務一直為B站最大收入來源。
2018年3月28日，嗶哩嗶哩在納斯達克IPO，開盤即遭破發，開盤價9.8美元較發行價11.50美元下跌14.78%。目前市值超400億美元的B站，在上市首日市值僅31.3億美元。
2018年5月，陳睿對外界表示，稱計劃將B站的游戲業務收入占比下降至50%。隨后，B站收入結構也在向多元健康的方向發展。兩年后，2019年第三季度游戲收入占比首次降至50%。
2020年四季度，游戲業務收入 11.3 億元，同比增長 30%，但較上季度環比下跌 11.7%，這是游戲業務營收首次出現下滑。
B站將收入分為四部分：手機游戲、增值服務、廣告、電商和其他。2020年四季度，增值服務收入占比33%，游戲業務收入29%，廣告業務收入、電商及其他業務收入分別占比19%。
增值服務以12.5億元的營收占據了33%的收入，首次超過游戲收入，成為最大收入來源。
“增值服務” ≠ 直播
2015年，B站直播功能上線，B站社區進入“大直播時代”。直播自習、虛擬主播，結合B站獨特的社區文化，B站直播走出了一條不同的內容路線。
從2019年開始，B站在直播領域的行動更為主動：8億元簽約英雄聯盟全球總決賽中國地區三年獨播權、重金簽約“斗魚一姐”馮提莫、更頻繁的直播運營活動、推出直播推廣功能……
在運營活動中，主播完成任務可獲得星光獎勵，以此激勵主播提高開播時長和開播頻率。星光獎勵可用于兌換直播推廣，這一系統已于2020年9月開啟內測。
部分任務也會對主播的開播時段提出特定要求，例如早上、深夜，以此來彌補平臺低谷時段主播數量的不足。
在直播數據上，也獲得了不凡的表現。以S10總決賽為例，總決賽當晚直播間人氣突破3億，這一數據為去年直播峰值的160%；系列賽期間直播間總觀看同比提升300%；直播聯動up主視頻投稿總播放量超過20億……
早在2018年5月，嗶哩嗶哩CFO范昕就曾表示：在未來三到五年內，直播收入將占據總營收的20%。
如今三年之期已近，直播業務究竟創造了多少營收？
需要指出的是，增值服務包含直播收入，但不止是直播。
在財報中，B站對于增值服務的解釋是“高級會員計劃、直播服務和其他增值服務”。“其他增值服務”的內容B站并未詳細解讀，可認為增值服務營收主要來自于大會員和直播打賞分成。
財報中并未將直播業務單獨列出，但結合大會員業務，或可做出推測。
財報顯示，付費用戶是指在游戲、直播、大會員、Bilibili漫畫上、貓耳FM進行過付費并去重計算的用戶。
在近兩季度，B站并未公布大會員數量。此前，2020年Q2月均付費用戶數為1290萬，大會員數量1050萬。
財報顯示，Q4月均付費用戶數達到1790萬，以相同購買意愿推測，本季度大會員數量約為1400萬左右。依據大會員最高（月付25元）、最低（年付168元）購買單價計算，大會員收入約在5.9億元至10.5億元之間，直播收入約在2億元至6.6億元之間。
月活用戶數2億、推測直播收入2~6.6億元，這一數據并不理想。
2020年三季度，斗魚直播月活用戶數1.94億，打賞收入為23.48億元，虎牙直播月活用戶數1.73億，直播打賞收入為26.57億元?；蚺cB站核心用戶群體有關，B站直播付費意愿、付費金額均低于行業水平。
80后也在玩B站，三年目標4億月活
不止是增值服務與游戲收入的排位互換，本季度電商業務收入也首次超越了廣告收入。2020年Q4，電商及其他業務收入7.4億元，廣告收入7.2億元。
在財報電話會上，嗶哩嗶哩副董事長兼首席運營官李旎表示，今年的廣告加載率仍將保持在5%，“B站的廣告業務基礎仍有很大增長潛力，目前還是以打基礎為主。”四季度前五大廣告主行業為游戲、食品飲料、電商、護膚美妝和3C產品。
此外，李旎還表示，2019年B站的品牌認知率只有31%，今年1月已提升到68%，年內將爭取提升至90%。
陳睿在電話會上透露，數據顯示，B站86%的用戶在35歲以下，年輕用戶的年齡范圍愈發廣泛，從之前的95后、00后，已經拓展到85后、甚至是80后。
陳睿也在電話會上對B站提出了未來三年的用戶增長目標，即2023年B站月活躍用戶數突破4億。
財報顯示，B站2020年全年總營收120億元，同比增長77%，四季度營收38.4億人民幣，同比增長91%，Q4月均付費用戶1790萬，同比增長103%，用戶整體付費率已從去年同期的6.8％提高至本季度的8.9％。
此前，市場預期四季度營收36.7億，表現好于預期；調整后EPS虧損1.88元人民幣，稍好于虧損2.07元的預期。
— END —
