近年來(lái)，一個(gè)很有意思的現(xiàn)象是，一方面經(jīng)濟(jì)放緩、消費(fèi)放緩;另一方面，大量的高增長(zhǎng)公司仍在不斷涌現(xiàn)。原因很簡(jiǎn)單，中國(guó)從來(lái)不是一個(gè)單一經(jīng)濟(jì)體。

自去年提出“第三波人口紅利”之后，創(chuàng)新工場(chǎng)今年再次提出迭代的“經(jīng)濟(jì)魔方”理論。

在創(chuàng)新工場(chǎng)管理合伙人汪華眼里，中國(guó)是由人口地域、發(fā)展階段、前端后端和不同分化的行業(yè)所分割的一塊魔方。中國(guó)不是單一經(jīng)濟(jì)體，它就像是一塊魔方，是由人口地域、發(fā)展階段、前端后端和不同分化的行業(yè)所分割的多元經(jīng)濟(jì)體。每個(gè)維度和每個(gè)不均衡都構(gòu)成了新的子平臺(tái)機(jī)會(huì)，市場(chǎng)顛覆式的機(jī)會(huì)仍在迸發(fā)。

多元經(jīng)濟(jì)體

在北上廣深一二線城市早在三四年前就已完成了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)化、電商化。但是四五線城市和年紀(jì)比較大的中老年的人口，在近年才深度用上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和在線支付，嘗試第一次電商購(gòu)物體驗(yàn)。汪華說，“這也是為什么過去那么多年，大家都覺得阿里、京東把電商都已經(jīng)做完了，但是又冒出拼多多等公司。”

在中國(guó)，TMT公司的發(fā)展機(jī)會(huì)遠(yuǎn)不是只有第三階段信息科技的機(jī)會(huì)。以支付交易為例，在美國(guó)，因?yàn)楹芏鄠鹘y(tǒng)公司在第二階段發(fā)展得非常強(qiáng)，所以很多第三階段的公司很難真正做大。“比如說在美國(guó)傳統(tǒng)VISA和銀行非常強(qiáng)，美國(guó)線上支付發(fā)展會(huì)非常難。但中國(guó)的實(shí)際情況是，線上支付發(fā)展起來(lái)了之后，線上支付的這些公司反而在整合傳統(tǒng)的銀行。所以在中國(guó)如果任何一個(gè)成功的科技公司，它能發(fā)展到的規(guī)模上限遠(yuǎn)比美國(guó)的一家科技公司在單一市場(chǎng)能做到的上限要大得多。”汪華說。

海外市場(chǎng)也蘊(yùn)藏“新大陸”。中國(guó)多元經(jīng)濟(jì)體發(fā)展出了非常多新模式和新產(chǎn)品，非常適合東南亞、南美、中東、非洲地區(qū) 。華為、小米這些公司已經(jīng)從第一時(shí)間出海，它不僅僅只做中國(guó)的市場(chǎng)，也會(huì)做跟中國(guó)對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)體類似的國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)。

人口地域、發(fā)展階段、前端后端、不同的經(jīng)濟(jì)體的行業(yè)發(fā)展速度不同，構(gòu)成了中國(guó)多元經(jīng)濟(jì)體的魔方;AI自動(dòng)化、消費(fèi)升級(jí)、下沉市場(chǎng)，海外市場(chǎng)，就是對(duì)于創(chuàng)新工場(chǎng)提出的“魔方經(jīng)濟(jì)體”所對(duì)應(yīng)的各自主線的投資機(jī)會(huì)。而這里面每一個(gè)子塊、每一個(gè)不均衡、每一個(gè)錯(cuò)配的地方，都會(huì)孕育出下一個(gè)子平臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)者。在阿里、騰訊之外，在各自魔方塊領(lǐng)域里，中國(guó)依然會(huì)產(chǎn)生特別多的平臺(tái)級(jí)公司。

AI黑科技落地

汪華說，接下來(lái)的AI投資就是要去跟中國(guó)各行各業(yè)進(jìn)行結(jié)合，把中國(guó)的后端效率大幅改進(jìn)。而這個(gè)機(jī)會(huì)將不會(huì)小于過去幾年阿里、騰訊那些前端的互聯(lián)網(wǎng)巨頭所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

創(chuàng)新工場(chǎng)合伙人方益民認(rèn)為，目前值得關(guān)注的AI技術(shù)有硅光集成電路、動(dòng)態(tài)序列傳感器、區(qū)塊鏈的技術(shù)。而在AI落地的相關(guān)垂直領(lǐng)域，這些技術(shù)的發(fā)展有望在醫(yī)藥領(lǐng)域、高精地圖研發(fā)流領(lǐng)域、倉(cāng)儲(chǔ)物流領(lǐng)域等發(fā)揮強(qiáng)大作用。

方益民表示，光計(jì)算目前要實(shí)現(xiàn)通用的高性能計(jì)算還有難度，但是用在專用領(lǐng)域，已經(jīng)開始有人做一些很有效的嘗試。而動(dòng)態(tài)序列傳感器現(xiàn)在最適合的就是機(jī)器人視覺和自動(dòng)駕駛的汽車?yán)锩娴膫鞲衅?，他預(yù)計(jì)今年到明年應(yīng)該會(huì)有一批專注高精地圖的新的獨(dú)角獸級(jí)別的公司誕生。

OMO場(chǎng)景重塑

創(chuàng)新工場(chǎng)合伙人張鷹說，創(chuàng)新工場(chǎng)從去年到今年消費(fèi)賽道上，抓住兩個(gè)最重要的趨勢(shì)：一是第三波人口紅利，強(qiáng)調(diào)的是在各層級(jí)的互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)中不同人群消費(fèi)能力的逐步釋放。二是OMO(online-merge-offline)，即線上線下融合帶來(lái)的新場(chǎng)景和新機(jī)會(huì)。

2018年以來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)變化：增速放緩，行業(yè)出現(xiàn)分化，開始發(fā)掘新的結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。

首先是中等收入人群的消費(fèi)下探和大眾人群的剛需消費(fèi)持續(xù)增加。這使得大眾品牌的增長(zhǎng)率攀升，從而擴(kuò)大了市場(chǎng)，帶來(lái)了更新更好的投資機(jī)會(huì)。其次是新經(jīng)濟(jì)周期下的消費(fèi)新主張。高顏值的平價(jià)渠道和商品走俏，如網(wǎng)易嚴(yán)選、名創(chuàng)優(yōu)品等。

創(chuàng)新工場(chǎng)合伙人張鷹認(rèn)為消費(fèi)領(lǐng)域的最大宏觀方向是升級(jí)，而高顏值的平價(jià)市場(chǎng)是未來(lái)一段時(shí)間最有機(jī)會(huì)的挖掘點(diǎn)。

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