通信行業(yè)整體2022H1回顧：2022H1全行業(yè)收入為14360.14億元，同比增長11.4%;全行業(yè)歸母凈利潤1158.93億元，同比增長23.0%。通信行業(yè)2022H1收入前10名公司分別為中國移動(2022H1收入4969.34億元，同比增長12.0%，下同)、中國電信(2402.19，+10.4%)、工業(yè)富聯(lián)(2252.60，+14.9%)、中國聯(lián)通(1762.61，+7.4%)、中興通訊(598.18，+12.7%)、聞泰科技(284.96，+15.0%)、亨通光電(221.06，+22.4%)、深桑達A(216.30，+25.2%)、中天科技(200.42，-16.5%)、烽火通信(140.04，+16.6%)。

通信各個子行業(yè)2022H1回顧：通信行業(yè)各子行業(yè)2022H1同比增速情況為：主設備(收入+13.4%，歸母凈利潤+12.1%)、光模塊(收入+14.9%，歸母凈利潤+14.7%)、IDC(收入+0.5%，歸母凈利潤-23.3%)、運營商(收入+45.7%，歸母凈利潤+64.2%)、網(wǎng)絡可視化(收入-41.4%，歸母凈利潤為-0.89億元，21H1同期為-0.29億元，虧損擴大)、天線射頻(收入+7.8%，歸母凈利潤+56.1%)、企業(yè)通信(收入+15.8%，歸母凈利潤+22.8%)、專網(wǎng)(收入+9.4%，歸母凈利潤為0.39億元，21H1同期為-0.72億元，扭虧為盈)、光纖光纜(收入+4.6%，歸母凈利潤+130.1%)、北斗導航(收入-3.2%，歸母凈利潤+46.0%)、PCB(收入+4.3%，歸母凈利潤-9.5%)、物聯(lián)網(wǎng)(收入+40.9%，歸母凈利潤+35.4%)。其中光模塊業(yè)績穩(wěn)定增長，而估值已跌至低位;運營商創(chuàng)新業(yè)務保持快速增長，5G建設后周期加速應用落地，基本面趨勢向好;IDC板塊供需失衡情況仍存在，景氣度較低;物聯(lián)網(wǎng)板塊延續(xù)高增長態(tài)勢，蜂窩物聯(lián)連接數(shù)高增長，模組龍頭移遠等領先受益;網(wǎng)絡可視化受疫情影響較大，景氣度仍處下行;天線射頻下游需求端保持相對穩(wěn)定;光纖光纜板塊招標價量齊升，且海外建設周期向上，運營商加大建設算力網(wǎng)絡有望推動板塊景氣度進一步提升，長飛、中天、亨通業(yè)績22H1已實現(xiàn)大幅增長;企業(yè)通信成本端改善，業(yè)績分化顯著。

投資建議：通信板塊各細領域分景氣度及估值差別較大，其中我們建議關注：

1、光模塊：北美需求回暖已顯現(xiàn)，未來需求有望進一步改善，相關公司估值已跌至低位，積極拓展激光雷達有望成為新增長點，建議關注：新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、光迅科技。

2、物聯(lián)網(wǎng)：今年以來，芯片緊缺問題已逐步緩解，物聯(lián)網(wǎng)模組企業(yè)毛利率已逐步回升，產(chǎn)能進一步釋放，業(yè)績保持快速增長，建議關注：移遠通信、移為通信、美格智能等。傳感器國產(chǎn)化率持續(xù)提升，車載應用打開成長空間，關注：四方光電、漢威科技。

3、北斗高精度：短期看北斗短報文題材升溫，長期看北斗高精度應用仍將持續(xù)擴大，自動駕駛打開高精度定位市場空間，建議關注：華測導航。

4、運營商：創(chuàng)新業(yè)務帶動業(yè)績穩(wěn)定增長，我們認為運營商具備投資價值，股息率已具備吸引力，是較好的絕對收益投資品種，建議關注：中國移動、中國聯(lián)通、中國電信。

5、通信+新能源領域建議關注：中天科技、亨通光電、威勝信息等。

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