本周(2022/9/19-2022/9/23)SW機械設(shè)備指數(shù)下跌1.27%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名第15;滬深300指數(shù)下跌1.95%。年初至今，SW機械設(shè)備指數(shù)下跌21.88%，在申萬31個一級行業(yè)分類中排名23;同期滬深300指數(shù)下跌21.95%。

核心觀點

首批中證機床ETF發(fā)行，關(guān)注機床板塊投資機會：9月18日華夏中證機床ETF、國泰中證機床ETF獲證監(jiān)會批復(fù)，將分別于9月23日、9月26日發(fā)行，跟蹤中證機床指數(shù)，涉及主機廠、數(shù)控系統(tǒng)、主軸、切削工具等領(lǐng)域上市公司，建議關(guān)注機床板塊投資機會。

1)政策層面支持力度不斷加大，轉(zhuǎn)型基金機床產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)深化：機床產(chǎn)業(yè)近年政策支持力度加大，國務(wù)院、國家發(fā)改委、工信部等多部門陸續(xù)印發(fā)了支持、規(guī)范機床行業(yè)發(fā)展政策，各省市政策也不斷推出，支持力度持續(xù)加大。國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級基金目前除投資了科德數(shù)控、日發(fā)精機、創(chuàng)世紀等主機廠外，也開始向上游精密軸承企業(yè)延伸，產(chǎn)業(yè)鏈布局不斷深化，有望加速機床國產(chǎn)替代推進。

2)按照10年設(shè)備更新周期計算，目前國內(nèi)機床更新需求旺盛：中國機床市場消費額最高峰出現(xiàn)在2011年，消費額436.01億美元。按照10年設(shè)備更新周期計算，2021年機床市場迎來一輪設(shè)備更新需求高峰，并將在后續(xù)幾年維持較強的設(shè)備更新需求。

3)航空航天、新能源汽車等行業(yè)驅(qū)動機床需求提升：航空航天領(lǐng)域為確保供應(yīng)鏈安全，急需能夠?qū)崿F(xiàn)進口替代的高端機床，同時C919等國產(chǎn)大飛機帶來的大中小型飛機結(jié)構(gòu)件、起落架、航發(fā)核心零部件加工為國產(chǎn)高端機床提供巨大增量市場;新能源汽車領(lǐng)域由于車身設(shè)計、用料與燃油車變化較大，伴隨一體化壓鑄等新工藝推進，電機殼體、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、副車架等零部件加工要求較高，有望帶來較大高端機床需求。

通用機械需求有望在下半年觸底回升。工業(yè)機器人板塊今年上半年整體消費需求較弱，國內(nèi)市場工業(yè)機器人H1銷量同比增長3.78%，Q2銷量有所下滑，同比下降7.54%。8月工業(yè)機器人產(chǎn)量4.13萬臺，同比下降1.1%，降幅相比7月收窄7.7pcts，環(huán)比增長8.06%，隨著上游零部件問題逐漸緩解，工業(yè)機器人產(chǎn)量有望小幅提升，后續(xù)重回正增長。根據(jù)GGII預(yù)測，國內(nèi)市場下半年增速有望超20%，預(yù)計全年銷量30.3萬臺，同比增長15%-20%。中期看，當(dāng)下通用自動化需求處于磨底階段，預(yù)計年底開始回升，行業(yè)明年有望高速增長;長期看，自動化率提升與國產(chǎn)替代主旋律不變，同時，工業(yè)機器人場景不斷拓寬，除新能源、汽車電動化等領(lǐng)域有望持續(xù)釋放工業(yè)機器人需求外，人形機器人等新領(lǐng)域有望加速滲透，帶動需求持續(xù)提升。

投資建議

建議關(guān)注應(yīng)流股份、合鍛智能、安徽合力、優(yōu)利德、德龍激光。

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