二季度過半，硅料價格難見松動痕跡。據硅業分會5月25日消息，本周供應依舊緊缺，價格漲勢仍在，單晶致密料價格成交均價維持在25.87萬元/噸。

財聯社記者注意到，硅料價格已經連續兩周持平，不過仍難言價格拐點將至。硅業分會指出，近期硅料緊缺現狀依舊持續，支撐硅料價格上行，本周價格持穩，主要是由于階段性硅料超簽，無料可供，無主流成交則市場價格呈階段性持穩態勢。

硅料價格漲跌牽動光伏產業鏈。業內分析認為，雖然價格拐點難以在二季度末出現，但說明硅料繼續上漲空間已經逐漸收窄。不過，考慮硅料投產節奏，拐點出現后也是呈現緩跌的走勢，年內降價的空間同樣有限。

6月漲勢仍有支持

據硅業分會消息，本周國內單晶復投料價格區間在25.5-26.6萬元/噸，成交均價維持在26.11萬元/噸;單晶致密料價格區間在25.3-26.4萬元/噸，成交均價維持在25.87萬元/噸。

關于硅料價格拐點何時到來，已經成為全行業關注焦點。在近期進行的上市公司業績說明會中，晶硅產業鏈上市公司更是頻頻被投資者問及硅料何時降價。對此，隆基股份表示，2022年硅料價格將逐步進入降價通道;天合光能亦表示，預計下半年硅料價格將會逐步回落。

組件龍頭的樂觀表態，對久經成本壓力“折磨”的下游企業而言，無疑是一顆“定心丸”。目前單晶致密料價格相比今年初漲幅12.9%，單晶復投料成交均價漲幅12.6%。如果與2020年初價格相比，漲幅更是接近200%。

不過，誠如此前有硅料企業人士對財聯社記者表示，即使作為生產商，都不能準確預計硅料價格走勢。一方面，業內對于上游硅料的“指責”并不少見，去年就有電池片企業因難忍高價硅料而呼吁理性;另一方面，企業私心也會希望硅料高價持續時間更久，增厚利潤。“(硅料)廠商擴大生產，價格隨行就市。”該人士表示。

短期來看，二季度末硅料降價可能性較低。硅業分會消息稱，根據各企業生產計劃，預計6月份產量環比增量在3%左右，預期產量調低主要由于個別企業新增產能達產時間延后所致。此外，根據海外企業受運輸及檢修影響等情況預計，5-6月份國內多晶硅進口量仍將維持相對低位。

有業內分析認為，根據新增硅料產能放量時間，預計集中在單季度下旬和四季度，屆時硅料價格有望出現拐點。不過，如果考慮下游擴建和終端需求因素，硅料實際降幅可能有限。

“今年看不到特別大的轉變趨勢。”一位分析人士對財聯社記者表示，硅料有增量，但是下游增速更快。上半年主要是來自印度和歐洲等海外市場的需求，國內電站在四季度旺季開始大規模建設，需求放量導致硅料和硅片供應更加緊張，今年多晶硅維持供需緊平衡狀態。

此外，硅料新增產能因爬坡速度等限制，價格拐點后也是呈現緩跌的走勢，2023年緊張局面將逐步緩解。

一體化布局盈利穩定

雙碳目標催生了光伏產業的巨量需求，CPIA預計今年光伏新增裝機可增至75GW以上，多家券商機構對全球光伏新增裝機預期達到200GW，同比增長30%以上。

不過，終端需求旺盛和上游產能不足雙重因素催動下，產業鏈利潤主要向上游集中。在經營方面，配置單一電池片和組件環節的企業，毛利修復難度也將大于一體化企業。

隆眾資訊光伏產業鏈分析師于多對財聯社記者表示，單一電池片環節短期內還看不到利潤修復的趨勢。電池片利潤水平取決于對上游把控力度，目前配備電池片和組件的廠家，毛利水平在5%左右，與去年四季度水平整體相當。

在晶硅產業鏈，毛利率水平基本呈現從上游向下游遞減的分布。據隆眾資訊統計，在硅料價格達到252元/kg，組件價格1.91元/W的情況下，多晶硅環節毛利率最為豐厚，可以達到77%左右，硅片毛利率為16%，電池片和組件毛利率僅分別為6.99%和1.05%。

業內分析認為，一體化組件企業利潤基本來自硅片環節，電池片和組件在成本上行的環境下，或將是被動承壓的環節。從近期財報看，集中在下游環節的愛旭股份(600732.SH)、東方日升(300118.SZ)等企業，毛利水平都處在低位水平。

愛旭股份本月因股價異動受市場關注時表示，年初以來，公司上游原材料特別是硅片價格保持上漲態勢，促使產業鏈產品價格持續保持高位。如后續上游原材料價格繼續上漲，將會對公司未來的經營業績產生不確定性影響。

短期來看，硅業分會表示，暫以下游需求維持不變預計，同期多晶硅供應不及需求仍是市場主旋律，短期內硅料價格漲勢依舊有動力支撐，波動幅度或將隨下游各環節開工率和庫存動態調整。

有行業分析人士對財聯社記者表示，如果去年的上下游產業鏈博弈情況于今年再次出現，下游開工率將仍是影響硅料價格的重要因素。不過，電站裝機需求顯著，今年下游很難再通過降低開工率方式來與上游進行議價。如果上游成本降價幅度繼續不如預期，單一環節的企業利潤水平可能還會面臨考驗。

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