體育經濟，一個被預言10萬億市場體量的未來藍海，當萬達、樂視等巨頭紛紛將觸角伸向體育產業，大量中小企業也希望在這塊新興市場中尋找生存空間。

曲向東是前央視著名主持人，2005年辭職后，創立了“玄奘之路”系列品牌活動，并以此為基點，衍生出體驗式文化賽事、體驗式文化教育以及體驗式旅游等項目。公司憑借著這些項目的持續盈利，終于在2015年九月沖擊新三板，跨出進入資本市場的第一步。

1、“玄奘之路”：主打企業家領導力培訓

曲向東與其他離開央視的同事不同，自己干起了創業，并且把老婆拉著一起打拼，此次上市，兩人同為公司的股東，其中曲向東持股49.67%，夫人程曉雯持股24.84%，二人合起來達到75.51%，擁有公司的絕對控股權。

行知探索主營業務是通過"玄奘之路"的品牌向客戶提供體驗式文化賽事和體驗式文化教育。

目前，體驗式文化賽事包括了：玄奘之路商學院戈壁挑戰賽和八百流沙極限賽;體驗式文化教育(元領導力發展中心)包括了：刀鋒領導力、戈壁成人禮、創業戈壁行、BC連和遠征軍之路等。目前的收入來源，主要是培訓項目和賽事中的企業或個人繳納的報名費，品牌活動中的參賽費和商務贊助。

換言之，行知探索就是通過幫助增強企業家領導力和團隊凝聚力來賺錢。

2、曾主讓子公司股權，并與探路者簽“對賭協議”

仔細查看《公開轉讓說明書》，就可以知道行知探索的此次上市之路可能存在一些變數，原因是這家公司與探路者簽訂一份對賭協議。

2014年9月，北京探路者戶外用品股份有限公司與行知探索簽訂了《增資認購協議》，購買其全資控股子公司極之美的 56.52%的股權，成為最大的股東，也是極之美的實際控制人。

按照《增資認購協議》約定，未來三年(2015-2017 年)，極之美實際凈利潤的復合增長率不低于 25%，2015-2017 累計實現凈利潤不低于人民幣 1,350.40 萬元。若達不到要求，行知探索將將差額部分無償轉讓予探路者。

新的結構圖如下表所示：

因為極之美的營收利潤一度占到行知文化的50%，而賣出極之美的控股權后，此次利潤合并表便不可以將極之美計算在內，這也可以解釋為什么今年的利潤突然為負數，詳見表四

在這種情況下，若極之美未來無法實現預計業績，行知探索將面臨無償轉讓極之美部分股權的風險，且極之美轉出之后對行知探索財務沖擊較大，未來能否消除極之美帶來的影響尚不確定。

關鍵詞： 曲向東