《科創(chuàng)板日報(bào)》（上海，研究員 何律衡）訊，短短三個(gè)星期內(nèi)，加密貨幣領(lǐng)頭羊比特幣已結(jié)束了新年伊始的頹勢，向新的巔峰高歌猛進(jìn)。
Bitstamp平臺數(shù)據(jù)顯示，美東時(shí)間14日，比特幣持續(xù)走高，一度突破49500美元/枚。另據(jù)AssetDash最新數(shù)據(jù)，比特幣市值已超8800億美元，繼上周超越臉書后，超越特斯拉，躍升至美股第七。
就在上月月末，馬斯克更改推特簡介為“#bitcoin”，瞬間引爆幣圈，當(dāng)天比特幣站上36000美元/枚，日內(nèi)漲幅超7%，馬斯克隨后公開表示，支持比特幣，稱比特幣是一個(gè)好東西。
一個(gè)星期后，特斯拉表示，作為1月最新投資政策的一部分，已對比特幣投資總計(jì)15億美元，并可能不時(shí)或長期獲取和持有數(shù)字資產(chǎn)。預(yù)計(jì)將于近期開始接受以比特幣作為其產(chǎn)品付款方式。
公告發(fā)布當(dāng)天，加拿大皇家銀行資本市場同樣稱，蘋果可能是下一家購買加密貨幣的公司，且應(yīng)該將Apple Wallet發(fā)展成為一個(gè)加密貨幣交易所。
當(dāng)前全球兩大科技巨頭加碼，推動(dòng)比特幣第二日日內(nèi)連破45000、46000、47000、48000四道關(guān)口，市值排名升至美股第8位，超越臉書，僅排在特斯拉之后，同時(shí)帶動(dòng)9日每股區(qū)塊鏈概念股全線大漲。
比特幣之外，“幣圈新貴”狗狗幣同樣風(fēng)頭正勁，馬斯克在社交平臺的一波網(wǎng)絡(luò)營銷，讓在幣圈還有些“非主流”的狗狗幣，不僅成為投資圈熱門標(biāo)的，自己也獲封“幣圈第一代貨王”。
就在比特幣突破48000萬關(guān)口當(dāng)天，狗狗幣24小時(shí)漲幅超28%，盤中一度刷新紀(jì)錄新高，市值達(dá)105億美元，市值擠入加密貨幣前十名。
全年漲幅近3倍 “數(shù)字黃金”漸行漸近？
比特幣發(fā)生了什么？不止是現(xiàn)在，這是過去一年，投資圈固定句式之一。因?yàn)樵谌蛸Y本市場上，比特幣儼然已成為去年年初以來漲幅最高的資產(chǎn)類別，甚至超過了FAAMNG科技巨頭指數(shù)。
截止2020年12月28日，比特幣價(jià)格從2019年年底的7200美元上升至27084美元，漲幅接近3倍。而若從年初3月份比特幣價(jià)格最低處3783美元計(jì)算，漲幅則超過6倍。此外，穩(wěn)定幣發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大3.5倍，達(dá)到歷史新高的270億美元。
瘋漲的比特幣帶動(dòng)了全球加密貨幣的購買熱潮，Coingecko行情顯示，截止本月6日，當(dāng)前全球加密貨幣總市值突破1.2萬億美元，排名前三的分別為比特幣、以太坊、泰達(dá)幣。
與此同時(shí)，全球股市在疫情的影響下全年動(dòng)蕩，在此背景之下，以比特幣或?qū)⒊蔀椤皵?shù)字黃金”，成為了唱多者的一種論調(diào)，有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，比特幣將取代黃金、成為全球新的避險(xiǎn)資產(chǎn)之王。
華爾街著名投資銀行杰富瑞集團(tuán)全球股票策略主管Chris Wood去年年末就表示，比特幣正在持續(xù)上漲，是一種比黃金更好的價(jià)值儲(chǔ)存方式，認(rèn)為此前投資組合中占到50%權(quán)重實(shí)物黃金投資，將會(huì)在未來幾年逐漸減少五個(gè)百分點(diǎn)。這些資金將用于投資比特幣。
國盛證券宋嘉吉團(tuán)隊(duì)2020年12月21日報(bào)告認(rèn)為，比特幣作為電子現(xiàn)金系統(tǒng)，劇烈波動(dòng)的價(jià)格和四年減半的固定發(fā)行方式，目前并不能作為貨幣及其記賬平臺；而其總量固定、難以毀滅、極其方便攜帶和便捷的網(wǎng)絡(luò)交易方式使得比特幣離數(shù)字黃金的距離漸行漸近。
但也有部分機(jī)構(gòu)對此持有不同意見。開源證券趙偉團(tuán)隊(duì)2021年1月23日報(bào)告指出，黃金、美債等能成為優(yōu)質(zhì)避險(xiǎn)資產(chǎn)，緣于能夠?qū)_風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，并具備低波動(dòng)率、高流動(dòng)性、大市值等特征。
與前者相比，比特幣波動(dòng)率高、流動(dòng)性差、市值非常小，且回溯歷史數(shù)據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)劇烈調(diào)整階段，比特幣常常同步大跌：2018年以來，美股標(biāo)普500指數(shù)先后經(jīng)歷了3次劇烈調(diào)整，跌幅分別達(dá)到8.5%、19.1%、33.7%；同期，比特幣分別大幅下跌21.6%、37.5%、32.4%。
不過，雖然比特幣尚不具備避險(xiǎn)屬性，但由于能行使部分一般等價(jià)物職能及數(shù)量相對稀缺，比特幣的價(jià)格實(shí)際上隱含了成為全球性“保值貨幣”的預(yù)期，在主流央行“大放水”階段往往大漲。
針對比特幣價(jià)格的快速上漲，歐科云鏈研究院認(rèn)為，對于機(jī)構(gòu)投資者，在乎的是利潤，而非“比特幣信仰” 或“區(qū)塊鏈革命”這類情懷，當(dāng)中小投資者或原幣圈用戶集體踏空第一階段上漲后，在第二階段開始大量涌入比特幣市場，整個(gè)市場亢奮情緒被帶動(dòng)起來，所以價(jià)格上漲如此之快。
歐科云鏈研究院進(jìn)而指出，在疫苗上市、疫情得到逐漸緩解后，貨幣政策也將逐漸由寬松轉(zhuǎn)為適度緊縮，屆時(shí)機(jī)構(gòu)投資者 很可能會(huì)拋售比特幣。比特幣價(jià)格波動(dòng)較大，蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
炒作完了又唱空？馬斯克“投機(jī)”背后加密貨幣隱憂顯現(xiàn)
15日，在一手推動(dòng)比特幣、狗狗幣抵達(dá)歷史巔峰后，馬斯克發(fā)推稱：如果狗狗幣的主要持有者出售貨幣，那么我將全力支持它。在我看來，集中度過高是唯一真正的問題。比特幣、以太坊等均應(yīng)聲而跌。
撇開馬斯克此舉背后的真正意圖，其所說反映的問題，也正是比特幣的潛在危機(jī)之一，也是決定了其上限以及未來發(fā)展路徑的關(guān)鍵。
值得一提的是，在馬斯克與幣圈持續(xù)的熱度之中，不乏有批評者針對加密貨幣的監(jiān)管措施提出質(zhì)疑，馬斯克所說的集中度過高，同樣也從側(cè)面反映了“監(jiān)管”二字如同“緊箍咒”般，已成為了未來桎梏加密貨幣發(fā)展的主要障礙之一。
由于合法性未被廣泛承認(rèn)，比特幣在大部分國家游離于法律和監(jiān)管的 “灰色地帶”，價(jià)格極易受到監(jiān)管政策等變化的擾動(dòng)。
2017年12月，美國國稅局宣布有權(quán)獲得加密貨幣信息、以加大反洗錢力度及防止偷稅漏稅行為后，比特幣價(jià)格大跌；2018年3月，在美國國稅局宣布將對加密貨幣交易征稅后，比特幣價(jià)格再次出現(xiàn)劇烈調(diào)整。
趙偉團(tuán)隊(duì)在上述報(bào)告中進(jìn)一步指出，比特幣作為一種加密私人貨幣，其核心價(jià)值僅來源于公眾認(rèn)為它可以用來換取商品、服務(wù) 及美元等法定貨幣。未來會(huì)否出現(xiàn)比比特幣更安全、更稀缺，并有國家主權(quán)背書的法 定數(shù)字貨幣，值得重點(diǎn)關(guān)注。
近年來，已經(jīng)有越來越多的央行開始積極參與到法定數(shù)字貨幣的研究中。與此同時(shí)，對于比特幣而言，能否真正成為全球性的保值貨幣，還與各國監(jiān)管政策的發(fā)展密切相關(guān)。截至目前，大部分國家依然禁止比特幣流通、交易。
在此基礎(chǔ)上，再次回到投資者最為關(guān)心的問題，比特幣的價(jià)格上限到底在哪里？是否進(jìn)一步跟隨其他大宗商品和大類資產(chǎn)一同水漲船高？
國盛證券2021年1月4日報(bào)告認(rèn)為，比特幣作為快速成長的資產(chǎn)，既有大宗商品的特點(diǎn)（類似黃金）、也承載了區(qū)塊鏈新興科技的希望（類似股市互聯(lián)網(wǎng)科技公司），因此，比特幣完全有可能走出獨(dú)立于商品和股票的獨(dú)立行情。
開源證券趙偉團(tuán)隊(duì)1月23日報(bào)告則指出，中短期來看，伴隨全球經(jīng)濟(jì)在疫苗支持下修復(fù)加快、主流央行政策退出預(yù)期抬升，比特幣價(jià)格波動(dòng)或?qū)⒓哟蟆ｉL期而言，比特幣能否真正成為全球性“保值貨幣”，與數(shù)字貨幣發(fā)展、監(jiān)管政策變化等密切相關(guān)。
